Dekket Samtaler for den langsiktige investoren

Spørsmål fra en leser:

Etter å ha lest så mye om å selge dekket samtaler, lurer jeg på å bruke denne strategien på lang sikt. Hvis jeg for eksempel investerer $ 20 000 i SPY og planlegger å holde den for de neste 20-30 årene, ville det være fornuftig å selge et dekket anrop som er langt ute av pengene for å prøve å garantere at du ikke behøver å selge aksjen? Jeg vet at premien vil være lav, men ville den ekstra premieinntektene gjøre en forskjell på lang sikt?

Også, vil jeg motta utbytte hvis jeg fortsatte å bruke denne strategien der kjøperen ikke trente?

Svar:

Det er ingen garanti for at markedet ikke vil gjennomgå et stort rally, og det er alltid mulig at anropsalternativet blir utøvet av eieren. Strategien du beskriver er salg av low- Delta alternativer, slik at sjansene er svært høye at opsjonen utløper verdiløs. Men husk at "svært høy sannsynlighet" aldri er 100%.

Deretter er det viktig å vurdere denne strategien fra opsjonskjøperen: Hvis et alternativ er (nesten) garantert å utløpe verdiløs, hvorfor ville noen betale noe for å eie det? Dermed må du finne et passende kompromiss mellom en svært liten sjanse for at muligheten vil være i pengene mot premien du kan samle. Forutsatt at du foretrekker å selge kortsiktige (utløper i 2 til 5 uker) alternativer fordi de gir en mye høyere årlig avkastning, må du akseptere det faktum at premien blir liten.

Derfor må din beslutning gjøres ved å ta i betraktning disse fakta:

Du eier 1 000 SPY-aksjer (omtrent $ 20 000) og vil skrive 10-lot hver gang den forrige muligheten utløper verdiløs.

• Hvis du samler $ 0. 10 per opsjon og betale en $ 10 provisjon, som gir deg $ 90. Å tjene $ 90 i
• fire uker på en $ 20 000 investering gir deg en avkastning på 0. 45%. Det er ganske lite, men det er 5,4% når det årlig. Det er en fin ekstra årlig utbytte, men er langt mindre enn de fleste som vedtar dekket samtaleskriving, prøver å tjene. MERK: Optiepremie er
  ikke et utbytte, og det blir heller ikke beskattet som utbytte, men i forbindelse med denne diskusjonen kan du tenke på det som et ekstrautbytte. MERK: Jeg valgte ti cent premie fordi den er omtrent så lav av en premie som du med rimelighet kan vurdere. Det føles ikke riktig (for meg) å selge alternativer for mindre - selv om du vil ha en liten sannsynlighet for trening. Selger ti samtaler @ $ 0. 05 nett bare $ 40 etter provisjoner.
  Hvis hovedmålet ditt er å unngå å bli
• tildelt en øvelsesmelding , må du ikke bli grådig. Svaret på ditt hovedspørsmål er kvalifisert "ja."Du kan selge rimelig langt utgående penger til relativt lave priser. Men hvis du planlegger å gjøre dette igjen og igjen i flere tiår, må du akseptere det faktum at det vil være minst en anledning der du (hvis du vil beholde SPY-aksjene) vil bli tvunget til å dekke disse alternativene (dvs. tilbakekjøp med tap). I en periode på 240 til 360 måneder forteller vi på statistikken at det kommer til å skje mer enn en gang. < Hvis du forstår at en beskrivelse av "Delta" er at den representerer sannsynligheten for at et alternativ vil være i pengene ved utløpet, vet du at når du selger et anrop hvis Delta er 1, kan du forvente at det vil være i pengene ved utløp omtrent en gang ut av hver 100 handler. Hvis du velger å selge alternativer hvis delta er 1, og som utløper om 4 uker, så vær forberedt på å se det alternativet i pengene (ved utløpet) minst 2 til 3 og hvis du selger 2-ukers alternativer, vil du skrive samtaler mellom 500 til 700 ganger i løpet av 20 til 30 år , og det betyr at alternativene dine bør være i pengene (ved utløpet) om en gang hver 100 utløp - eller en gang hvert annet år.

Ta med til banken at alternativene ikke alltid utløper verdiløs.

Således er beslutningen enkel: Er $ 90-premien tilstrekkelig til å gjøre dette til en god strategi

for deg

? Sannheten er at jeg aner ikke. Det er din komfortsone som betyr noe, ikke min. I de aller fleste tilfeller vil din plan fungere som utformet. Hvis du kan godta dette scenariet, ser jeg ingenting galt med å vedta denne strategien. Men det vil være nødvendig å opprettholde disiplin gjennom årene. hvis du blir grådigere (og tro meg når jeg forteller deg at det vil være veldig fristende) når tiden går, vet bare at å samle en større premie vil resultere i hyppigere oppdrag. Utbytte : Ja, du vil motta utbytte, med mindre du er tildelt en utøvelsesmelding før utbyttedagen. Vær veldig opptatt: SPY går uten utbytte ved utløp fredag ​​hver tredje måned.

Derfor, hvis opsjonseieren ønsker utbyttet, vil han / hun trene torsdag kveld, en dag før fredagens utløpsdato. Når det skjer, får du ikke utbyttet. Dermed, hvis ditt valg er i pengene på den torsdagen, kan du bli tildelt og miste utbyttet. Samtalen eier vil bare trene når alternativet er langt nok i pengene for å minimere hans / hennes risiko (det er en historie for en annen dag). Gjør en forskjell

. Ja, dette gjør en forskjell, men forskjellen blir bare viktig når du reinvesterer ekstra inntekt. Når (ikke om) du reinvesterer de ordinære utbyttene, sørg for å legge til premien samlet fra å skrive dekket samtaler til den reinvesteringen. Jeg vet ikke hvor ofte du vil velge å reinvestere utbyttet, men en gang per år bør være minimum.

Skriving av dekket samtaler er en opsjonsstrategi

for investoren som ønsker å tjene ekstra fortjeneste. Men det kommer med risiko for at overskuddet er begrenset (på grunn av muligheten for å selge aksjer til strykpris gjennom oppdrag).Din strategi reduseres, men eliminerer ikke risikoen. Mitt råd: Gå for det.