Hvordan en Fed Rate Hike kan påvirke globale markeder

USAs føderale reserve gjorde det klart at det ville øke renten i 2015, så lenge økonomien fortsetter å bli bedre. I påvente av stigende renter har dollaren verdsatt i verdi og lagt press på balansen til banker, bedrifter og husholdninger som låner i dollar og bruker i andre valutaer, samtidig som de presser valutakursregimer knyttet til dollaren som driver forretninger i andre valutaer.

Emerging Market Spillover

Emerging Markets mottok ca $ 4. 5 milliarder av brutto kapitalinngangen mellom 2009 og 2012 - som representerer om lag halvparten av de globale kapitalstrømmene - takket være lavrente miljøet over utviklede land etter den globale økonomiske krisen i 2008. Ved siden av kapitalstrømmen økte aksje- og obligasjonsprisene høyere mens valutaene verdsatt i verdi, da det ble billigere å låne og investorer søkte avkastning utenfor utviklede landgrenser.

Når USA normaliserer renten, har utviklingslandene begynt å oppleve kapitalutganger. Investorene fikk en smak av disse utgangene i mai og juni 2013 med den såkalte "taper tantrum" -afsnittet, der fremvoksende markeder led av utilsiktede kapitalutstrømninger som dempet økonomien sin. Den dårlige nyheten er at timingen og tempoet i disse rentenivåene kan fange markedet ved overraskelse.

Etter at føderalbanken økte sin retorikk, begynte aksjemarkedene, obligasjonene og valutaene i løpet av første halvår 2015 å falle igjen i verdi. Noen eksperter er bekymret for at sentralbankens stramming kunne utligne en finansiell krise i fremvoksende markeder, akkurat som de som skjedde i 1982 og 1994.

Land som Fragile Five kan være spesielt utsatt for disse typer kriser, siden de ikke klarte å styrke deres innenlandske budsjetter.

Divergerende utviklede markeder

Emerging Markets er ikke de eneste landene som berøres av Federal Reserves stigende rentenivå. De europeiske og japanske økonomiene vil dra nytte av avskrivningene i euro og yen, men porteføljebalansering kan kunne ta bort noen av fordelene. Med en kapital som går tilbake til USA etter en potensiell renteøkning, kan euroområdets land oppleve høyere låneutgifter som kan påvirke de økonomiske vekstratene.

Som sagt, løs pengepolitikken av Bank of Japan og Den europeiske sentralbanken kunne bidra til å kompensere virkningen av Federal Reserve-stramming på veksten i veksten i markedet. Disse offsetsene er ikke like effektive som lave rentenivåer i USA, men da mange fremvoksende markeder har dollargjeld i stedet for eurogjeld, noe som gjør dem langt mer utsatt for bevegelser i U.S. dollar enn for euro eller andre europeiske valutaer.

Det er også verdt å merke seg at Bank of England har indikert at det ville bringe sitt kvantitative lettelseprogram til slutt og øke renten i mai 2016. Mens flyttingen ikke er like viktig som beslutninger fra USA eller EU

, kan det fortsatt påvirke regionen ved å suge opp internasjonale kapitalstrømmer.

Key Takeaway Points

• Federal Reserve forventer en renteøkning i 2015, som har vært en stor årsak til bekymring både internasjonalt og internasjonalt.
• Noen eksperter er opptatt av at fremvoksende markeder kan få mest ut av en renteforhøyelse, siden det ville trekke kapital bort fra økonomien deres - en effekt kjent som "taper tantrum" som allerede er observert tilbake i 2013.
• Utviklede markeder kan oppleve mindre etterspørsel etter statsgjeld, noe som kan resultere i dyrere finansiering for kvantitativ lettelse og andre stimulansprogrammer.