Hva er Asset-Backed Securities (ABS)?

Asset-backed verdipapirer, også kalt ABS, er puljer av lån som er pakket og solgt som verdipapirer - en prosess kjent som "securitisasjon". Typen av lån som vanligvis er securitized inkluderer boliglån, kredittkort fordringer, auto lån, hjem egenkapital lån, studielån, og til og med lån til båter eller fritidsfordeler.

Asset-Backed Securities

Slik fungerer det: Når en forbruker tar ut et lån, blir gjelden en eiendel på balansen av utlåner.

Låneren kan i sin tur selge disse eiendelene til en tillit eller "spesialformål", som pakker dem inn i en eiendomsbasert sikkerhet som kan selges i det offentlige markedet. Renter og hovedstolerbetalinger som forbrukerne "gjennomgår" til investorer som eier de verdipapirer som er verdipapirer. Vanligvis samles individuelle verdipapirer i "Trancher" eller grupper av andre lån med tilsvarende forfallstid og misligholdsrisiko.

Fordelen for utstederen av en ABS er at utstederen fjerner disse postene fra balansen og derved får både en kilde til nye midler og større fleksibilitet til å forfølge ny virksomhet. Fordelen for kjøperen - vanligvis institusjonelle investorer - er at de kan hente ekstra avkastning i forhold til statsobligasjoner og øke porteføljediversifiseringen. Selv om dette er et verdifullt mål, har noen ABS historisk sett vist seg å være svært dårlige investeringer - det var nedbrytningen av ABS-underprioritetslån som startet den store resesjonen som begynte i slutten av 2007.

ABS-markedet ble først utviklet på 1980-tallet, og det har siden vokst til å være en betydelig del av det amerikanske gjeldsmarkedet. U. ABS-indeksen ble opprettet i 1992, hvoretter aktivaklassen ble lagt til Lehman U. S. Aggregate Bond Index - referanseporteføljen for investment grade obligasjoner som nå kalles Barclays U. S. Aggregate Bond Index.

I løpet av de siste tiårene har verdipapirer med verdipapirer oppstått fra 2,5% til 7% av indeksen.

Kun økonomisk sofistikerte, velstående individuelle investorer bør kjøpe individuelle verdipapirer med sikkerhet. Evaluering av de underliggende lånene krever betydelig forskning, og det er ikke alltid lett å anskaffe de nødvendige dataene. Men hvis du eier et obligasjonsfond, spesielt et indeksfond, er det en god sjanse for at porteføljen har en beskjeden vekt i ABS. Det er også en rekke børsnoterte fond som kun er dedikert til verdipapirer, blant annet Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS), som har verdipapirforpliktelser gjennom Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (GNMA) FNMA) og Freddie Mac (FHLMC) med løpetider fra 3 til 10 år.Dette er et relativt trygt ABS-fond med lavt 0% administrasjonsgebyr.

ABS-risiko

ABS har noen forhåndsbetalingsrisiko, noe som er sjansen for at investorer vil oppleve reduserte kontantstrømmer som skyldes at låntakere betaler lånene tidlig, spesielt i et fallende rentemiljø når låntakere kan refinansiere eksisterende lån med nye, lavere rente lån.

Den blandede historien om ABS-verdipapirer tyder på at en viss forsiktighet må utøves selv når man kjøper AAA eller AA-karakterisert ABS, siden tidligere kredittverdier knyttet til noen av disse, har Moody's og andre ikke alltid vært pålitelige.

Det er også forsiktig å kjøpe ABS ETFer bare fra store, høyt ansette emittenter, for eksempel Vanguard, og å investere i investeringsklasseprodukter.

Finn ut mer

• Hva er verdipapirer med pantelån?
• Hva er kommersielle verdipapirer med pantesikkerhet?