Beskytter mot obligasjonsrentefølsomhet

Stigende priser er ødeleggende for obligasjonsinvestorer på grunn av det omvendte forholdet mellom priser og avkastning. Når prisene går opp, går prisene ned - og i noen tilfeller kan flyttingen være dramatisk. Som et resultat av dette forsøker fastrenteprodusenter ofte å diversifisere porteføljen med en tildeling til aktivaklasser som kan fungere godt, selv når rentene øker.

Obligasjonsrentefølsomhet

La oss først vurdere noen av forholdene som vanligvis fører til høyere priser:

Stigende økonomisk vekst

• Stigende inflasjon
• Økende forventninger om at Federal Reserve vil øke kortsiktige rentene på et eller annet tidspunkt i fremtiden.
• Økt risikoappetitt, noe som tvinger investorer til å selge lavere risikofallsinvesteringer (som driver rentenivået og prisene ned) og kjøper høyere risikoobligasjoner (som driver priser ned og prisene opp).
• Med dette i betraktning er det seks forskjellige investeringer å vurdere når man ser etter beskyttelse når noen av de ovennevnte forholdene brenner økende priser:

Flytende renteobligasjoner

I motsetning til en vanlig vanilje Obligasjon, som betaler en fast rente, en flytende rente-obligasjon har en variabel rente som tilbakestilles periodisk. Fordelen med flytende renteobligasjoner, sammenlignet med tradisjonelle obligasjoner, er at renterisiko i stor grad fjernes fra ligningen. Mens en eier av fastrenteobligasjon kan lide hvis rådende renter stiger, kan flytende notater betale høyere avkastning dersom gjeldende priser går opp.

Som et resultat har de en tendens til å prestere bedre enn tradisjonelle obligasjoner når rentene øker.

Kortsiktige obligasjoner

Kortsiktige obligasjoner gir ikke samme avkastning som sine langsiktige motparter, men de gir også mer sikkerhet når prisene begynner å gå opp. Selv om kortsiktige problemer kan påvirkes av stigende renter, er virkningen mye mer dempet enn med langsiktige obligasjoner.

Det er to grunner til dette: 1) tiden til forfall er kort nok til at oddsen for en betydelig økning i rentene i obligasjonens levetid er lavere, og 2) kortsiktige obligasjoner har lavere varighet, eller rentefølsomhet enn langsiktig gjeld.

Som et resultat kan en tildeling til kortsiktig gjeld redusere virkningen av stigende renter på din samlede portefølje.

Høyavkastningsobligasjoner

Høyrente obligasjoner ligger på den mer risikofylte enden av rentespektret, så det er noe motstridende at de kan overprøve i perioder med stigende rente. Den primære risikoen med høy avkastning er imidlertid

kredittrisiko

, eller sjansen for at utstederen kan misligholde. Høyavkastningsobligasjoner, som en gruppe, kan faktisk holde seg bra når rentene øker fordi de har en lavere varighet (igjen, mindre rentefølsomhet) enn andre typer obligasjoner med tilsvarende løpetider.Også deres avkastning er ofte høyt nok til at en endring i rådende priser ikke tar like stor av en bit ut av deres avkastningsfordel over Treasuries, da det ville være et bånd med lavere avkastning. Siden kredittrisiko er den primære driveren for high yield obligasjoner, har aktivaklassen en tendens til å dra nytte av en bedre økonomi. Dette gjelder ikke for alle områder av obligasjonsmarkedet, da sterkere vekst ofte ledsages av høyere priser. Som et resultat kan et miljø med raskere vekst gi

hjelp

høyt utbytte, selv om det gjør vondt Treasurier eller andre satsfølsomme områder av markedet. Emerging Market Bonds Som høy avkastningsobligasjoner er fremvoksende markedsproblemer mer kredittkrevende enn de er følsomme. Her har investorer en tendens til å se mer på den underliggende finanspolitiske styrken i utstedelseslandet enn de gjør det nåværende nivået på priser. Som et resultat kan bedre global vekst - men absolutt ikke alltid - være positiv for gjeld i fremvoksende markeder, selv om det vanligvis fører til høyere priser i de utviklede markedene. Et godt eksempel på dette var det første kvartalet i 2012. En rekke bedre enn forventede økonomiske data i USA økte risikoen for appetitt, økte kjøreprisene og forårsaket det største børsnoterte fondet (ETF) som investerer i amerikanske treasurier - iShares Trust Barclays 20+ år Treasury Bond ETF - å returnere -5. 62%.

