Video: Contango vs Backwardation - Oil Prices 2025
Varehandlere har et eget språk. Ofte er prisen oppgitt for en vare kontant eller spotpris eller oftere, det er prisen på den aktive måneden futures kontrakt handlet på en futures exchange. Disse prisene forteller imidlertid bare en del av historien når det gjelder verdien av en vare, for å forstå råvareverdien må man se på et mye større bilde.
Markedsstruktur inkluderer premier eller rabatter for ulike kvaliteter av en vare, prosesseringsspreder hvor en vare er et produkt fra en annen, substitusjon av en vare for en annen eller inter-commodity spreads og kalenderspread.
Kalenderspread er prisforskjellene som har samme eksakte vare for forskjellige leveringsperioder eller forskjellige tider. Kalenderspread gir ofte en analytiker noen av de beste opplysningene som dagens tilstand av tilbud og etterspørsel i et bestemt råmateriale. I ' commodities speak', beskriver to vilkår markedsforhold når det gjelder kalenderspreads. Disse begrepene er contango og tilbakevending .
Contango er ikke en ny dans …
Når en handelsvirksomhet refererer til contango, er denne markedsbetingelsen en hvor prisene i fjernleveringsmåneder er høyere enn i nærliggende leveringsmåneder. Et eksempel på contango:
COMEX Gold futures:
desember 2014: $ 1192. 40
februar 2015: $ 1194. 00
august 2015: $ 1195. 10
desember 2015: $ 1202. 00
desember 2016: $ 1214. 00
desember 2017: $ 1236. 90
Legg merke til hvordan hver utsatt futures kontrakt handler til en gradvis høyere pris i et contango-marked.
A 'positiv bære ' eller 'normal marked ' er synonymt med contango.
Backwardation er bokstavelig …
Når nærliggende priser er høyere enn utsatt pris i en vare som markedet er i tilbakevending.
I et tilbakevendende eller tilbakevendende marked er prisene i utsatt leveringsmåned gradvis lavere. Et eksempel på tilbakevending:
NYMEX råolje futures:
november 2014: $ 89. 83
desember 2015: $ 88. 73
desember 2016: $ 84. 05
desember 2017: $ 83. 05
desember 2018: $ 82. 83
desember 2019: $ 82. 00
Legg merke til hvordan hver utsatt futures kontrakt handler til en gradvis lavere pris i et tilbakevendende marked. Et 'negativt bære ' eller 'premium' -marked er synonymt med tilbakevending.
Hvorfor teller contango og tilbakevending?
Hvis det foreligger en kortsiktig (eller langsiktig) forsyningsbrist i en vare, er sjansen for at markedsstrukturen vil ha en tendens til å motta tilbakebetaling.Høyere nærliggende priser kan tjene til å begrense etterspørselen (elastisitet) samtidig som produsentene oppfordres til å øke produksjonen så raskt som mulig for å dra nytte av høyere prismodtagende priser. Tenk på prisen på biff. Hvis storfe futures stiger på grunn av mangel forbrukere kan bestemme seg for å kjøpe svinekjøtt (hvis det er billigere) som en erstatning. Samtidig vil dyreproteinprodusenter forsøke å øke oksekjøtt for å dra nytte av høyere priser.
Omvendt vil et overskudd i en vare generelt uttrykke seg som en contango når det gjelder kalenderspread. Teorien bak contango er at rikelig forsyninger i nærheten ikke garanterer rikelig med forsyninger i fremtiden.
Faktisk, hvis forsyninger er ekstremt høye, kan produsenter kutte tilbake på fremtidig produksjon. Overskuddet vil da senke og prisene vil stige på grunn av mindre produksjon. Fra en forbrukerperspektiv kan store forsyninger som fører til prisnedgang øke etterspørselen. Tenk på bensinpriser. Når de faller, har folk en tendens til å kjøre mer som naturlig reduserer de svulmede forsyningene. I varer eksisterer contango-markeder også fordi finansiering, lagring og forsikring av rigelige forsyninger forårsaker de gradvis høyere terminspriser på grunn av behovet for å føre overskuddsbeholdning.
Eksemplene på biff og bensin illustrerer at råvareprisene er rent rent økonomiske, er effektive. Forståelse av contango og tilbakevending kan hjelpe deg med å analysere dagens tilbuds- og etterspørselsegenskaper for et hvilket som helst råvaremarked.
Siden prisene har vært høye i 2011 har råvareprisene vært i et bjørnmarked. I 2015 tok det bjørnmarkedet damp av to hovedårsaker. Dollaren har et omvendt forhold til råvare- eller råvarepriser. I 2015 gikk dollaren høyere og råvareprisene reagerte ved å flytte seg lavere. Kanskje viktigere er den økonomiske nedgangen i Kina. Kina har vært etterspørselssiden av ligningen for varer i mange år. Bullmarkedet som ble avsluttet i 2011 var delvis på grunn av kinesisk forbruk og lagring av råvarer. Med Kina sakte, har etterspørselen etter varer gått lavere. Derfor har eventuelle råvaremarkeder sett en utvidelse av contango i løpet av det siste året. Som et eksempel, selv i et lavrente miljø, eksploderte det ettårige contango (aktiv måned futures kontrakt i forhold til ett års utsatt kontrakt) i råolje til over 20% til tider i løpet av året. Fra og med 8. september 2015 var contango i desember 2015-desember 2016 i NYMEX råoljespredning på over 10%, fortsatt godt over renten for perioden. Kontango i mange råvaremarkeder i september 2015 peker på en kombinasjon av gode forsyninger og lavere etterspørsel. Contango og tilbakevending er en sanntid indikator for tilbud og etterspørsel grunnleggende.
Oppdag hvorfor verden er ditt marked
Oppdag hvorfor det ikke er noe å vende tilbake til den utmattede måten å strengt driver en liten lokal virksomhet. Gjør verden ditt marked.
Militære terminologi vitser og humor
Se den siste militære filmfilmen, men du er tap av noen av de militære vilkårene de brukte? Her er en grunnleggende primer:
En krasjkurs på boliglån og terminologi
Forstå lingo som lånepersonell snakker vil hjelpe deg med å navigere bedre gjennom boliglånsprosessen .