Platina og Silver Lag Gold

Volatile markedsforhold som reflekterer det globale politiske og økonomiske landskapet førte til at gullprisen skulle rally tidlig i 2016. Gull stengte 2015 til rundt $ 1060 per unse; i begynnelsen av mars 2016 handlet det gule metallet på rundt $ 1255 - en økning på $ 195 eller 18 4% i løpet av de første ti ukene av året. Flyttingen var spesielt sterk gitt at gullet hadde falt med 10. 46% i 2015. Gull utgjorde alle disse tapene og mer over de første sytti dager i 2016.

Gull overgikk nesten alle andre eiendeler i perioden. Fly til kvalitetskjøp løftet prisen på det tradisjonelle safe-haven metall. Gulls gjenoppblomstring tidlig i 2016 har vært dramatisk.

Mange ganger når en vare i en bestemt sektor beveger seg på en stor måte, tar det andre råvarer med lignende egenskaper sammen på turen. For eksempel, en styrke eller svakhet i kobber oversetter historisk til lignende pristrykk på andre ikke-jernholdige metaller. I verden av edle metaller resulterer det historiske prisforholdet mellom disse sjeldne ressursene generelt i sterke sammenhenger. Gull, sølv og platina har alle industrielle applikasjoner. Imidlertid bestemmer investeringsbehov generelt prisveien til hver av disse sjeldne metaller. Når investeringsbehovet etter edle metaller øker, har dette en tendens til å berøre hver av metallene. Mens gull alltid har vært hovedbegivenheten i edelmetallens verden, har sølv vært "fattig manns gull" og platina "rik manns gull".

Disse kallenavnene er testamente for de historiske prisforholdene og korrelasjonene mellom metaller. Bunnlinjen, de har en tendens til å bevege seg høyere eller lavere sammen.

Jeg har skrevet biter på sølv-gull-forholdet og platina-gull-spredningen i fortiden. Gjennom de førti pluss årene har gjennomsnittsnivået på disse inter-commodity spreadene tjent som en guide for verdi for mange som handler og investerer i disse eiendelene.

Det fire-tiårte svingpunktet for sølv-gull-forholdet har vært rundt 55: 1, eller 55 gram sølvverdien i hver unse gullverdi. Historisk sett, når det handler under dette nivået, er sølv dyrt i forhold til gull. Når forholdet handler over 55: 1, er sølv billig på verdi i forhold til prisen på gull. Verdien er forskjellig fra nominell pris. Når forholdet er lavt og sølv er "billig", kan det også bety at gull er dyrt på det nivået eller omvendt. Årsaken til at nivået 55: 1 er så viktig er at når utvidelser over eller under har skjedd i løpet av førti år, har dette forholdet en tendens til å gå tilbake til det gjennomsnittlige nivået.

Når det gjelder verdiforholdet mellom platina og gull, har medianen i løpet av de siste fire tiårene vært rundt en premie på 200 dollar for prisen på platina over prisen på gull.Med et kallenavn som "rik manns gull" er det fornuftig at den langsiktige verdi proposisjonen for platina er en premie til gull. Sjeldenheten av platina og dens høyere produksjonskostnad i forhold til gull står for den historisk høyere prisen.

55: 1-nivået mot sølv og $ 200 premie for platina over gull er midtpunkt, ingenting mer.

Begge disse relasjonene har sett store utvidelser eller avvik fra gjennomsnittene gjennom årene. I 1980 flyttet sølv-gull-forholdet til 16: 1, gull var $ 800 og sølvhandlet på $ 50 per ounce før prisforholdet gikk tilbake til gjennomsnittet. I 2008 eksploderte prisen på platina til en $ 1200 premie til prisen på gull før den gikk tilbake til gjennomsnittet. I disse tilfellene var både sølv og platina dyrt i forhold til gull på historisk verdi basis. Begge forholdene returnerte til slutt til historiske normer.

I 2015 og 2016 har disse prisforholdene gått den andre veien. Gull har overgått både sølv og platina, og i tilfelle av «den rike mannens gull» har det oppnådd en ny historisk forlengelse eller divergens som har vært uten sidestykke.

Forut for 2015 førte eventuell divergens i form av svakhet i platinaprisen mot gullprisen bare en rabatt på platina under gull på 175 dollar per unse.

I 2015 nådde divergensen kort en $ 200 rabatt. Nylig, i slutten av februar og tidlig i mars 2016, handlet platina på heltid av $ 320 rabatt til prisen på gull. På historisk grunn hadde platina aldri vært så billig i forhold til gull, eller gull hadde aldri vært så dyrt i forhold til prisen på platina. Samtidig flyttet sølv-gull-forholdet til over 83 gram sølvverdien i hver unse gullverdi. Utvidelsen i gulls verdioppstilling mot sølv nådde den største divergensen siden 1995.

Gull har vært historisk sterk mot sine dyrebare kusiner, sølv og platina i 2016. Dette forteller oss at enten historisk gull er for dyrt , sølv og platina er for billige eller litt av begge deler. Disse prisforholdene forteller oss mye om verdien innen edelt metallsektoren. Avviket fra historiske svingpunkter er et tegn på at det ikke har vært en validering av gullets styrke fra andre edle metaller. Alternativt kan avviket være en harbinger av høyere sølv og platina priser i fremtiden som de kan hente opp med deres gule fetter.

I løpet av fire tiår har disse prissamarbeidene tendens til å gå tilbake til langsiktige svingpunkter. Men når utvidelser oppstår, kan de vare i svært lang tid. Når det gjelder platina mot gull, har spredningen blitt omsatt under den langsiktige normen siden 2011. Sølv-gull-forholdet har handlet over nivået 55: 1 siden 2012. I begynnelsen av 2016 forteller begge disse prisforholdene oss to tingene. Gull er dyrt på verdi basis mot andre edle metaller eller sølv- og platinprisene lagrer det gule metallet. Tid vil trolig rette disse forskjellene.

Mange profesjonelle handelsfolk ser etter muligheter når markedene strekker seg fra historiske normer. Markedsdeltakere bruker denne typen avvik for å konstruere gjennomsnittlige reverseringstjenester. Dette er risikoposisjoner som tjener penger når historiske relasjoner går tilbake til gjennomsnittlige nivåer. Den nåværende divergensen i edle metaller vil føre til at disse risikotagere går lang sølv og platina og kort gull samtidig for å kunne tjene på grunnleggende reversering. Når det skjer, fører disse handelen til fortjeneste, men i markeder er det ingen garantier. Markedsutvidelser kan alltid ta avvik fra nye høyder eller nedturer, og i så fall. de med betydelige reverseringsrisikoposisjoner vil miste penger.

Bunnlinjen i begynnelsen av 2016 var at verdien på gull var mer gylden at det hadde vært svært lenge, og sølv og platina var ikke så dyrebare.