Samtidig vekket vekstutsiktene en økning i investorrisikoen, og hjalp iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund ETF produserer en

positiv

avkastning på 4,4%, en full ti prosentpoeng bedre enn TLT. Divergensen er ikke sannsynlig å være denne betydelige mesteparten av tiden, men det gir likevel en ide om hvordan vekstmarkedsgjeld kan bidra til å oppveie effekten av stigende priser.

Konvertible obligasjoner Konvertible obligasjoner, som utstedes av selskaper, kan konverteres til aksjer i utsteders selskaps aksje på obligasjonseierens skjønn. Siden dette gjør konvertible obligasjoner mer følsomme overfor aksjemarkedet enn en typisk vanlig vanilje, er det større sannsynlighet for at de kan stige i prisene når det samlede obligasjonsmarkedet er under press fra stigende priser. Ifølge en Wall Street Journal-artikkel i 2010 steg Merrill Lynch Convertible Bond-indeksen 18,1% fra mai 2003 til mai 2004, selv om statskassen mistet 0,5%, og den steg 40,5% fra september 1998 til januar 2000 selv som Treasuries mistet nesten 2%. Inverse Bond Funds

Investorer har et bredt spekter av kjøretøy for å faktisk satse mot obligasjonsmarkedet gjennom ETFer og børsnoterte notater (ETNs) som beveger seg i motsatt retning av den underliggende sikkerheten. Med andre ord øker verdien av ETF-ETF når obligasjonsmarkedet faller, og omvendt. Investorer har også mulighet til å investere i dobbelt-inverse og jevn trippel-inverse obligasjon ETFer, som er ment å gi daglige trekk som er henholdsvis to eller tre ganger motsatt retning av deres underliggende indeks.Det finnes et bredt spekter av opsjoner som gjør det mulig for investorer å kapitalisere nedgang i amerikanske statsobligasjoner med forskjellig løpetid, samt ulike segmenter av markedet (for eksempel høyavkastningsobligasjoner eller obligasjoner med investeringsgrad).

Mens disse børsnoterte Produktene gir muligheter for sofistikerte handelsmenn, og de fleste av rentebærende investorer må være svært forsiktige med inverse produkter. Tapene kan monteres raskt, og de sporer ikke sine underliggende indekser godt over lengre tidsperioder. Videre kan en feil innsats kompensere gevinster i resten av renteporteføljen din, og dermed beseire det langsiktige målet. Vær så oppmerksom på at disse eksisterer, men vær sikker på at du vet hva du får inn før du investerer.

Hva skal unngås hvis prisene øker? De dårligste aktørene i et stigende miljø vil trolig være langsiktige obligasjoner, særlig blant statskasser, statsobligasjoner, inflasjonsbeskyttede verdipapirer, bedriftsobligasjoner og kommunale obligasjoner. "Obligasjonsutbytter" som splittelse nd-betalende aksjer, kan også lide betydelige tap i et stigende miljø.

Bunnlinjen

Tidspunktet for et hvilket som helst marked er vanskelig, og tidspunkter for retningsrentebevegelser er nesten umulig for de fleste investorer. Som et resultat bør du vurdere alternativene ovenfor som kjøretøy for å maksimere porteføljediversifisering. Over tid kan en veldiversifisert portefølje hjelpe deg med å øke dine muligheter for å overgå hele spekteret av rentescenarier.

Ansvarsfraskrivelse

: Informasjonen på dette nettstedet er kun gitt for diskusjon, og bør ikke misforstås som investeringsråd. Under ingen omstendigheter representerer denne informasjonen en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer. Snakk med en finansiell rådgiver og skattefaglig før du investerer.