Beholdt Resultat på balansen

Når et selskap genererer et overskudd, har ledelsen ett av to valg: 1) De kan enten betale det ut til aksjonærene som kontantutbytte eller 2) beholde inntektene og reinvestere dem i virksomheten. Denne reinvesteringen kan brukes til å finansiere oppkjøp, bygge nye fabrikker, øke beholdningsnivåene, etablere større kontanter, redusere langsiktig gjeld, ansette flere ansatte, starte en ny divisjon, forskning og utvikle nye produkter, kjøp aksjer i andre virksomheter, kjøp utstyr for å øke produktiviteten, eller en rekke andre potensielle bruksområder.

Når lederne bestemmer at inntektene skal beholdes, må de regnskapsføre dem i balansen under egenkapital. Dette gjør det mulig for investorer å se hvor mye penger de har lagt inn i virksomheten gjennom årene. Når du har lært å lese resultatregnskapet, kan du bruke beholdt inntjeningsfaktor for å ta stilling til hvordan klok ledelse distribuerer og investerer aksjonærenes penger. Hvis du oppdager at et selskap pløyer hele sin inntjening tilbake til seg selv og ikke opplever eksepsjonelt høy vekst, kan du være sikker på at aksjeeierne vil bli bedre tjent hvis styret erklærte et utbytte i stedet.

Til slutt er målet for enhver vellykket ledelse å skape $ 1 i markedsverdi for hver $ 1 av beholdt inntjening. Enhver bedrift som insisterte på å beholde fortjenesten som tilhørte deg, eieren, uten å sende penger til deg i form av utbytte eller øke din egen formue gjennom høyere kapitalgevinster, kommer ikke til å ha stor nytte.

Investering handler om å sette ut penger i dag for mer penger i fremtiden. Ingen rasjonell personlig ville fortsette å holde en eierandel i et selskap som aldri tillot noen av fordelene til å strømme gjennom til aksjeeieren.

Eksempler på gjenværende inntekter fra virkelige selskaper

La oss se på et eksempel på beholdt inntekt på balansen:

• Microsoft har beholdt $ 18. 9 milliarder kroner i å tjene over årene. Den har over 2,5 ganger dette beløpet i aksjeeiere egenkapital (47 milliarder kroner), ingen gjeld, og opptjent over 12 57% på egenkapitalen i fjor. Selvsagt bruker selskapet aksjonærens penger veldig effektivt. Med en markedsverdi på 314 milliarder dollar har programvaregiganten gjort en fantastisk jobb.
• Lear Corporation er et selskap som lager bilinteriør og elektriske komponenter for alle fra General Motors til BWM. I 2001 hadde selskapet beholdt over 1 milliard dollar i inntjening og hadde en negativ materiell eiendelverdi på $ 1. 67 milliarder dollar! Den hadde en egenkapitalavkastning på 2,16%, som på den tiden var mindre enn en passeboksparingskonto. Selskapet var astronomisk priset til 79.01 ganger inntekter og hadde en markedsverdi på $ 2. 67 milliarder kroner. Med andre ord: Aksjeeiere reinvesterte en milliard dollar av pengene sine tilbake til selskapet og hva fikk de i retur? De skylder $ 1. 67 milliarder kroner. ¹ Det er en dårlig investering.

Lear-eksemplet fortjener en nærmere titt. Det er umiddelbart tydelig at aksjonærene ville ha vært bedre hvis selskapet hadde utbetalt sin inntjening som utbytte. Dessverre var økonomien i selskapet så dårlig dersom overskuddet var utbetalt, hadde virksomheten sannsynligvis gått konkurs.

Inntektene ble reinvestert med en underparent avkastning. På den tiden ville en investor ha tjent mer på inntektene ved å sette dem i et CD- eller pengemarkedsfond enn ved å reinvestere dem inn i virksomheten.

^{1.) Du lurer kanskje på hvordan selskapet hadde en antatt bokført verdi på $ 23. 77 per aksje, og likevel skyldte aksjonærene en milliard og en halv dollar. Hvis du ser på Lears balanse, vil du se at det viste aksjonærkapital på $ 1. 6 milliarder kroner og materielle eiendeler på $ -1. 665 milliarder kroner. Dette ser ikke ut som forferdelig som det er før du oppdager $ 3. 27 milliarder av eiendelene på selskapets balanse bestod av goodwill. Egenkapitalen ble oppblåst av goodwill-tallet - uten at aksjonærene ble forlatt med penger til selskapets kreditorer.}

Neste side >> Formler og beregninger for Balansefakturaer> < > Denne siden er en del av Investing Lesson 3 - Forstå balansen. For å gå tilbake til begynnelsen, se Innholdsfortegnelsen. Hvis du allerede har lest denne leksjonen, kan du hoppe direkte til balansenes quiz.