Hvordan Kina påvirker amerikanske enhjørninger og uvitende investorer

Kinesiske selskaper har investert tungt i oppstart i USA de siste årene. Ifølge CrunchBase har Baidu, Alibaba og Tencent investert milliarder dollar i oppstart som Uber, Lyft, Magic Leap, Tango og Fab. Rhodium Group anslår at kinesiske investeringer, eksklusive fast eiendom, til Silicon Valley, oversteg 6 milliarder dollar i første halvdel av 2016 alene. Disse typer investeringer har stor innvirkning på markedet og investorene.

I denne artikkelen vil vi se på hvordan Kina påvirker Silicon Valley-oppstart, samt investorer som kan ha uvitende eksponering.

Investor eksponering for Unicorns

Mange investorer har eksponering mot såkalte enhjøringer - eller oppstart med verdier på over 1 milliard dollar - gjennom fond. For eksempel har den populære Fidelity Contrafund (CFNTX) en 0. 2% eierandel i Uber Technologies og andre oppstart som WeWork International. Hartford Growth Opportunity Fund (HAGOX) er betydelig mer eksponert, med om lag 6% av nettoinvesteringene fra pre-IPO-selskaper sammenlignet med mindre enn 1% for de fleste andre fond.

Fondene har hatt en betydelig innvirkning på verdsettelsen av private selskaper. Ifølge PitchBook, startups som mottok finanser fra fond, så sine verdsettelser mer enn dobbelt over sine tidligere finansieringsrunder sammenlignet med en 1. 5x forbedring for oppstart som økte penger uten støtte fra fondforvaltere.

Den gode nyheten er at mange av disse oppstartene allerede er veletablerte og uten tvil sikrere innsatser for investorer.

Det er sagt at regulatorer har uttrykt bekymring for at eksponering mot private selskaper kan sette investorer i fare for plutselige prisfall. Tross alt er private selskaper mye vanskeligere å verdsette og er utsatt for raske endringer i verdsettelsen basert på de siste finansieringsrundene.

Hartford Growth Opportunity Fund gjorde det klart i de siste uttalelsene at private selskaper i det minste var delvis ansvarlige for sin overkant - men det går begge veier.

Kinas effekt på markedet

Kinesiske selskaper har benyttet seg av et sakte pengeinnsamlingsmiljø blant innenlandske investorer i Silicon Valley. Når bedrifter ikke kan sikre kapitalen som trengs fra Sand Hill, vendes mange til kinesiske investorer med dype lommer og potensielle forbindelser til verdens største befolkning. Disse investorene kan åpne dører for kinesiske forbrukere i et marked som ofte er mindre mettet enn det amerikanske markedet når det gjelder ny teknologi.

Kinesiske investorer har bidratt til å øke verdsettelsen i mange oppstart - spesielt enhjørningene - da de søker eksponering for raskt voksende markeder.Samtidig har mange oppstart klaget over Kinas hardball taktikk når det gjelder å gjøre investeringer, samt uttrykte bekymringer over deres innovasjoner blir kopiert. Alibaba's avtaler med Quixey har blitt et viktig tilfelle for disse bekymringene når det gjelder utenlandske investorer.

Disse risikofaktorene kan skade noen mindre investeringer i oppstart, mens eventuelle endringer i kontrollen av større oppstart kan føre til problemer nedover veien.

På den annen side kan enhver reduksjon i investeringer fra Kina ha en tilsvarende effekt på verdsettelser siden innsamlingen i Silicon Valley har blitt vanskeligere. Investorer bør være oppmerksomme på disse risikoene, samt egen eksponering mot private selskaper gjennom fond.

Slik kvantifiserer du risikoen

Investorer bør alltid være oppmerksomme på beholdningen av fondene sine. Mens Hartford er det eneste store fondet med 1% + eksponering mot private selskaper, kan disse dynamikkene endres etter hvert som et stadig større antall teknologibedrifter velger å forbli privat mot offentlig bruk. Å gjøre det kan tvinge mange verdipapirfond til å øke eksponeringen mot private selskaper for å opprettholde sin eksponering mot teknologibransjen som helhet.

I tillegg til verdipapirfond bør investorer involvert i private markeder på annen måte holde øye med kinesiske investeringer i sine beholdninger.

Den voksende ubiquiteten av crowdfunding har gjort slike private investeringer en stadig mer populær måte å diversifisere, men disse selskapene krever nærmere oppmerksomhet enn mange børsnoterte selskaper.

Bunnlinjen

Kinesiske selskaper har spilt en viktig rolle i finansieringen av mange såkalte "enhjørningsoppstart" i USA. Ved å gjøre det har de bidratt til å utvide private verdsettelser. Ulempen er at noen selskaper har engasjert seg i tvilsom forretningspraksis - i hvert fall av amerikanske standarder - og oppstart har blitt stadig mer avhengig av utenlandsk kapital. Investorer bør holde disse faktorene i bakhodet når de vurderer sin egen eksponering.