Fordeler og Risiko for en Barbell Strategi

En barbellstrategi er en måte å få eksponering mot en bestemt løpetid uten å måtte investere hele porteføljen i samme segment av markedet. For eksempel kunne en investor som ønsket å eksponere seg for tiårs løpetiden, investere alle sine penger i tiårige obligasjoner (en tilnærming kalt en "bullet-strategi".) Alternativt kunne investoren investere halvparten av porteføljen sin obligasjoner med fem års løpetid og den andre halvdelen i obligasjoner med 15 års løpetid for å oppnå en gjennomsnittlig løpetid på ti år.

Barbell-strategien er så navngitt siden porteføljen er tungt vektet på to sider, akkurat som - du gjettet det - en vektstang.

En båndhøvel trenger ikke nødvendigvis å ha like vekt på begge sider - den kan vippes i en eller annen retning basert på investorens forventninger og avkastningskrav.

Omsetningen av verdipapirene innenfor Barbell

Det er viktig å huske på at en obligasjonsbarbell er en aktiv strategi som krever overvåking siden de kortsiktige verdipapirene må rulles inn i nye problemer på hyppig basis. De fleste investorer nærmer seg også langsiktig side av barbell ved å kjøpe nye verdipapirer for å erstatte eksisterende problemer etter hvert som deres løpetider forkortes. Naturligvis vil dagens avkastning av de nye verdipapirene, samt størrelsen på gevinst eller tap investor har i eksisterende obligasjoner, spille en rolle i beslutningen.

Fordelene ved barbell

De potensielle fordelene ved en barbellstrategi er:

• Større diversifisering enn en kulestrategi
• Potensialet for å oppnå høyere avkastninger enn det ville være mulig gjennom en punktpost tilnærming
• Mindre risiko for at fallende priser vil tvinge investoren til å reinvestere sine midler til lavere renter når obligasjonene deres blir tilstrekkelige.
• Hvis rentene stiger, vil investor få mulighet til å reinvestere inntektene av kortsiktige verdipapirer på høyere rate
• En potensiell måte å oppnå høyere avkastning enn det ville være mulig gjennom en punktbasert tilnærming
• At kortsiktige obligasjoner modnes ofte, gir investor likviditeten og fleksibiliteten til å håndtere kriser.

Hva er risikoen?

Den primære risikoen for denne tilnærmingen ligger i lengre ende av barbell. Langsiktig obligasjoner har en tendens til å være mye mer volatile enn sine kortsiktige motparter, så det er potensial for tap på kapital hvis prisene øker (etter hvert som prisene faller) og investoren velger å selge obligasjonene før deres løpetid. Hvis investor har muligheten til å holde obligasjonene til de er modne, vil de intervenerende svingningene ikke ha en negativ innvirkning.

Det verste fallet for vektstangen er en "kraftig avkastningskurve. "Denne setningen kan høres veldig teknisk, men det betyr ganske enkelt at langsiktige obligasjonsrenter stiger (og prisene faller) mye raskere enn renten på kortsiktige obligasjoner.I denne situasjonen faller verdien av den lange enden av vektstangen i verdi, men investoren kan fortsatt bli tvunget til å reinvestere inntektene fra den kortere enden til lavavkastende obligasjoner. Det motsatte av den økende rentekurven er den flatende rentekurven, hvor avkastningen på kortere løpetid stiger raskere enn renten på sine langsiktige motparter.

Denne situasjonen er mye gunstigere for barbell-strategien.