Administrerende portefølje av dekket samtaler

Spørsmål fra en leser :

"Jeg vedtok en strategi for min handelsregnskap (ikke-pensjonistikk) konto som begynte med å selge kontanter sikrede satser . Hvis jeg fikk tildelt en øvelsesvarsel på de som skrev, skrev jeg dekket . Jeg vet at disse strategiene er risikable, spesielt når det er et lengre bjørnmarked. Jeg er oppdratt av kunnskapen om at denne strategien innebærer mindre risiko enn det enkle aksjeeierskapet.

"Mitt dilemma oppstår hvis jeg blir tildelt på kort sikt - og markedet fortsetter å synke.

Hvis jeg for eksempel var kort, hadde SPY 190 satt tildelt en øvelsesmelding, og markedet snublet til 140: hvilke samtaler skal jeg skrive?
"Min første tanke var å holde løpet av min opprinnelige plan (skriv samtaler med en pris på nær 190). Denne planen gir en mulighet til å gjenopprette alle tap, om og når aksjemarkedet flyttet høyere og jeg var på de 190 samtalene. De 190 samtalene ville imidlertid ikke ha mye premie når SPY handler i nærheten av 140. Og enda verre, hvis aksjemarkedet utførte seg dårlig i lengre tid, ville jeg ikke samle mye premie I alle disse månedene (år).

"Ikke lenge siden hadde jeg muligheten til å se på et SPY-diagram fra 1992 til 2014. Jeg har sett dette diagrammet før , men denne gangen vekket det meg virkelig til virkeligheten av ubarmhjertig negativ markedsbevegelse. SPY flyttet opp og ned og opp og ned. Det var på 140/150-nivået tidlig i midten av 2000, og deretter falt til 100-tallene i slutten av 2000 og 2001.

Det fortsatte inn i 90-tallet i 2002 og flyttet til 80-tallet i 2003. I 2008 ble markedskrasj var enda verre. Ja, markedet gjenopprettet og flyttet til rekordhøyde. Men jeg skjønner at utvinningen kunne ha tatt mye lengre tid.

"Jeg vet så mye: Jeg er sikker på at denne volatiliteten vil oppstå igjen i fremtiden.

" I dag er jeg kort SPY 202-anrop. Hvis SPY skulle dykke til 150 igjen, kan jeg virkelig holde kurset og fortsette å skrive samtaler som rammet nær 202?

"Historien viser at markeder ikke alltid gjenoppretter seg raskt. Det tok lang tid før SPY å lage nye høyder. Har jeg tålmodigheten til å vente? Og selv om jeg gjør det, venter den beste strategien? kommentar

: Gode spørsmål. Tålmodighet er en strategi. Det er den samme metoden som brukes ved å kjøpe og holde investorer, de kjøper aksjer og selger aldri sine beholdninger med tap. For meg er det ineffektivt fordi en investors portefølje skal Bare inneholder aksjer som han / hun vil eie NÅ.

Som jeg sier, er det en måte å handle på. Min preferanse er å gjenkjenne at markedet har gått ned og SPY er nå 150 (ditt scenario).Det faktum at jeg kjøpte mine SPY-aksjer til 200, er ikke lenger relevant for min nåværende situasjon. Jeg mistet penger og det er ingenting jeg kan gjøre med det.

Mitt mål er å gjøre det beste jeg kan akkurat nå, og i fremtiden, med mine holdninger . Hvis jeg gjør en god jobb, vil tapet trolig til slutt bli reversert. Men tjener penger er mitt mål. Breaking even er ikke i tankene mine. En ting er fortsatt sant: Jeg valgte å skrive dekket samtaler som min strategi. Derfor vil jeg samle premie hver måned og må skrive samtaler etter hvert utløp. De kan være på pengene (streik 149-151), litt i pengene (streik ~ 146-8), eller alternativer som ikke er svært-langt ut av pengene (152-155).

Vi har hver en metode for å velge streikpriser, men i det scenariet du foreslår, oppfordrer jeg deg til ikke å tenke på termene til svært lange OTM-samtaler og å konsentrere seg om alternativer med høyere premie - i. e. , samtaler som gir noen nedadrettede beskyttelse. Med andre ord, selg ikke anrop for $ 0. 25 når den underliggende eiendelen er $ 150 per aksje.

Jeg vet at markedet vil rally på et tidspunkt i fremtiden, og jeg vil beklager at jeg solgte hvilken bestemt samtale jeg solgte. Men, ikke å være en dyktig markedsprognoser, jeg aner ikke når det skjer. Jeg vet at hvis jeg skriver nye samtaler rundt dagens SPY-pris, vil jeg samle en anstendig premie hver måned. Hvem vet hvor lang tid det vil ta å gjenopprette tapet mitt ved å vente? Jeg vil samle opsjonspremie for alle månedene som markedet ikke gjør

ikke . Hvis du er enig i denne filosofien, og hvis du trekker avtrekkeren på telefonsalget, vet du at det nåværende tapet vil forandre seg fra urealisert til realisert (når du til slutt selger SPY-aksjene via oppdrag) på et tidspunkt, så er din lange resultater bør være bedre. Selvfølgelig er resultatene avhengig av hvor lang tid det tar for markedet å gjenopprette

denne gangen . Bottom line: Vi håper alle å tjene penger og unngå tap. Når det legges vekt på å minimere tap - i stedet for å gjenopprette fra dem - er det høyst sannsynlig at din nåværende investeringsportefølje vil være en som gjør deg

behagelig å eie . Med andre ord har både risiko og belønning blitt vurdert når man bestemmer nøyaktig hvilke stillinger som tilhører den porteføljen.