Bygge en lagerposisjon ved å skrive Put Options

Skrivesettopsjoner, også kjent som en selger for å åpne salgsopsjonsordre, er en spesiell porteføljestyringsteknikk som brukes av noen avanserte og profesjonelle investorer til å utnytte visse forhold på kapitalmarkedene, potensielt øke Inntekt, og kanskje, til tider, reduserer risikoen. Selv om det ikke er noe jeg tror nybegynnere bør prøve, kan det være nyttig å forstå grunnlaget for hvordan det fungerer.

For det formål vil jeg beskrive grunnleggende.

Den beste måten å forklare skrivemuligheter på, eller selge put-alternativer å åpne, er å gå gjennom et hypotetisk eksempel. Ved å se hvordan de bevegelige delene kommer sammen, bør det få bedre mening.

Skrive Put Options, Få Betalt, og kjøp en aksje du vil

Tenk deg at du vil kjøpe aksjer til et fiktivt selskap, Acme Pharmaceuticals. Etter å ha lest årsrapporten og analysert årsregnskapet kommer du til en konklusjon. Du bestemmer at for å tjene din avkastningskrav, kan du ikke betale mer enn $ 25 per aksje; en bestemt pris som du føler er rettferdig i forhold til eierens inntjening. I dag handler aksjene på $ 30 per aksje.

Hvis du var som de fleste investorer, kan du vente og håpe at aksjen falt til ønsket pris. Dette kan gi mye mening, spesielt i vanlige rentemiljøer når pengemarkedsfondssaldoer, som vanligvis er hvordan kontanter innskudd i meglerkontoer eller globale forvaringskontoer holdes hvis du har en stor nok forholdsstørrelse med meglerfirmaet, gir 5% eller mer som de ikke var veldig lenge siden.

I slike tilfeller blir du betalt for å være tålmodig.

Det kan være et annet alternativ hvis stjernene stemmer riktig, du vet hva du søker, og det er frykt i markedet. I stedet for å sitte og vente på at aksjer faller til ønsket pris, kan du skrive put opsjoner for aksjene på $ 25.

Du vil i hovedsak selge et løfte til en annen part - det kan være en bank, et fond, et aksjeselskap eller en individuell investor - at hvis aksjene i Acme faller under terskelen under opsjonsperioden, Kjøper vil ha rett til å kreve at du kjøper disse aksjene på 25 dollar. Du vil ikke ha et valg hvis de velger å utøve denne rettigheten. Du vil ha å komme opp med $ 25 per aksje.

Hvorfor vil du være enig i å gjøre dette? I bytte for ditt løfte, vil kjøperen av ditt alternativ gi deg en premie; Tenk på det som en forsikringspremie, hvis du vil. Beløpet av denne premien avhenger av en rekke faktorer, men for vårt formål, anta at du er betalt $ 1.12 per aksje for å ta på seg denne risikoen. Hvis du skrev ti ordne kontrakter (hvis du ikke er kjent med aksjeopsjoner, dekker hver opsjonskontroll en enkelt runde på 100 aksjer), vil du motta $ 1, 120 (10 sett x 100 aksjer = 1 000 aksjer x $ 1 .12 premium = $ 1, 120). Du vil også betale en beskjeden provisjon, den spesifikke prisen avhengig av meglerfirmaet du ansetter.

Du befinner deg nå i misunnelsesverdige posisjonen til tre potensielle utfall:

1. Hvis salgsopsjonen utløper verdiløs og aldri utøves, beholder du premieinntektene på $ 1, 120 og er utenfor kroken. Du kan ta pengene og lukke kontoen din. Du kan reinvestere pengene i en annen investering. Du kan skrive flere putekontrakter. Det er hva du vil.
2. Hvis aksjekursen avtar midlertidig og utøves, får du ikke bare eierskap i selskapet du ønsket, men før du regner med provisjonskostnader betaler du 25 dollar. 00 - $ 1. 12 per aksje, eller $ 23. 88 per aksje, ikke $ 30. 00 hvor aksjen handles når du opprinnelig øynet den. Det er en 20% rabatt i pris, noe som betyr at du får mer eierinntekter og tilhørende kontantutbytte for samme utlegg.
3. Hvis selskapet bak aksjen går konkurs, tar aksjene til å tørke ut, beholder du fortsatt $ 1, 120 i kontanter, pluss du får skatteavskrivningen av tapet, noe som kan være betydelig avhengig av omstendighetene, redusere total smerte. (Forsøk å unngå dette resultatet for enhver pris, selvfølgelig. Det er fortsatt en sølvfôr i at det virkelig er vanskelig å gjøre en bust fra en posisjon i en veldiversifisert portefølje.)

Det er to andre spesielt relevante hensyn i dette scenariet.

1. Hvis du vil unngå å bruke margin - og jeg foreslår at du gjør det som jeg er fan av å bruke kontokontoer over margin kontoer til dels på grunn av rehypothecation og hyperreffisieringsrisiko - du må beholde minst $ 25, 000 i kontanter i kontoen i løpet av kontraktens varighet dersom opsjonsopsjonen utøves. Hvis det skjer, ser du en oppdragsordre for 1.000 aksjer på $ 25 hver treffer kontoen din, og aksjen blir deponert når kontanter trekkes tilbake. I virkeligheten trenger du bare $ 25 000- $ 1, 120 eller $ 23, 880 av dine egne penger, siden du vil generere penger når du skriver put-alternativet.
2. Du kommer til å tjene renteinntekter på kontanter fra premien. Igjen, det er ikke mye for øyeblikket i lavrente miljøet der vi har funnet oss de siste årene, men når renten er tilbake til normal, spiller det definitivt i beregningen, noen ganger i en meningsfylt vei.

Lær mer om skriving legger

Hvis du vil lese mer om dette på dette emnet, sjekk ut Invest in Stocks ved å selge til Open Put Options.