Grunnleggende om investering i bedriftsobligasjoner

Hva er bedriftsobligasjoner?

Bedriftsobligasjoner er rett og slett obligasjoner som utstedes av selskaper for å finansiere sin virksomhet. Et selskap som ønsker å skaffe penger kan enten selge en andel av seg selv ved å utstede aksjer, eller det kan ta på seg gjeld ved å utstede obligasjoner. For eksempel utsteder Acme Corp en 20-årig obligasjon med en utstedelsesstørrelse på $ 10 millioner, som gir den kontanter som den kan bruke til å bygge en ny fabrikk, åpne nye butikklokaler eller på annen måte fremme vekst eller finansiere den pågående driften.

Investorer kjøper i sin tur bedriftsobligasjoner fordi de vanligvis tilbyr høyere avkastning enn det er tilgjengelig i regjeringsproblemer.

Virksomhetsobligasjoner har de siste årene utgjort mellom 18 og 20% ​​av det samlede amerikanske obligasjonsmarkedet, men mange aktivt forvaltede fond har hatt mye høyere vekting i miljøet med ekstremt lave avkastninger på statsobligasjoner.

Verdivurderingsobligasjoner

Investorer vurderer vanligvis bedriftsobligasjoner ved å se på deres avkastningsfordel - eller "yield spread" - i forhold til USA Treasuries. (Treasurier er referanseporteføljen, siden de er sett på som helt fri for standardrisiko). Høyt vurderte selskaper som er økonomisk sterke og har store mengder kontanter på sine balanser - tror Microsoft, Exxon, etc. - kan typisk tilby obligasjoner med lavere avkastning siden investorene er sikre på at selskapene ikke vil misligholde eller hovedstolpenninger).

Omvendt, lavereverdige selskaper - de med høyere gjeld eller bedrifter som produserer upålitelige inntektsstrømmer - må tilby høyere avkastning for å lokke investorer til å kjøpe sine obligasjoner.

Investorer velger i sin tur spekteret av lavere risiko / lavere avkastning eller høyere risiko / høyere avkastning basert på deres mål. Fra 1996 til 2012 var investeringsmarkedet for bedriftsmarkedsobligasjoner i gjennomsnitt en avkastningsfordel på 1,67 prosentpoeng over amerikanske verdipapirer.

Lær mer: Hva er forholdet mellom risiko og avkastning på obligasjonsmarkedet?

Investorer kan også velge mellom korte, mellomliggende og langsiktige bedriftsobligasjoner. Kortsiktige problemer betaler vanligvis lavere avkastning på ideen om at det er en mye lavere sannsynlighet for at et selskap vil standard i en treårsperiode (der det er mer sikkerhet) enn det ville ha over en 30-års periode (hvor investorer har mye mindre synlighet inn i fremtiden). Omvendt gir langsiktige obligasjoner høyere avkastning, men de har også en tendens til å være mye mer volatile.

Investeringsforvaltere søker å tilføre verdi for sine kunder langs dette spekteret, kombinere obligasjoner med ulike løpetider, utbytter og kredittrating for å oppnå den optimale kombinasjonen av risiko og avkastning.

Hvor risikofylt er bedriftsobligasjoner?

Bedriftsobligasjoner, som en gruppe, har opplevd en svært lav forekomst av mislighold over tid. Høyereverdige obligasjoner har særlig lav sjanse for mislighold. I perioden fra 1920 til 2009 har obligasjoner med høyest kredittvurdering - Aaa - misligholdt mindre enn 1% av tiden. Som et resultat kan investorer i individuelle obligasjoner redusere risikoen ved å fokusere på de høyest vurderte problemene.

Obligasjonsfond og børsnoterte fond (ETF) har et annet sett av risiko fordi, i motsetning til individuelle obligasjoner, det ikke er fast forfallstidspunkt.

To faktorer som kan påvirke utøvelsen av bedriftsobligasjonsfondene er:

• Herskende renter : Siden bedriftsobligasjoner er priset på sine "yield spread" versus Treasuries, har bevegelser i statsobligasjonsrenter en direkte innvirkning på avkastningen på bedriftsproblemer. For eksempel gir en bedriftsobligasjon et prosentpoeng mer enn Treasurier, og avkastningen på 10-års noten stiger fra 2% til 3%. Avkastningen på bedriftslånet må også øke med ett prosentpoeng for at spredningen skal forbli den samme. Husk, priser og avkastninger beveger seg i motsatt retning.
• Investors overordnede oppfatning av risiko : Mens gunstige overskrifter gjør investorer mer villige til å ta økt risiko for å holde virksomhetenes obligasjoner, kan forstyrrelser i verdensøkonomien føre til at markedsdeltakere blir mer risikofylte og be dem om å søke sikrere investeringer, for eksempel statsobligasjoner eller pengemarkedsfond.

Virksomhetsobligasjons ytelse

Over tid har selskapsobligasjoner gitt investorer attraktiv avkastning for de medfølgende risikoene. I tre-, fem- og tiårsperioder som ble avsluttet 31. desember 2013, hadde Barclays Corporate Investment Grade Index gitt gjennomsnittlig årlig totalavkastning på 5 36%, 8 63% og 5 33%. I samme periode returnerte det bredere obligasjonsmarkedet for investeringsklassen - målt i Barclays Aggregate US Bond Index - 3. 26%, 4.44% og 4. 55%. Årsresultatet for bedriftsobligasjoner i forhold til resten av obligasjonsmarkedet er tilgjengelig her.

Slik investerer du i bedriftsobligasjoner

Det er to måter å investere i bedriftsobligasjoner. For det første kan investorer kjøpe enkelte bedriftsobligasjoner gjennom megler. De som velger denne ruten bør ha mulighet til å undersøke de utstedende selskapenes underliggende grunnleggende for å sikre at de ikke kjøper et obligasjonslån med mislighold. En investor i individuelle bedriftsobligasjoner bør også sikre at porteføljen er tilstrekkelig diversifisert blant obligasjoner i ulike selskaper, sektorer (e., Teknologi, finans, etc.) og forfall.

Det andre alternativet er å investere via verdipapirfond eller børsnoterte fond (ETF) som fokuserer på bedriftsobligasjoner. Selv om fondene har et annet sett med risiko enn individuelle obligasjoner, som beskrevet ovenfor, har de også fordelene med diversifisering og faglig ledelse. Investorer kan bruke verktøy som Morningstar eller xtf. com for å sammenligne midler og verdipapirfond, henholdsvis. Den komplette listen over ETFs er tilgjengelig her.Investorer har også mulighet til å investere i midler som fokuserer utelukkende på bedriftsobligasjoner utstedt av selskaper i de utviklede internasjonale markedene og fremvoksende markeder. Selv om disse midlene har mer risiko enn sine motparter i USA, har de også potensial for høyere langsiktig avkastning.

Bunnlinjen

Bedriftsobligasjonsarenaen gir investorer en komplett meny med muligheter for å finne den risiko- og returkombinasjonen som passer dem best. Bedriftsobligasjoner er derfor en sentral del av en diversifisert, inntektsrettet portefølje.