Slik kjøper du en Corporate Bond

Investering i obligasjoner er betydelig mer komplisert enn å investere i aksjer. Gjeldsmarkedet er ikke noe sted for amatører. Og ikke noe sted er det mer sant enn i markedet for individuelle bedriftsobligasjoner.

Til forskjell fra aksjer har obligasjoner en tendens til å bli kjøpt og solgt i en lukket verden av innsidere og eksperter. Eller for å si det på en annen måte er bedriftsmarkedet markedskrevende et institusjonelt marked. Det er lite rom for små spillere … spesielt små, usofistikerte spillere.

Hvis du tenker på å kjøpe en individuell bedriftsobligasjon, er det to kjerneproblemer å vurdere:

1. Primær eller sekundær? Bedriftsobligasjonsmarkedet har to forskjellige nivåer. Det første eller primære markedet representerer nye problemer Når et selskap beslutter å selge obligasjoner for å skaffe kapital, forhandler det avtaler med investeringsbankfolk og store institusjonelle investorer om å plassere disse obligasjonene i markedet. Prisen på disse nye problemene, som er sammenlignbare med de første offentlige tilbudene, har en tendens til å være lettere å forstå. Og alle som kjøper et nytt problem, betaler samme pris, kjent som tilbudsprisen.

   Det er imidlertid like vanskelig å få hendene på et primærbondtilbud som å få hendene på en børsnotering før starten av offentlig handel. Du må kjenne noen … ideelt sett en banker ved en av institusjonene som administrerer primærtilbudet. Den enkle sannheten er at små investorer ikke vil kunne spille i dette spillet enkelt.

   Det sekundære markedet innebærer kjøp og salg av obligasjoner etter opprinnelig tilbud. Dette markedet er åpent for små investorer, men forsiktighet er berettiget. Sekundærmarkedet er nesten helt et over-the-counter-marked. De fleste handler utføres på lukkede, proprietære obligasjonshandelssystemer eller via telefon. Den eneste måten den gjennomsnittlige investor kan delta på, er gjennom en megler. Enda viktigere, prisingen av obligasjoner på annenhåndsmarkedet kan være svært vanskelig å spore og forstå.

   Hvis du er interessert i å kjøpe en bedriftsobligasjon på annenhåndsmarkedet, må du sørge for at du gjør nok forskning for å vite om prisen du betaler for obligasjonen, er berettiget. Se spesielt på salget av de siste obligasjonene for å beregne hva "mark-up" eller "spread" er på obligasjon.

   Spredningen angir forskjellen mellom hva en obligasjonsmegler betalte for en obligasjon og hva han selger den for. Og i motsetning til aksjekontrakter er spredningen bygget inn i prisen på et obligasjonslån. Så du vil aldri virkelig, virkelig vet hvor mye fortjeneste bondens selger gjør.

   Men ting er ikke så ille som de en gang var. Reguleringsmyndigheten for finansiell industri, et ikke -regjeringskontor, tilbyr nå prisinformasjon om siste obligasjonstransaksjoner gjennom TRACE-systemet.Før du godtar å kjøpe et obligasjonslån gjennom en megler, kan du se på de siste sitatene for det aktuelle obligasjonen eller et tilsvarende problem. Deretter gjør du en omtrentlig beregning av hvor mye av spredningen din megler lader.

   Faktisk, etter at du har bestemt deg for hvilken spredning du sannsynligvis vil betale (eller hvilken provisjon betaler du hvis du har en handel med en megler som ikke faktisk holder båndet du er interessert i, men lover å kjøpe den for deg i markedet), ditt arbeid har ikke engang begynt. Å kjøpe en bedriftsobligasjon krever et nivå av due diligence som er mye høyere enn å kjøpe en aksjeandel. Følg råd fra fagforeningen som har tillit til å overvåke markedet og undersøke finansiell faglig grundig.

2. Exchange-handles? Den tilsynelatende endeløse serien av skandaler blant bondeselgere de siste årene har til slutt ført til økt åpenhet i hvordan næringen opererer. Bit for bit, dag etter dag, begynner obligasjonsmarkedet å se ut som aksjemarkedet.

   I dag er det mulig å kjøpe og selge obligasjoner på en offentlig utveksling. Og det bør ikke komme som en overraskelse at New York Stock Exchange så en mulighet i obligasjonsmarkedet og lanserte sitt NYSE Bonds-system i april 2007, og erstattet det eldre automatiserte obligasjonssystemet med noe som er vennligere for små investorer.

   Antall obligasjoner solgt gjennom NYSE Obligasjoner har vokst betydelig siden lanseringen. Nye obligasjonsproblemer legges til regelmessig. Ikke desto mindre er børsnoterte obligasjoner fortsatt en liten prosentandel av det samlede markedet. Estimater varierer, men det ser ut til at det er sannsynlig at mindre enn 15% av verdens obligasjoner blir tilbudt i gjennomsiktige, lett overvåkede børser.

Sammendrag kan obligasjoner være en klok investering. Men fremgang i bedriftsmarkedet er ikke lett. Tenk lenge og hardt før du dykker inn. Og vær alltid villig til å vurdere obligasjonsfond eller statlig støttet gjeld i stedet.