Hvorfor Rebalancing er viktig for internasjonale investorer

Anta at du bygger en portefølje som har 75% eksponering for utviklede markeder, 20% eksponering for fremvoksende markeder og 5% eksponering for obligasjoner og glem det for et år. Du logger inn for å sjekke porteføljen et år senere og oppdager at blandingen har endret seg til 50% fremvoksende markeder, 45% utviklede markeder og 5% obligasjoner - en betydelig risikofylt aktivattildeling! Outperformance av fremvoksende markeder kastet av blandingen og økte risikoen for porteføljen.

Den gode nyheten er at det er en enkel strategi designet for å redusere disse risikoene - rebalansering.

Hva er Portefølje Rebalancing?

Mange internasjonale investorer bygger porteføljer med spesifikke aktivaallokeringer som er optimalisert for å oppfylle investeringsmålene sine. Dessverre er disse aktivaallokasjonene bare perfekte i øyeblikket de er opprettet, siden eiendomsprisene er konstant i flux. Endringer i prisen på eiendeler endrer prosentandelen av porteføljen de representerer, noe som betyr at investorer må balansere sine porteføljer over tid for å opprettholde de riktige tildelingene.

For eksempel, anta at du sitter fast i det nevnte scenariet der du er overeksponert for fremvoksende markeder etter et år. Porteføljen kan balanseføres ved å selge fremvoksende markeder og kjøpe utviklede markeder til den ønskede eiendelfordelingen er nådd. Alternativt kan du bestemme å balansere porteføljen ved ganske enkelt å overføre ny kapital fra overvektige sektorer og til undervektssektorer.

En nøkkelfeil begått av nybegynnere investorer holder seg på overvektige posisjoner siden de har vært toppspillere. Selvfølgelig, erfarne investorer vet at tidligere resultater ikke er en pålitelig indikator for fremtidig ytelse. Investorer bør i stedet se på risikoen knyttet til aktivaklassen generelt og sørge for at den er allokert til de riktige nivåene for porteføljen deres, i stedet for å fokusere utelukkende på resultatmålinger.

Problemer med Rebalancing

Den dårlige nyheten er at det er kostnader forbundet med rebalansering av en portefølje. For eksempel må investorer ofte betale en provisjon når de kjøper og selger eiendeler, og det er alltid noe nivå av slipp i transaksjoner. Disse kostnadene kan virke små i en enkelt rebalanseringstransaksjon, men de kan raskt legge opp over tid. Faktisk er disse kostnadene en av de viktigste årsakene til at enkelte investorer underperper markedet.

Den gode nyheten er at det er en logisk løsning på dette problemet. Rebalansering trenger bare å skje når en portefølje har drevet for mye fra den ønskede eiendelfordelingen. Generelt bør investorer vurdere ombalansering når porteføljen har drevet over 3%, noe som pleier å være en relativt sjelden forekomst.Den største feilen som investorene gjør, er å balansere for ofte og pådra seg betydelige transaksjonskostnader.

Det er også skattemessige konsekvenser knyttet til rebalansering av en portefølje. Tross alt må investorer betale kapitalgevinstskatt på eventuelle realiserte gevinster fra å selge en eiendel. I noen tilfeller kan investorer kanskje vurdere å ikke bare bidra med noen nye midler til en overvektig aktivaklasse i stedet for å selge for å unngå å pådra seg disse kostnadene.

I andre tilfeller kan venter på å balansere en overvektssektor innebære mer risiko enn å pådra seg skatten.

Automatisert gjenopplæring

Det er mange løsninger som automatiserer rebalanseprosessen for å gjøre det lettere for investorer. For eksempel er Betterment and WealthFront to robo-rådgivere som automatisk vedlikeholder balansert porteføljer på den mest kostnadseffektive måten for hands-off investorer. Disse tjenestene gir en ide om hvor langt av porteføljen er og da ta til handling når driften går for langt ved å enten selge eiendeler eller strategisk avlede nye bidrag.

Mange andre frittstående løsninger kan ta inn porteføljedata og anbefale tiltak for å balansere porteføljen. Microsoft Excel-plugin-moduler pleier å være den mest populære måten for individuelle investorer å balansere sine porteføljer, siden mange software-as-a-service-løsninger retter seg mot registrerte investeringsrådgivere.

MoneySenses gratis Excel-verktøy gir for eksempel en enkel måte å oppnå en rebalansering for de fleste individuelle investorer.

Bunnlinjen

Rebalansering av en portefølje er viktig for å sikre at aktivaallokeringene forblir på linje og investorer unngår å ta for høy risiko. Selv om prinsippet er enkelt, innebærer rebalansens handling mange forskjellige typer kostnader som bør analyseres nøye. Den gode nyheten er at det er programvareløsninger designet for å ta hensyn til disse kostnadene og hjelpe investorer til å ta de riktige beslutnin- gene.