Farene ved å kjøpe på margin

Som de blinkende lysene og lydene av klinkende mynter på et kasino, er kjøp av aksjer på margin en av de tingene som kan vises på overflaten for å være en fin måte å tjene penger på. Plassen går vanligvis noe som dette: "Hvis du har noen tusen dollar på din meglerkonto, kan du kvalifisere deg til å låne penger mot dine eksisterende aksjer til lav rente for å kjøpe enda mer lager, noe som gir deg bedre avkastning!" Realiteten er at handel på margin er en iboende spekulativ strategi som kan forvandle selv den sikreste blåspillet til en risikabel gamble.

Det tillater at folk og institusjoner ønsker å bli veldig aggressive for å kjøpe flere aksjer i et selskap enn de ellers ville ha råd til. Når tingene går sør, kan det bli veldig stygg, veldig fort, selv som fører til personlig eller bedriftens konkurs.

Risikoen ved å kjøpe aksjer på margin

Tidligere har jeg brukt noen real-life case studies for å demonstrere hvor forferdelig konsekvensene av å kjøpe aksjer på margin kan være. En mann, Joe Campbell, våknet for å finne seg $ 106, 445. 56 i gjeld til sin megler på grunn av en marginalposisjon som gikk mot ham. Mange, mange andre personer mistet alt da de svingte for gjerdene, noen brukte marginegjeld, kjøpte flere aksjer enn de hadde råd til et selskap som heter GT Advanced Technologies, som gikk konkurs. Hele pensjonsregnskapet ble slettet og noen investorer snakket om å vurdere selvmord.

Hvis du åpner en marginkonto, i stedet for en såkalt kontantkonto, introduserer du noe som kalles rehypothecation risiko.

Hvis den finansielle verden noen gang faller fra hverandre, igjen, som det uunngåelig vil, kan du kanskje ikke innse at du har utsatt langt mer av dine eiendeler enn du visste om tap som ikke engang er ditt.

Det er rett og slett ingen grunn til å gå gjennom livet slik. Jeg føler meg så sterkt om at en av de første tingene jeg gjorde da jeg satte meg ned og planlegger den globale kapitalforvaltningsgruppen min familie lanserer, var å inkludere den i en liste over retningslinjer for våre private kontoer.

Kennon-Green & Co. administrerer kun penger i kontanter, ettersom marginalgjeld ikke er velkomne eller nødvendig, bortsett fra i en håndfull ekstremt begrensede saker som strukturerte risikararbitrage-transaksjoner, noe som absolutt ikke er hensiktsmessig for Nye investorer selvutdannende å drive egen portefølje. Jeg bryr meg ikke om det kunne generere høyere gebyrer for firmaet. Det bryr meg ikke om en klient ønsker det. Det er ikke det vi gjør. Dette kan synes å være litt gammeldags, men det er visse risikoer som jeg tror er uansett. Margin er en av dem.

Med det hele sagt, hvis du fortsatt ikke er avskrekket av margin, og du vil ansette margin gjeld i din egen portefølje, fortsett å lese.I resten av artikkelen skal jeg forklare noe av det grunnleggende om hvordan det fungerer for å gi det jeg håper er en bedre forståelse av mekanikken som er involvert.

Definisjonen av margin

I den mest grunnleggende definisjonen handler marginalhandel i hovedsak med lånte penger. Typisk hvordan det fungerer er at meglerhuset låner penger til bergbunnspriser, så svinger og gir deg det til litt høyere (men fortsatt objektivt billige) priser, som flytter deg for å kjøpe flere aksjer - eller hva som helst andre kvalifiserte verdipapirer du ønsker - enn dine penger alene ville tillate deg å kjøpe.

Eller antar jeg at hvis du virkelig går for spekulasjoner, selg kort.

Alle eiendelene i kontoen din, så vel som din personlige garanti, holdes som forsikring om at du vil tilbakebetale gjelden uansett hva som skjer i handelskontoen selv. Selv om kontoen blåser opp, er du på kroken for pengene umiddelbart. Ingen betalingsplan. Ingen forhandlingsbetingelser. Hvis du ikke betaler, kan megleren hente deg til retten for å begynne å få dommer til å gripe dine andre beholdninger, noe som til slutt krever at du kaster deg selv til en konkursdommer. I mellomtiden, etter hvert som kredittpoengsummen din plummet, kan du finne alt som er knyttet til din kredittvurdering blir ødelagt også. Dine forsikringssatser kan skyrocket. Dine andre långivere kan begrense tilgangen til lånekapasitet, og gir deg ingen mulighet til å betale regningene dine.

Verktøy- og telefonselskaper kan kreve innskudd på kontanter. Potensielle arbeidsgivere kan se på kreditt og bestemme seg for ikke å ansette deg. Alt fordi du var utålmodig til å tjene penger, ikke fornøyd med å sammensatte forsiktig over tid, samle utbytte, renter og leier underveis.

