Video: OneLife Ask Dr Ruja Webinar July 13th, 2017 Norw and Eng subtitles Final 2025
Anta at du er interessert i å kjøpe en børsnotert fond (ETF) som dekker et gitt lands aksjemarked og må velge mellom ett land med et 2 2% bruttonasjonalprodukt ( "BNP") og et annet land med 7,7% vekst. Du kan bli fristet til å evaluere et land basert på økonomisk vekst siden en økonomi vokser i raskere tempo, bør teoretisk få bedrifter som vokser i raskere grad.
Det er mer enn BNP
Dessverre har evaluering av et lands investeringsverdier ofte lite å gjøre med den økonomiske veksten. Det første landet i det nevnte scenariet er USA, hvor S & P 500 (NYSE ARCA: SPY) steg 6,75% i første del av 2016. Kina er det andre landet som er nevnt og dets FTSE Xinhua 25 (NYSE ARCA: FXI ) steg bare 2,8% over samme tidsramme - eller omtrent en tredjedel av resultatet, til tross for nesten tre ganger den økonomiske veksten.
I denne artikkelen vil vi se på hvordan internasjonale investorer bør gå om å verdsette et lands aksjer for å maksimere deres risikojusterte avkastning.
Verdibasert beregning
Mange investorer er kjent med begrepet pris-inntjeningsgrad, som måler verdipapirens verdsettelse basert på pris og resultat per aksje. Lavere prisinntekter er knyttet til undervurderte verdipapirer, siden investorene betaler mindre per aksje for en gitt inntjeningsenhet.
Verdipapirer mener at innkjøp av undervurderte aksjer vil gi avkastning utover de som genereres ved å kjøpe en bred kurv av verdipapirer.
Disse samme beregningene kan brukes på hele aksjemarkedene ved å bestemme gjennomsnittlig pris-inntjeningsgrad for en gruppe verdipapirer. For eksempel stod S & P 500s prisinntektsforhold på ca 25. 17x, per august 2016.
Land kan anses å være overvaluert eller undervurdert, avhengig av deres samlede prisinntektsmultipler, noe som kan gjøre dem mer eller mindre attraktive enn andre land investorer kan vurdere.
I tillegg til pris-inntjeningsgraden er det en rekke andre beregninger som investorer kan se på når verdsettelse av aksjer og land. Investorer vil kanskje også normalisere disse forholdene mellom landene ved å regnskapsføre ting som inflasjon og valutasvingninger. Metrics som bokført verdi kan også se på konkrete rabatter til virkelig verdi, mens andre som P / E til vekst ("PEG") står for vekstraten i verdsettelsen.
Risikojustert avkastning
De fleste selskapene i S & 0 500 kan ha en ganske etablert risikoprofil, men når det gjelder internasjonal investering, spiller risikoen en stor rolle for å bestemme virkelig verdi.Fremvoksende markeder kan for eksempel handle på nedsatt prisinntekt i forhold til utviklede markeder, men de større risikoene knyttet til disse markedene kan rettferdiggjøre den verdigrunnede verdien, siden investorene står overfor en større risiko for tap fra disse landene.
Investorer må tilpasse sine verdsettelsesmodeller basert på disse risikofaktorene ved hjelp av en rekke ulike teknikker.
Mens noen investorer ser på disse faktorene fra en kvalitativ linse, er det en rekke kvantitative tiltak som kan brukes, for eksempel beta-koeffisienten som måler en sikkerhets volatilitet over tid. Disse risikomålingene kan brukes til å bygge en ligning som justerer verdsettelser på en standardisert måte over ulike land.
Det finnes også en rekke verdsettelsesmålinger som bygger på disse faktorene. For eksempel måler Sharpe Ratio den gjennomsnittlige avkastningen minus den risikofrie avkastningen og deler det ved standardavviket avkastning på en investering for å gi et risikojustert tiltak. Disse typer tiltak kan brukes som en standard for sammenligning over land og aktivaklasser og inkluderer en "bevist" teknikk for å vurdere vanlige risici.
Bunnlinjen
Investorer må se langt utover landets økonomiske vekstrate når de vurderer hvorvidt de skal forpligte kapital eller ikke.
I stedet for å se på økonomiske økonomiske indikatorer, er det viktig å se nærmere på verdsettelsen av aksjemarkedet og justere verdsettelsene basert på risikoen som er involvert i det aktuelle landet. Det er ikke uvanlig for raskt voksende land å ha overdrevent risikable aksjemarkeder og / eller overdreven verdivurderinger gitt sitt fremtidige vekstpotensial.
Det beste utgangspunktet kan bruke en rekke vanlige beregninger som står for både verdsettelse og risikofaktorer, for eksempel Sharpe Ratio.
Hvordan holde seg rolig under turbulente aksjemarkeder
Er markedsstabiliteten uberørt? Før du legger inn i porteføljen din på et marked bunn, ro deg ned, og spør deg selv disse fire spørsmålene.
Hvordan verdsette en varehandel: Del 2 (PEG, bokført verdi)
Pris til inntjeningsvekst: En titt på PEG-forholdet, bokført verdi, og hvor begge blir brukt i verdsettelsen av varehandelen.
Verdensbankens aksjemarkeder
Som skjer fra tid til annen, aksjemarkeder tørketrommel. Den forsiktige investor forstår hvordan man vedtar risikoreduserende opsjonsstrategier for å minimere risiko.