Nøyaktig måle kinesisk vekst med Caixin PMI

Kinas offisielle økonomiske statistikk er notorisk upålitelig. Ifølge mange økonomer, bankfolk og analytikere, landets statistikkbureau jevnlig jevner dataene ved å undervurdere veksten under økonomiske boom og overestimere det under nedgangstider. Det er vanskelig å bevise disse mistankene gitt regjeringens ugjennomsiktige systemer, men internasjonale investorer bør ikke stole utelukkende på denne statistikken når de tar beslutninger.

Den gode nyheten er at det er flere økonomiske indikatorer som er vanskelige å overdrive eller privat opprettholde at internasjonale investorer kan stole på for deres analyse. For eksempel opprettholder Baidu sin SMB-indeks, energiselskaper rapporterer om strømforbruk, og jernbanetransportselskaper kan rapportere om frakt gjennomstrømning. Investorer kan også ta en titt på regional økonomisk ytelse og eksport for å få en ide om økonomiens styrke.

I denne artikkelen tar vi en titt på en annen av disse private indikatorene - Kinas Caixin PMI - og hvorfor det kan være en av landets mest nøyaktige økonomiske indikatorer.

Hva er PMI?

Innkjøpslederindekset - eller PMI - er en populær måte å måle økonomisk vekst gjennom undersøkelser av den private sektoren. Disse undersøkelsene stiller bedriftseiere spørsmål om nye ordre, fabrikkutgang, ansettelse, leveringstid og varelager. Svarene på disse spørsmålene blir deretter vektet og en lesing av null til 100 beregnes, hvor lesing under 50. 0 antyder at økonomien er kontraherende og omvendt.

Internasjonale investorer stole på PMI som en ledende økonomisk indikator. Tross alt svarer svarene på disse spørsmålene ofte på de faktiske rapporterte endringene i nye ordrer eller sysselsetting. Lesinger over 42. 0 har en tendens til å foreslå økonomisk ekspansjon på bruttonasjonalprodukt (BNP), mens avlesninger under 42,0 kan forutsi en økonomisk sammentrekning på det nivået.

Individuelle komponenter i PMI-undersøkelsene kan også være interessante for ulike grupper av mennesker.

Det finnes mange forskjellige leverandører av PMI-data, men de to mest populære er Markit og i USA, Institutt for Supply Management - eller ISM. For internasjonale investorer er Markit den vanligste leverandøren av denne typen data over forskjellige land.

Kinas to PMIer

Det finnes to forskjellige PMI-avlesninger fra Kina, inkludert den offisielle regjeringen PMI og private avlesninger fra selskaper som Markit. Hver av disse undersøkelsene kilder informasjon forskjellig, noe som betyr at de ikke er direkte sammenlignbare med hverandre. For eksempel har Markits nummer større eksponering for små og mellomstore bedrifter, mens regjeringens figur er mer omfattende og inkluderer større bedrifter.

Markit PMI, kjent som Caixin China PMI, er kanskje den mest overvåkede private PMI-indikatoren. Siden de undersøkte mindre bedriftene generelt er mindre begunstiget av regjeringen, kan lesingen være en truerere måling av økonomien på noen måter. Caixin PMI er også helt uavhengig av den kinesiske regjeringen, noe som betyr at det ikke er mulighet for tallene å bli jevnet som de kan være i offisielle tall.

Viktige overvejelser

Caixin PMI kan være mer pålitelig enn offisielle PMI-avlesninger i Kina, men investorer bør fortsatt bruke indikatoren sammen med andre. Selv i utviklede markeder som USA, ville det være en feil å stole utelukkende på et enkelt mål på økonomien når man foretar en investeringsbeslutning. Produksjonen kan utgjøre en større andel av Kinas økonomi, noe som gjør PMI-avlesningene mer effektive - men investorene bør se på alle områder av økonomien.

Det er også viktig å merke seg at Caixin PMI har en tendens til å variere i enkelte deler av året. For eksempel har indikatoren en tendens til å falle etter det kinesiske nyttåret når virksomheter slås av. Internasjonale investorer vil kanskje ikke gi for mye vekt til denne tiden av året, og i stedet stole på andre økonomiske indikatorer som kan være mer fortellende.

Alternativt kan de vente til neste måned når dataene kan være mer pålitelige når man forteller historien.

Nøkkeltall for avhentning

Offisiell kinesisk økonomisk statistikk er generelt upålitelig, ifølge mange økonomer, som gjør private statistikker svært verdifulle.

• Innkjøpslederindeksen - eller PMI - er en ledende økonomisk indikator som investorene bruker til å bestemme hvor økonomien kan bli ledet.
• Kina produserer en offisiell PMI-lesing hver måned, mens Markit gir en privat lesning - og de to har en tendens til å fortelle en annen historie.
• Investorer bør være sikker på å kombinere PMI-avlesningene med andre analyser for å få et nøyaktig bilde av hvor økonomien kan bli ledet.