Hvordan få margin trading capabilities lagt til din meglerkonto

I disse dager kan det ikke være enklere å få tilgang til marginskapasitet. Meklerhusene tjener mye penger både i handelstiltak og renteinntekter som følge av at kunder handler på margin. For å åpne en marginkonto er alt du trenger å gjøre angi at du vil ha den på åpningsskjemaet for innledende konto (noen ganger må du velge ut !). Hvis du allerede har en konto, er alt du trenger å gjøre ved å fylle ut en kort tilleggsavtale. Det er det. Mæglerhuset kan kjøre din kreditt. Ellers blir kvalifiserte personer, institusjoner og andre juridiske personer gitt makten til å låne penger fra sin konto. Du kan til og med skrive sjekker mot dine beholdninger og foreta uttak, margingjelden som dekker utkastet.

Margin Vedlikeholdskrav

Hvert meglerhus etablerer krav til marginunderhold. Dette vedlikeholdskravet er den prosentvise egenkapitalen investor må holde i sin portefølje til enhver tid. For eksempel kan et hus som opprettholder et 30% vedlikeholdskrav låne opp til $ 2. 33 for hver $ 1. 00 en investor hadde deponert i sin konto, og ga ham $ 3. 33 av eiendeler som å investere. En investor med bare en eller to aksjer i porteføljen hans kan være underlagt et høyere vedlikeholdskrav, typisk 50%, fordi megleren mener at sannsynligheten for ikke å bli betalt er større på grunn av manglende diversifisering.

Noen eiendeler, som penny stocks, er ikke kvalifisert for margin trading i det hele tatt. Helt ærlig er dette klokt. Investering i penny lager er nesten alltid en dårlig ide, uansett. Å legge til innflytelse på toppen av det ville være forskjøvet.

Utnyttelsespotensialet - Et eksempel på hva en margenhandel kan se ut som

En spekulant setter inn $ 10, 020 i sin margin-godkjente meglerkonto. Firmaet har et 50% vedlikeholdskrav og belaster for tiden 8% rente på lån under $ 50 000.

Spekulanten bestemmer seg for å kjøpe aksjer i et selskap. Normalt vil han være begrenset til de $ 10, 020 kontanter han har til sin disposisjon. Men ved å ansette margin gjeld låner han like under maksimumsbeløpet som er tillatt ($ 10 000 i dette tilfellet), og gir ham en samlet sum på $ 20, 020 for å investere. Han betaler en $ 20 meglerprovisjon og bruker $ 20 000 ($ 10 000 sine penger, $ 10 000 lånte penger) for å kjøpe 1, 332 aksjer i selskapet til $ 15 hver.

Margin Gjeld Scenario 1
Aksjen faller til $ 10 per aksje. Porteføljen har nå en markedsverdi på $ 13 320 ($ 10 per aksje x 1, 332 aksjer), $ 10 000 som er kontanter fra marginlånet, $ 3, 320 eller 25% av marginlånet, er investorens egenkapital . Dette er et alvorlig problem. Spekulanten må gjenopprette egenkapitalen til 50% innen tjuefire timer, eller hans megler vil likvide sin stilling til å betale utestående saldo på marginlånet. Denne 24-timers varsel er kjent som et marginanrop. For å møte hans marginanrop må han sette inn penger eller aksjer på minst 6 680 kroner.
Hadde spekulanten ikke kjøpt på margin, ville tapet ha vært begrenset til 3,333 dollar. Han ville også hatt Friheten til å ignorere nedgangen i markedsverdi dersom han trodde selskapet var et godt kjøp. Imidlertid har bruken av margin redusert sitt tap til $ 6, 680 pluss provisjon på tvangsauksjon av aksjer og rentekostnad på utestående saldo.
Margin Gjeld Scenario 2
Etter å ha kjøpt 1, 332 aksjer på aksjer til $ 15, stiger prisen til $ 20. Markedsverdien av porteføljen er $ 26, 640. Spekulanten selger aksjen, betaler tilbake $ 10 000 margin lån og lommer $ 6, 640 før renter og salgskommisjonen. Hadde han ikke utnyttet margin, ville denne transaksjonen bare ha tjent ham et overskudd på $ 3, 333 før provisjon.

Leksjonen du bør lære om å investere i aksjer på margin

Lærdommen er at marginen forsterker ytelsen til en portefølje, for godt eller dårlig. Det gjør tap og gevinster større enn de ville ha vært hvis investeringen hadde vært strenge i kontanter. De primære risikoene er marked og tid. Prisene kan falle selv om en investering allerede er undervurdert og / eller det kan ta betydelig tid for prisen på en aksje for å gå videre, noe som resulterer i høyere rentekostnader til investoren. En investor som fant en undervurdert aksje spekulerer ipso facto ved å bruke margin fordi han nå satser på at markedet ikke vil falle langt nok til å tvinge ham til å selge sine beholdninger.