Hvorfor går obligasjonsprisene ned når renten øker?

Obligasjonsprisene stiger når renten faller, og obligasjonsprisene faller når rentene øker. Hvorfor er det sånn? Tenk på det som en priskrig; Prisen på obligasjonen justeres for å holde obligasjonen konkurransedyktig i lys av dagens markedsrenter. La oss se hvordan dette virker.

Hvorfor Obligasjonspriser Endre Når Renten Endres

Et eksempel på dollar og cent gir den beste forklaringen på forholdet mellom obligasjonspriser og rentesatser.

La oss se på en casestudie.

Case Study Facts

• Du kjøper et obligasjonslån for $ 1 000.
• Det modnes om fire år (på den tiden får du tilbake $ 1 000 investering).
• Dens kupongrente (rentesats) er 4%, så det betaler 4% i året, eller $ 40 i året.

Anta at ett år etter at du kjøpte obligasjonsrenten stiger til 5%, og du bestemmer deg for å selge obligasjonen. Når du legger inn en ordre for å selge, går ordren til markedet, og potensielle kjøpere sammenligner nå obligasjonen med andre obligasjoner og gir deg en pris. Alt dette skjer veldig raskt over internett.

Hvordan sammenligner båndet ditt med andre obligasjoner på markedet? Siden renten gikk opp, betaler en nyutstedt $ 1 000-obligasjon som modnes om tre år (tiden som er igjen før obligasjonen forfaller), betaler 5% rente eller $ 50 per år. Det betyr at obligasjonen må gå gjennom en markedsverdijustering for å være rimelig priset sammenlignet med nye problemer. La oss se på hvordan denne markedsjusteringen fungerer.

Markedsjustering til obligasjonspriser

• Hvis en investor kjøper obligasjonen for $ 1 000, vil de motta $ 40 x 3 eller $ 120 i interesse over de gjenværende tre årene.
• Hvis en investor kjøper et nytt obligasjonslån for $ 1 000, vil de motta $ 50 x 3 eller $ 150 i interesse over de gjenværende tre årene.
• Det er ikke noe incitament til å kjøpe obligasjonen til pålydende på $ 1 000 siden investor ville få mindre interesse enn de nyutstedte obligasjonene. Dermed tilpasser markedet prisen på obligasjonen din for å gjøre det tilsvarende.
• I dette settet av omstendigheter kan du motta et tilbud på rundt $ 970 for obligasjonen din. (Når et obligasjon selger for mindre enn forfallstidspunktet, sies det å handle med rabatt.)

En investor som kjøpte obligasjonen til $ 970 vil nå motta $ 120 av interesse, pluss ytterligere $ 30 av rektor når obligasjonen forfaller . Fordi de var i stand til å betale mindre for obligasjonen, ville de motta samme dollar fortjeneste i samme tidsramme som om de kjøpte et nyutstedt obligasjon som betalte en høyere rente.

Hvis du holder obligasjonen til forfall, mottar du hele $ 1 000. Den nåværende markedsprisen på obligasjonen gjelder bare hvis du selger obligasjonen din nå. Dette gjør enkelte obligasjoner et godt valg når du vil ha et bestemt utfall.Du vet hvor mye du får og når du får det, og du trenger ikke å bekymre deg for prisfluktuasjonene. For pensjonsinntekter brukes enkelte obligasjoner ofte i det som kalles en obligasjonsstige for å skape en årlig strøm av kontantstrøm som brukes til å leve i pensjon.

Obligasjonspriser, rentesatser og varighet

Det finnes en formel du kan bruke til å estimere hvilken effekt en renteendring vil ha på en obligasjons- eller obligasjonsfond. I hvitboken er 4 prosentregelen ikke trygg i en lavverdig verden, forfatterne Michael Finke, Wade Pfau og David Blanchett-staten, "En metode for å tilnærme effekten av en endring i renten på obligasjonsprisen er for å multiplisere obligasjonens varighet ved endring i rentenivået, negativt en.

For eksempel, hvis renten øker med 2%, ville en obligasjon med en varighet på 5 år (den omtrentlige nåværende varigheten av Barclays Aggregate Bond-indeksen) verdifall med 10%. Effekten på obligasjoner med lengre varighet (f.eks. 15 år) vil selvsagt være enda mer ekstrem.

For å bruke denne formelen må du forstå og se opp obligasjonens varighet, som i forenklede ord er Et veid gjennomsnitt som måler hvor lang tid obligasjonen skal utbetale. Jo høyere varighet, jo mer følsomme obligasjons- eller obligasjonsfondet vil være for renteendringer.

Andre faktorer som påvirker obligasjonsprisene

Eksempelet I gitt ikke hensyn til alle faktorer som påvirker en obligasjons markedspris. Den endelige prisen på en obligasjon er avhengig av kredittkvalitet, type obligasjon, forfall og frekvens av rentebetalinger.

Generelt vil obligasjoner med lignende vilkår tilpasse seg renten på samme måte.

Hvis du eier et obligasjonsfond, vil prisen på fondets aksjer reflektere den kollektive prisen på alle obligasjonene som eies av obligasjonsfondet.

Hvilken type obligasjoner tar det bra i et økende rentenivå?

Det er to typer obligasjoner som ikke kan gå ned når rentene stiger. Både flytende renteobligasjonsfond og inflasjonsjusterte obligasjonsfond kan opprettholde verdien i et økende rentemiljø fordi rentebetalinger på disse typer obligasjoner vil tilpasse seg.

Også hvis du eier individuelle obligasjoner i stedet for obligasjonsfond og planlegger å holde obligasjonene til forfall, trenger du ikke å være bekymret for endringer i renten da du ikke har noen planer om å selge obligasjonen, så det er mellomliggende pris er irrelevant for deg.