Hva svake råvarene betyr for nye markeder

Råvarepriser har gått kraftig nedover gjennom 2015 og 2016 blant Kinas økonomiske nedgang og den stigende amerikanske dollarverdien. Med den økende produksjonen av råolje og landbruksprodukter forventes prisene å forbli svake i overskuelig fremtid, da verdensøkonomien kjemper for å gjenvinne trekkraft. Investorer har en interesse i disse trendene både på råvarenivå og når det gjelder land som har eksponering for råvarene.

I denne artikkelen vil vi se på hvilke svake råvarepriser som betyr for mange fremvoksende markedsøkonomier som er avhengige av dem.

Bestem råvareeksponering

Emerging markets har en tendens til å bli gruppert i samme kurv av internasjonale investorer, men deres eksponering for varer varierer betydelig. Land som Brasil har betydelig eksponering av varer som spenner fra råolje oppnådd gjennom sin quazi-statlige Petrobras til jernmalm produsert av milliarder dollar, børsnoterte selskaper som Vale SA. Men andre land, som India, er bedre kjent for sin teknologiske dyktighet enn råvarer.

Internasjonale investorer bør nøye undersøke sine fremvoksende markedsbeholdninger når de bestemmer hvor mye eksponering de har for varer. Den enkleste måten å analysere eksponering på, er å se på beholdningen av børsnoterte fond ("ETFs") for å se hvor mye allokering er gitt til grunnleggende materialer i forhold til andre næringer.

Ofte kan disse dataene lett finnes i et fonds prospekt eller nettsted eller via tredjeparts nettsteder som ETFdb. com eller ETF. com.

Analyse av råvareytelse

Alle varer bør ikke behandles like, siden hver har forskjellig utbud og etterspørsel dynamisk på ulike tidspunkter. For eksempel var canola og etanol begge sterke utøvere mellom midten av 2014 og midten av 2015, til tross for den utbredt nedgangen i mange andre råvarer som råolje og edle metaller.

Det er også ytelsesforskjeller mellom klasser av varer, for eksempel energi, landbruk eller metaller, avhengig av ulike makroøkonomiske faktorer.

Internasjonale investorer bør nøye vurdere deres eksponering mot bestemte varer, så vel som varer generelt. Selv om disse dynamikkene kan være vanskeligere å bestemme, gir egenkapitalkomponenten til mange land-ETFer et hint om spesifikk eksponering av varer. En investor kan se på iShares MSCI Brasil ETF (EWZ) og se at Petrobras står for om lag 3,4 prosent av den samlede tildelingen, noe som betyr at råoljeeksponeringen er relativt høy.

Hedging Commodity Exposure

Internasjonale investorer som ønsker å ta vare på råvareeksponering i den fremvoksende markedsdelen av porteføljene har mange alternativer.Det første alternativet er å bare selge eksponering mot råvarefokuserte aksjemarkeder for å redusere eksponeringen. Selv om dette kan effektivt redusere fremtidig eksponering, kan salget av aksjer generere kapitalgevinstskatt og komme på en ubeleilig tid.

Investorer som ikke ønsker å selge sine stillinger, kan i stedet vurdere å kjøpe aksjeopsjoner for å sikre deres eksponering. Ved å kjøpe salgsopsjoner kan investorer etablere et gulv for sin posisjon og motvirke eventuelle fremtidige tap uten å faktisk måtte selge egenkapitalposisjonen.

Fordelen er at ingen kapitalgevinstskatt påløper, og det er liten risiko for manglende uventet gjenoppretting i råvareprisene, selv om en liten premie er betalt.

Generelt anbefaler de fleste finansielle rådgivere bare beskjeden eksponering mot direkte varer og diversifisering på tvers av både nye og utviklede markeder. Investorer som forblir diversifisert, står overfor mindre risiko forbundet med en nedgang i et enkelt vare- eller råvareavhengig land og har en tendens til å realisere høyere risikojustert avkastning over tid.

Nøkkeltakspunkter

• Råvarepriser har stor innvirkning på enkelte fremvoksende markeder, noe som igjen kan påvirke de internasjonale investorernas porteføljer.
• Investorer bør begynne med å vurdere deres eksponering mot fremvoksende markeder og deretter avgjøre hvilke varer som har størst innvirkning.
• Det er mange forskjellige måter å sikre mot nedgang, inkludert direkte salg eller kjøp av opsjoner for å kompensere for tap.
• Investorer bør nøye vurdere alle sine muligheter før de tar en beslutning for å forbedre sine langsiktige risikojusterte avkastninger.