Video: GJERULFF'S GUIDE: LÆR HVORDAN MAN KYSSER 2025
De fleste internasjonale investorer er godt klar over den enorme innflytelsen som sentralbankens pengepolitikk har over aksjemarkedene. Men, utover å prøve å forutsi pengepolitikken, kan investorer se på statsobligasjonsrenter for å måle helsen til en økonomi. Spredningen mellom langsiktige og kortsiktige obligasjonsrenter kan hjelpe investorer å forutse når en økonomi vokser eller er i fare for å lide av en lavkonjunktur.
La oss ta en nærmere titt på avkastningsspredninger, hvordan å beregne dem, og strategier for å bruke dem når vi analyserer land.
Hva er avkastningsspredninger?
Statsobligasjoner kan gi investorer pålitelig innsikt i helsepolitikken. Kortsiktige obligasjonsrenter er drevet av pengepolitikken, mens langsiktige obligasjonsrenter er drevet av inflasjonsforventningene. Forskjellen mellom langsiktige og kortsiktige obligasjonsrenter representerer markedets forventninger til inflasjon i de kommende årene. Og inflasjonen er en utmerket forutsetning for økonomisk vekst over tid.
De fleste investorer ser på spredningen mellom statens 30-årige obligasjoner og 3-måneders avkastning, siden 30-årige obligasjoner indikerer langsiktige utsikter og tre måneders obligasjoner påvirkes direkte av pengepolitikken . Disse datapunktene finnes på en rekke forskjellige nettsteder, inkludert økonomiske og økonomiske nettsteder (for eksempel TradingEconomics.com eller Yahoo!
Finance). Den enkleste måten å visualisere dataene på er å plotte kun forskjellen i stedet for begge datasettene.
La oss ta en titt på et eksempel:
Anta at USAs 30-årige obligasjonsrenter handler på 2,60 og 3-måneders obligasjonsrenter handler på 0. 374 Rentespredningen for USA vil derfor være 2. 22, noe som indikerer at investorene forventer om 2. 22% inflasjon i løpet av de neste 30 årene.
I tillegg til enkelte land kan investorer også se på regionale obligasjonsrenter, som for eksempel euroområdets obligasjonsrenter.
Disse tiltakene kan være enklere å beregne når man vurderer kjøp av regionale børsnoterte fond (ETF) som inkluderer flere land, da investorene ikke trenger å gå gjennom og beregne avkastningsspread for hvert enkelt land.
Tolkning av dataene
Oddsen for et enkelt land som går inn i en lavkonjunktur varierer på grunnlag av en rekke faktorer, så det er ingen standard avkastningsspredning til resesjonssannsynlighetskart. Rentespredninger på -1% til -2% er imidlertid nesten alltid lavkonjunktur, mens yieldspreadene på + 2% til + 1% har relativt lave odds for lavkonjunktur. Noen av de vanligste avvikene inkluderer land som Sverige som er mer motstandsdyktige mot tilbakeslag uavhengig av yieldspreadene.
Investorer bør se på utviklingen i avkastningsspreadene for en mye mer nyttig indikator.Hvis utbyttene øker, øker sjansene for en lavkonjunktur og økonomien sannsynligvis forbedrer seg. Hvis yieldspreadene er konvergerende, øker sjansene for en lavkonjunktur og økonomien er i fare. Reverseringer i trender kan utgjøre muligheter for investorer å investere i eller avhende fra et land som kan nå et økonomisk vendepunkt.
La oss se på et annet eksempel:
Bruk det forrige eksempelet, la oss anta at amerikanske 30-årige obligasjonsrenter falt fra 2. 60 til 2. 00. Dette vil indikere at markedet har senket forventningene til inflasjon , noe som sannsynligvis skyldes oppfatningen av en svekkende økonomi. Rentespredningen vil gå fra 2,22 til 1,62, forutsatt at kortsiktige avkastninger forblir stabile.
Nå, anta at Federal Reserve reduserte renten og 3-måneders avkastningen falt til null. Dette vil føre til at avkastningen sprer seg til 1,99 og lavere oddsen for en lavkonjunktur, selv om de langsiktige inflasjonsforventningene fortsatt er dempet. Avhengig av rentenes effektivitet kan langsiktige avkastninger også bevege seg høyere da inflasjonsforventningene stiger.
Nøkkeltaket fra denne delen er at obligasjonsavkastningsspreadene er utformet for å vise tendenser fremfor absolutt i de fleste tilfeller.
Og når man ser på absolutter, er det viktig å huske at alle land ikke følger de samme reglene, så en historisk sammenheng er nyttig.
The Bottom Line
De fleste internasjonale investorer sporer sentralbanksprognoser som en måte å måle økonomisk helse på, men eksisterende avkastningsspredninger kan også gi nyttige data. Ved å se på forskjellen mellom langsiktige og kortsiktige obligasjoner, kan investorene få en følelse av hvor markedet forventer inflasjonsoverskudd de kommende årene. Større sprekker har en tendens til å forutse sterkere økonomisk ytelse, mens smalende sprekker kan foreskygge svakere ytelse.
Jernmalm forteller oss en historie om den kinesiske økonomien
Jernmalm er den grunnleggende ingrediensen i stål . Prisen på jernmalm reflekterer helsen til den kinesiske økonomien.
Hvordan du forteller en intervjuer hvordan du håndterer stress
Hjelp for studenter når intervjuere spør det uunngåelige spørsmålet , "Hvordan håndterer du stress og press?"
Hvilke markedsindekser forteller oss (og hva de ikke gjør)
Markedsindekser som Dow, S & amp; P 500 og Nasdaq Composite, kan være nyttige verktøy hvis du forstår hva de gjør og ikke representerer.