Fordeler og ulemper ved spekulasjon i råvareterminaler

Spekulantens rolle på råvaremarkedene har alltid forårsaket stor formodning blant markedsregulatorer, beslutningstakere og til og med andre markedsdeltakere. Jeg husker å fly på Delta Airlines for noen år siden og lese en artikkel i flyselskapet, skrevet av Deltas administrerende direktør. På den tiden var oljeprisene nord for $ 100 på den tiden. Flyselskapets administrerende direktør skrev at høye oljepriser var et resultat av spekulanter som presset oljeprisen høyere for å gjøre papiroverskudd på bekostning av oljeforbrukere, som Delta.

Han oppfordret til beslutningstakere og regulatorer å gjøre noe med problemet, da han så det. Da jeg satt tilbake på stolen på flyet og tenkte på ordene fra konsernsjefen, innså jeg at mange som ikke har en dyp forståelse for markeder, deler sin mening. Ordet spekulant har en negativ connotation. Men hva artikkelen ikke markerte er at en spekulant er så sannsynlig å gå kort så lenge, og at spekulanten til slutt må lukke en posisjon ved å reversere og gjøre det motsatte. På lang sikt har denne gruppen av markedsdeltakere en null sumseffekt på markedene.

- 9 -> Spekulanter

I en verden av varer er en spekulant en fest som vanligvis ikke håndterer den faktiske fysiske varen, men tar en økonomisk stilling (lang eller kort) med forventning om fortjeneste fra en Flytt i prisen på eiendelen. Spekulanter har en tendens til å gjøre sine lekser. De overvåker og analyserer kontinuerlig de grunnleggende og tekniske faktorer som påvirker markedene de handler i.

Det finnes ulike former for spekulasjon. En markedsfører, en part som viser et bud og en tilbudspris til enhver tid, er en spekulant som antar at å lage en toveispris vil gi mulighet til å tjene eller gjøre spredningen mellom kjøpesummen og salgsprisen. En investor i råvareproduksjon er en spekulant.

Tenk på tilfelle av en gullgruve som synker millioner i en gruve med håp om å utvinne gull til en pris som er lavere enn markedsprisen. Den investoren er absolutt en spekulant, og spekulerer på at investeringen vil gi en positiv avkastning. Til slutt ser en proprietær handelsmann som var det sannsynlige målet for Delta CEOens vrede, å kjøpe til lave priser og selge til høye priser i et mylder av eiendeler, inkludert varer.

Spekulanten bringer noe viktig til bordet i varer. Vi må huske varer produsenter må selge og forbrukerne må kjøpe. Imidlertid ønsker disse produsentene ikke nødvendigvis å selge til tider eller priser som sammenfaller med når forbrukerne ønsker å kjøpe. Tilstedeværelsen av spekulanten i markedet bryter ofte dette gapet. Spekulanten legger likviditet til markeder.

Det interessante med den pågående debatten om fordeler og ulemper ved spekulasjon er at de som favoriserer en kurve på spekulativ aktivitet på råvaremarkeder, er mest vokale under oksemarkeder når prisene stiger. Som Delta-konsernsjef hevder de at spekulanter gjør råvarer dyrere for den endelige kjøperen, forbrukeren, ved å presse prisene enda høyere. Men når prisene går lavere, er spekulativ tilstedeværelse på markeder like sterk.

Når prisene faller, kan spekulativ aktivitet midlertidig presse prisene enda lavere, noe som faktisk fordeler forbrukerne på bekostning av produsentene.

Spekulantens rolle i råvaremarkedene er misforstått. I en perfekt verden hvor vareprodusenter til enhver tid kunne selge direkte til varekonsumenter, ville det ikke være behov for spekulanter. Men verden som er langt fra et perfekt sted. Spekulanter legger likviditet til markeder, og så lenge de forblir innenfor lovgivningsregler, kommer disse deltakerne mye til råvaremarkeder. Likviditeten fra spekulantene tjener til å smøre hjulene på markeder som får dem til å fungere effektivt for alle parter.

Debatten om rollen som spekulanter i markeder er bundet til å fortsette. Det er viktig å forstå at den effektive driften av dagens markeder er avhengig av denne gruppen av markedsdeltakere.

Tross alt, uten likviditet vil alle produsenter og forbrukere lide økte kostnader over tid.