Hvorfor er avkastningen på kortsiktige obligasjoner så lave?

Avkastning på USA. Treasurier og kortsiktige obligasjoner har falt til ekstremt lave nivåer i årene etter nedgangen i finansmarkedene som begynte i 2007, den nest verste resesjonen i USAs historie. Dette har vanskeliggjort obligasjonsinvesteringene favorisert av pensjonister og de som nærmer seg pensjonering. Obligasjonsrenter i dette miljøet kan ikke motvirke tapet av reell verdi fra inflasjonen. Men hvorfor er rentene så lave, og er det håp om at de vil komme seg når som helst snart?

U. S. Federal Reserve Policy Drives Down Priser

Årsaken til lavprismiljøets investorer står overfor i dag er rentepolitikken til US Federal Reserve ("Fed"). I kølvandet på finanskrisen i 2008 ble Fed tvunget til å kutte den føderale fondskursen til det ultra-lave området på 0-0. 25%. Den matte fondskursen er den frekvensen som bankene låner til andre institusjoner over natten.

Fed-satsen ligger på dette ultra-lave nivået for å stimulere til vekst og bidra til å redde nasjonens banksystem. Teorien bak denne politikken er at låneveksten bidrar til å fremme økonomisk aktivitet ved å gjøre det billigere å finansiere prosjekter, boligkjøp, billån og lignende. Å redusere kostnadene ved lån skal i sin tur bidra til å stimulere denne typen økonomisk aktivitet og bringe landet ut av etterspørselen etter krisen. Feds lavrente-politikk hjelper også bankene med å tjene mer penger ved å gi dem mulighet til å oppnå en høyere margin mellom frekvensen de låner og hvor mye de låner ut.

Dette var ikke et lite hensyn som kom ut av finanskrisen da mange banker var på randen av fiasko.

Men fungerer politikken egentlig?

Mange av klagerne om denne politikken, kalt "kvantitativ lettelse", er av politiske partisaner. Blant anerkjente fortalere av politikken er Nobels prisvinnende økonomer.

Noen tviler imidlertid fortsatt på effektiviteten av politikken. To nylig uavhengige studier - en av de kvantitative lettelserpolitikken generelt, den andre av den relative svakheten i å skape et sterkt amerikansk utvinning i årene etter nedleggelsen i 2007 - både nåværende data som antyder at politikken kan få en negativ innvirkning på private investeringer . Med andre ord, politikken som er utformet for å oppmuntre til investeringer, kan også motvirke den. Dette betyr ikke at politikken er feil; det betyr ganske enkelt at dens effektivitet forblir i tvil.

Hvorfor påvirker Fed Policy individuelle investorer?

Den frekvensen som bankene låner ut til hverandre, er den viktigste driveren for alle andre rentesatser. Det påvirker satsene bankene betaler på sjekker og sparekontoer og depositumsertifikater, og det påvirker også prime rate, som igjen påvirker hva forbrukerne betaler for boliglån, billån og kredittkort.På den måten straffer straks sparere, men hjelper dem som trenger å låne.

Kortsiktige obligasjoner påvirkes også direkte på grunn av rentekurvens art, som er grafen som representerer avkastningene som er tilgjengelige for hver løpetid (tre måneder, seks måneder, ett år, etc.). Tenk på Fed-fondet som første punkt på grafen, nederst i venstre hjørne.

Med denne frekvensen festet til null, dras alle andre kortsiktige priser lavere over "kurven". Det er derfor sparingobligasjoner og statsobligasjoner gir renter mindre enn 1%. Kortsiktige statsobligasjoner danner grunnlaget for selskapenes kortsiktige pengemarkedsverdipapirer, og derfor betaler også pengemarkedsfondene nesten ingenting.

Faktursrenten har mindre innflytelse på langsiktige obligasjoner. For obligasjoner med løpetid på fem år og høyere, er inflasjonsforventningene - og forventningene om hvor matfondsprisen skal gå i fremtiden - de viktigste drivkraften for ytelse. Også, langsiktige obligasjoner kan være til nytte når investorer blir skremt og skaper et "fly til kvalitet. "Likevel, den lave matte fondskursen - sammen med Feds politikk kjent som kvantitativ lettelse og" Operation Twist "- har bidratt til å redusere avkastningen på obligasjoner av alle løpetider.

Når vil prisene gå opp igjen?

Mens den amerikanske finanskrisen nå er i gang, opprettholder Fed sin lavpolitikk for å bidra til å takle et fortsatt miljø med svak økonomisk vekst og forhøyet arbeidsledighet. Fed har oppgitt sin intensjon om å holde renten på null i hvert fall gjennom midten av 2016. Som et resultat vil investorene fortsette å bære bruken av Feds lavpolitikk i en ubestemt lengde av tiden som kommer.

Heldigvis er det en rekke alternativer for å tjene høyere avkastning. Mens risikofylte - og i noen tilfeller mye mer risikable - enn bankkontoer eller kortsiktige statsobligasjoner, kan andre aktivaklasse investorer vurdere å ha høyere inntekter, blant annet:

• Bondsobligasjoner
• High yieldobligasjoner
• Emerging Market Bonds < Konvertible obligasjoner
• Utbyttebetalende aksjer
• Utilities
• Eiendomsinvesteringer> Master Limited Partnerships
• Hver av disse foreslår selvsagt en viss risiko. Hvorvidt noen er gode obligasjonsbytter for deg, avhenger av investeringsfilosofien din, år til pensjon og risikofaktor.