Lære om US Treasury Yield Spread

Spredningen (eller forskjellen) mellom utbyttene på de to og ti årige amerikanske treasurynotatene er en viktig måling angående den nåværende "formen" av rentekurven. Rentekurven er rett og slett renten på obligasjoner med varierende løpetider - vanligvis fra tre måneder til 30 år - tegnet på en graf. Lær mer om grunnkurver for avkastningskurver her.

Investorer analyserer formen på avkastningskurven - og endringene i formen - for å få en følelse av økonomiske forventninger.

Når markedet forutsetter et miljø med sterkere vekst, øker inflasjonen og / eller rentenivået av Federal Reserve, rentekurven. "Stigning" betyr at avkastningen på langsiktige obligasjoner stiger mer enn avkastningen på kortsiktige obligasjoner. (Husk, priser og utbytter går i motsatt retning).

> Omvendt, når investorene forventer svakere vekst, lavere inflasjon og enklere Fed-politikk, flater rentekurven ofte. I dette tilfellet gir avkastningen på langsiktige obligasjoner

faller mer enn avkastningene på kortsiktige problemer En grundig titt på bratte og flattende finner du her. En av de mest populære måtene å måle disse endringene på er å måle forskjellen mellom rentene på 2- og 10-årige statsobligasjoner. viser forskjellen i denne spredningen over tid. Når linjen i grafen stiger, er avkastningskurven kraftig (med andre ord, forskjellen mellom 2- og 10-årige utbyttene stiger).

Når linjen faller, betyr det at rentekurven flater (dvs. forskjellen mellom 2- og 10-årige utbyttene faller). Når linjen di ps under null betyr det at rentekurven er "invertert" - eller med andre ord, et sjeldent tilfelle der kortsiktige obligasjoner gir mer enn sine langsiktige motparter.

Med denne kunnskapen kan vi se ulike aspekter av den økonomiske historien som vises i diagrammet:

Langsom vekst på slutten av 1970-tallet

• : Den langsomme veksten på slutten av 1970-tallet er vist av 2- til 10-årene utbytte spredning flytte til dyp inversjon på venstre side av grafen, mens utvinningen av 1980-tallet er reflektert i den oppadgående bevegelsen i linjen deretter. Advarsler om nedturer som kommer
• : Rentekurven ble omvendt før lavkonjunkturene i begynnelsen av 1990-tallet, sprengningen av teknologibobelen i 2000-2001 og finanskrisen 2007-2008. I hvert tilfelle ga det en advarsel om alvorlig svakhet i aksjemarkedet. Post-2008-perioden
• : Siden finanskrisen har Federal Reserve holdt kortsiktige priser nær null, noe som har senket avkastningen på 2-års notatet. Som følge av dette har bevegelsene i 2- til 10-årige rentespredningen nesten vært et resultat av fluktuasjonene i 10-års notatet.Volatiliteten til linjen i dette intervallet gjenspeiler den ujevne, skiftende naturen av økonomiske forhold i postkrisen. Vær oppmerksom på at skiftende markedskrefter kan gjøre avkastningskurven en ineffektiv indikator - for eksempel har nedgangen i USAs gjeld bidratt til en nedgang i 2- til 10-års spredningen i slutten av 1990-tallet, selv om økonomi utført i løpet av den tiden.

For å lære mer om hvilken informasjon som kan - og ikke kan - hentes fra rentekurven, se min artikkel "Kan Bondmarkedet forutsi retningen av økonomien? "

Se diagrammet for 2- til 10-årige avkastningsspredningen her.

Sist oppdatert februar 2014