Hvordan noen tradisjonelle obligasjonshandelstaktikk er ulovlig

Som følge av nylig finansiell lovgivning (for eksempel Dodd-Frank-regningen i 2010), er mange etablerte verdipapirhandelspraksis på Wall Street under angrep, til det punktet hvor utnyttelse av dem kan være tungt bøter og / eller fengselstid.

For eksempel, i henhold til prinsippet om caveat emptor (kjøperen var forsiktig), pleide det å være tillatt (selv om det er åpenbart uetisk) for en forhandler eller båndsalger å få opp prisen til en potensiell kjøper ved å lage falske påstander om hva det koster å skaffe det obligasjonen for videresalg, eller hvor høyt etterspørselen etter det er blant konkurrerende potensielle kjøpere (hvis det virkelig finnes noen egentlig).

Nå er disse taktikkene og andre lignende stort sett ulovlige.

Litvak-saken:

Etter å ha blitt dømt av en jury i mars 2014 om sikkerhetssvindel og fremføring av falske utsagn til klienten, i juli 2014, en tidligere obligasjonshandler (sparket i 2011) til Jefferies Group LLC, Jesse Litvak, ble rammet av en 2-årig føderal fengselsdom. Hans spesielle lovbrudd var fristende klienter til å betale angivelig oppblåste beløp for obligasjoner ved å hevde at han hadde kjøpt dem til mye høyere priser enn de som han faktisk gjorde. Denne setningen sendte sjokkbølger i hele finansbransjen, siden Litvak var engasjert i en utbredt, fast etablert salgstaktikk.

Litvak saksøker sin straffesetning frem til 2015. Hans forsvar baserer seg hovedsakelig på påstanden om at hans klienter var sofistikerte investorer som fullt ut kunne gjøre rasjonelle vurderinger av egenverdien av obligasjonene som de kjøpte , og at deres egen analyse var dermed nøkkelen, avgjørende faktor i sine kjøpsbeslutninger.

Han har vært ute på trygghet siden oktober 2014, retten finner at reversering av hans overbevisning har høy sannsynlighet, på grunnlag av hans bevegelse.

Jefferies, nå en divisjon av Leucadia National Corp., avslørte en avtale i januar 2014 for å betale 25 millioner dollar for å avslutte ytterligere føderale reguleringsaksjoner i henhold til Litvakas tiltak.

Dens oppgjør inneholdt også å føre en etterlevelseskonsulent, stramme sine prosedyrer og sette dem under årlig gjennomgang, om ikke oftere.

Finansiell industrireaksjon:

Som følge av dette beveger banker og meglerfirmaene seg raskt for å sikre at de ikke blir rammet av lignende kostnader. For eksempel legger lovlige og etterretningsavdelinger nå strenge grenser for hva handelsmenn og båndsalgsmenn kan si til kunder om potensielt salg, for å forhindre misvisende eller rettferdige falske påstander som nå kan føre til søksmål eller reguleringshandlinger. Til støtte for denne innsatsen er økt overvåking av disse ansatte, samt nødvendige treningsøkter.Disse tiltakene forventes å fortsette hos de fleste bedrifter, uansett om Litvak har lykkes i sin appell.

Blant de store firmaene som er kjent for å sette initiativer som disse på plass, er:

Citigroup

• Deutsche Bank
• Goldman Sachs
• Bank of America
• JPMorgan Chase
• Barclays > I tillegg har Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Royal Bank of Scotland (RBS) og UBS blitt undersøkt av SEC og den spesielle inspektørgeneral for TARP (Troubled Asset Relief Program) i forhold til lignende kostnader.
• For så vidt angår overvåking av obligasjonshandlere er det som om selskaper som Citigroup og Deutsche Bank angivelig reduserer terskelen for det som anses å være en mistenkelig stor gevinst eller tap på et gitt sett av transaksjoner. Goldman Sachs er imidlertid i ferd med å utarbeide nye regler som styrer hva handelsmenn kan fortelle kunder om tidligere transaksjoner.

Kilde: "Bank Rein I Vanlige Salgstrykk: Tidligere Bond Traders Appell Kikket Tett,"

Wall Street Journal

_{, 13. mai 2015.}