Avkastningen av korte, mellomliggende og langsiktige obligasjoner

Hvordan sammenligner ytelsen til korte, mellomliggende og langsiktige obligasjoner over tid?

Sist oppdatert september 2014

En av investeringsbegrepet er at med større risiko kommer større avkastning, men denne truismen er mye mer aktuell for aksjer enn det er obligasjoner, særlig når det gjelder renterisiko (dvs. , volatiliteten til en obligasjon eller obligasjonsfond som følge av endringer i rådende priser).

Samtidig med å øke renterisikoen medførte faktisk høyere avkastning for obligasjonsinvestorer i perioden 1982 til 2013, og det betyr ikke nødvendigvis at investorene kan forvente i fremtiden < . Avkastning mot totalavkastning og risikos rolle i begge

Det viktigste aspektet ved å forstå obligasjonsmarkedsrisiko er å forstå at det er et annet forhold mellom risiko og avkastning enn det er mellom risiko og total avkastning.

Grunnen til at risikoen og avkastningen er nært beslektet er at investorer krever kompensasjon for å ta på seg ekstra risiko. Hvis en bestemt sikkerhet har høy renterisiko eller høyere (f.eks. Høyere følsomhet overfor obligasjonens utstederes helse eller endringer i de økonomiske utsiktene), vil investorene kreve høyere avkastning. Som et resultat har verdipapirer utstedt av stabile myndigheter eller store selskaper en tendens til å ha under gjennomsnittlig avkastning, mens obligasjoner utstedt av mindre land eller foretak har en tendens til å ha over gjennomsnittet avkastning.

Med dette sagt kan investorene ikke nødvendigvis forvente risiko og total avkastning (dvs. gi +/- prisøkning) for å gå hånd i hånd over alle tidsperioder - selv om det har vært tilfelle gjennom det lange, 32-årige oksemarkedet i obligasjoner.

Vurder den gjennomsnittlige årlige femårige avkastningen på tre Vanguard-fond gjennom 30. april 2013, like før obligasjonsmarkedet begynte å svekke seg:

Vanguard Short Term Bond ETF (BSV): 3. 02%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6. 59%
• Vanguard Long Term Bond ETF (BLV): 9. 39%
• Disse tallene viser at jo lengre forfall på investeringen, desto sterkere returnerer du ville hatt glede i denne tidsperioden. Men det er viktig å huske på at dette var en tid på

fallende obligasjonsrenter . (Priser og avkastninger beveger seg i motsatte retninger.) Når avkastningen stiger , vil forholdet mellom modenhetslengde og total avkastning bli slått på hodet. Dette er illustrert av hva som skjedde i

neste seks måneder. Fra 30. april til 30. september 2013 økte de langsiktige rentene med 10-årige amerikanske statsobligasjoner fra 1. 67% til 2. 62% som tyder på en rask nedgang i prisene. Her er avkastningen til de samme tre ETFene i den perioden: Vanguard Short Term Bond ETF: -0.41%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4. 70%
• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10. 76%
• Dette forteller oss at mens obligasjonsrenter og forfall vanligvis har et statisk forhold (jo lengre løpetid, jo høyere avkastning), forholdet mellom modenhet og

totalavkastning er avhengig av retningen til renter. Spesielt vil kortsiktige obligasjoner gi bedre totalavkastning enn langsiktige obligasjoner når avkastningen øker, mens langsiktige obligasjoner gir bedre totalavkastning enn sine kortsiktige motparter når avkastningen faller. Tallene

Med alt dette er sagt, her er de historiske tallene for de ulike modenhetskategoriene, som uttrykt i Morningstar gjensidig fond kategori returnumre per 30. september 2014:

Kategori < 1 år	3 år	5 år	Ultra Korttids 0. 77%
1. 17%	1. 35%	Kortsiktig	1. 47%
1. 85%	2. 50%	Mellom-Term	4. 34%
3. 41 %	4. 80%	Langsiktig	7. 09%
3. 30%	5. 92%	Når du vurderer disse tallene, husk at tidligere resultatnumre for midler og kategorier kan endres raskt, og kan derfor være villedende.	Hva dette betyr for deg

Den viktigste leksjonen her er at det er nødvendig å huske på at dersom markedet i obligasjoner slutter og prisene begynner å bevege seg høyere i lengre tid, vil investorene ikke kunne få samme type overkant fra å eie langsiktige obligasjoner som de gjorde i perioden 2008 til 2012.

Faktisk vil det motsatte være sant.

Bunnlinjen: ikke anta at en investering i en langsiktig obligasjonsfond nødvendigvis er billetten til langsiktig overkant, bare fordi den har et høyere avkastning.

Ansvarsfraskrivelse

: Informasjonen på dette nettstedet er kun tilgjengelig for diskusjon, og bør ikke tolkes som investeringsråd. Under ingen omstendigheter representerer denne informasjonen en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer. Rådfør deg alltid med en investeringsrådgiver og skattefaglig før du investerer.