Hva er standardrenten i obligasjoner?

Standardraten måler prosentandelen av utstedere i en gitt eiendomsklasse for fast inntekt som ikke har foretatt planlagte renter eller hovedstoler i løpet av de foregående 12 månedene. For eksempel, hvis en aktivaklasse hadde 100 individuelle emittenter og to av dem misligholdt i de foregående 12 månedene, ville standardfrekvensen være 2%. Standardrenten kan også være "dollarvektet", noe som betyr at den måler dollarverdien av mislighold i prosent av det samlede markedet.

Påvirkningen av obligasjonsstandardpriser

Naturligvis er en høy eller stigende standardrate en negativ faktor i ytelsen til en aktivakategori, mens en lav eller fallende standardrate hjelper støtte ytelse. Standardrentene har en tendens til å være høyest i perioder med økonomisk stress og lavest i tider da økonomien er sterk. Standardraten er en vederlag for investorer i kommunale selskaper med høy rente og obligasjoner med fremvoksende markeder, men det er ikke relevant for amerikanske statsobligasjoner, siden det er praktisk talt ingen mulighet for at den føderale regjeringen vil standardisere sin gjeld - - I mer enn 200 år har det aldri.

Forekomsten av obligasjonsstandarder

Selv om standard er en katastrofal hendelse for prisen på et individuelt obligasjonslån, er standardverdier generelt relativt sjeldne for de høyest vurderte verdipapirene. Du kan få tilgang til historiske data om bedrifts- og høyavkastningsrenter fra ratingbyrået Standard & Poor's her.

Dette nettstedet fra 2012, som inneholder en skattekiste av data fra 1981, gir litt innsikt i sannsynligheten for standard for investeringsklasse og høy avkastning (ellers kjent som "junk") obligasjoner. Det er verdt å ta et øyeblikk å skanne diagrammer og tabeller for å lære mer om standardinnstillinger, men noen bemerkelsesverdige kjøreferier er:

• Standardpriser har vært relativt lave i bedriftsmarkedet over tid, i gjennomsnitt 1,47% av alle utestående emisjoner i 32-årsperioden målt. Obligasjoner med investeringsklasser misligholdte bare 0,10% per år, mens standardrenten for obligasjonslån med høy investeringstid var 4,22%.
• De aller fleste mislighold har skjedd blant de laveste utstedere. 31-års gjennomsnittet for verdipapirer vurdert AAA (høyest karakter) og AA var 0, 0% og 0,2%, henholdsvis. Til sammenligning var standardraten blant utstedere av B-karakter (den nest laveste) 4,28%, men for laveste nivå, CCC / C, var standardraten 26,85%.
• For en stor margin er de fleste mislighold føres av nedgraderinger til utstederens kredittvurdering.
• Kommunale obligasjoner har også hatt en lav misligholdelse, og som i tilfelle i bedriftssektoren skjedde de fleste misligholdene blant de laveste verdipapirene i sektoren. Ifølge FMSbonds.inc. "Av de obligasjonene som gjorde standard, var hovedårsaken, ifølge Moody's," virksomhetsrisiko. 'Denne risikoen skyldes at et obligasjonsfinansiert prosjekt har sviktet for å oppnå sine projiserte resultater på grunn av feil planlegging eller økonomisk nedgang, noe som gjør et prosjekt umulig. "

Unngå obligasjonsstandarder

Fra denne undersøkelsen på obligasjonsmarkedet er det tydelig at investorene i stor grad kan begrense sin eksponering mot mislighold ved å investere i AAA- eller AA-obligasjoner eller obligasjonsfond som konsentrerer seg om disse høyere verdipapirene.

Likevel er en investor som har obligasjoner eller obligasjonsfond som helt unngår mislighold, fortsatt utsatt for renterisiko - og derfor ikke immune for tap av realkapital ved salg før forfall.