Hvorfor en tapende handel bør justeres

Når du eier en retningsbestemt handel som ikke virker (dvs. prisen på din underliggende eiendel beveger seg i feil retning eller for mye tid er gått), bør du til slutt ta skritt for å redusere risikoen . De grunnleggende valgene er: gå ut av hele posisjonen, redusere størrelsen på posisjonen , eller foreta en risikoreducerende handel. Slike handler er kjent som justeringer.

For eksempel kan en justering være nødvendig når du selger en satt spredning , og aksjekursen faller:

Kjøpt 5 XYZ 21 juli '17 80 sett
Selges 5 XYZ 21 juli '17 90 putter

Aksjen var $ 96 da handelen ble gjort, men nå (to måneder før utløpsdag) XYZ er $ 91.

Det er rimelig å være nervøs for den fremtidige verdien av denne stillingen. Posisjonen er lang ( Delta er positiv) og blir mer positiv (på grunn av negativ Gamma ) som prisen på XYZ faller. Du mister allerede penger (på grunn av prisfallet) og det tapet vil øke dersom aksjekursen fortsetter å falle. Det er tid (eller kanskje det er allerede siste tid) å gjøre noe med risiko.

I dette scenariet ser det ut til at den beste strategien er å selge samtalespread (for å slå posisjonen til en jernkondor) for å få negativ Delta og gjøre posisjonen nærmere Delta nøytral. Det er sant at denne tilpasningen utligner en del av din downside-risiko, fordi hvis markedet fortsetter å falle, vil samtalespredningen miste verdi og gi noen gevinster for å kompensere det ekspanderende tapet fra den opprinnelige puttehandelen.

Det som gjør at selgesalget er så attraktivt er at det gir positive theta og alle premium selgere elsker positive theta. I tillegg er det alltid mulighet for at både samtaler og setter utløper verdiløs og øker fortjenesten. Når handelen din er under vann, er det fristende å foreta en justering som har sjansen til ikke bare å gjenopprette det nåværende tapet, men å legge til ekstra fortjeneste.

Ikke bli fristet av denne muligheten fordi den øker den generelle risikoen - og det er ikke en god ide når du justerer stillingen fordi risikoen allerede er ute av tråd med din komfortsone.

Også justering av putsiden i dette scenariet låser i tap - og til tross for at dette er den beste langsiktige strategien, hater handelsmenn det. Det føles mye bedre å selge samtaler, slik at næringsdrivende kan tjene penger på justeringen, selv om hele stillingen fortsetter å bløe, og lite har blitt gjort for å lette hvor mye penger som er i fare.

Når en handelsmann er allerede lang delta fordi han / hun er korte nøkkelsett og aksjen faller, gjelder samme prinsipp. Jeg oppfordrer at næringsdrivende ikke selger samtaler eller samtaler sprer seg som en justeringsmetode.Det er langt mer effektivt å justere puteposisjonen fordi det er hvor risikoen er.

Begrunnelsen bak denne tilnærmingen er at premien som man kan samle ved å selge anropsalternativer er begrenset, og når handelsmannen er naken kort, er det potensielle tapet ubegrenset. Dermed er den store risikoen - en betydelig prisnedgang - knapt redusert ved å selge samtaler.

Det tar disiplin og forståelse av sanne risiko for posisjonen for næringsdrivende å finne en vinnende spilllinje - i. e. , en som med suksess reduserer tap og / eller slår av å miste handelsmenn til vinnere.

Når du justerer bransjer som for øyeblikket er risikable (det vil si at du ikke bare mister penger på stillingen, men stillingen er som å fortsette å tape penger).

Bunnlinje : Når du har en puteposisjon som er i fare i et fallende marked, ta tiltak for å redusere / eliminere denne risikoen. Vær sikker på at tapet ditt ikke når et uakseptabelt nivå - noe som vil skje når aksjekursen avtar ytterligere. Vi håndterer risiko for å sikre overlevelse som handelsmenn. Du vil aldri eie en posisjon som kan sette hele kontoen i fare.

Det er sikkert å selge samlespreadene, noe som gir noen kompenserende fortjeneste når markedet synker, men disse fortjenestene er nesten alltid for små til å påvirke tapet som følge av å eie en dårlig posisjon. Det er langt sikrere å gå ut av spredningen, dekke en del av spredningen, eller foreta en annen type justering til spredningen.