Lære om du bør administrere dine egne investeringer

Kanskje du dobler i aksjer ved å lese forretningsseksjonen i din lokale avis. Du har begynt å tenke på å administrere noen av din egen kapital gjennom en meglerkonto alene. Er dette et klokt trekk? Her er noen spørsmål å spørre deg selv før du tar den svært viktige avgjørelsen.

Har du en intellektuell ramme for investering?

Hurtig! Før du har tid til å tenke på det, ta et stykke papir og skriv ned de investeringsprinsippene du driver med porteføljen din og hvilke egenskaper du ser etter i aksjene du kjøper.

Hva er poenget med denne øvelsen? Hvis du måtte tenke på svaret ditt, kan du gjøre en feil ved å administrere dine egne investeringer. Det kan tyde på at du mangler et strukturelt rammeverk som gjør at du kan forbli følelsesmessig løsrevet fra dine investeringer - en løsning som er viktig hvis du skal ta intelligente beslutninger basert på rasjonell analyse av en bedrift i stedet for følelsesmessige reaksjoner på markedsendringer i markedspriser.

På den annen side, hvis du virkelig er en investor, bør denne øvelsen ikke kreve noe arbeid eller tid. Det er fordi du tenker fra et forretningsperspektiv. Som en del av Graham og Dodd-skolen for verdiskapning, er jeg for eksempel klar over at aksjer med visse egenskaper som lavpris til inntjeningsforhold, lav pris til bokførte verdier, høy avkastning på materiell kapital, lav gjeld til egenkapitalandel, og stabile utbyttepolitikker har en tendens til å overgå markedet over lange perioder.

Dette er blant annet det jeg søker etter når jeg oppdager potensielle nye investeringer. Listen kan variere etter spesialitet og interesseområde - turnarounds, startups, oljeselskaper, etc.

Kan du verdsette kontantstrømmene?

En virksomhet er bare verdt pengestrømmene som den vil generere fra nå til dommedag diskontert tilbake til nåverdien til en passende rate (typisk den langsiktige amerikanske statsobligasjonen pluss en inflasjonsspiller).

Hvis du ikke forstår den setningen eller ikke har ferdigheter til å redusere livrente, er det sannsynligvis en veldig dårlig ide for deg å velge individuelle investeringer for porteføljen din. Uten muligheten til å ankomme til en uavhengig, rimelig verdsettelse, kan du finne deg selv sårbar for uetiske promotorer som bare presser tilsynelatende attraktive (ofte dyre) innledende offentlige tilbud eller lignende.

Kan du Spot Aggressive Accounting?

Mange nye investorer innser ikke at den rapporterte nettoinntekt og resultat per aksje i selskapets årsrapport er i beste fall et grovt estimat. Det skyldes at selv den enkleste virksomheten med den reneste balansen har mange estimater og forutsetninger som ledelsen må gjøre - prosentandelen kunder som ikke sannsynligvis vil betale regningen, riktig avskrivningsgrad på bygninger og maskiner, estimert produktnivå avkastning, fremtidig avkastning på pensjonsmidler … og det er bare noen av de mest åpenbare eksemplene!

Ulempen med dette er at samvittighetsløs ledelse kan spille tallene for å se bedre ut enn de er ved å bruke aggressive regnskapsteknikker. Å vite hvordan du ser disse er viktig for å beskytte deg selv.

Igjen, hvis du ikke kan gjøre det, bør du ikke investere din egen kapital uten hjelp av en kvalifisert profesjonell.

Forstår du den grunnleggende virksomheten?

Du kan bli overrasket over hvor få personer faktisk vet hvordan deres firma tjener penger. Coca-Cola, for eksempel, genererer ikke det meste av fortjenesten fra å selge den drikke du henter i matbutikken. I stedet selger den konsentrert sirup til flasker over hele verden som deretter lager de ferdige drikkene og selger dem til forhandlere. Det er sannsynlig at mange Enron-investorer ikke forstod hvordan selskapet tjente penger.

Forstår du korrelasjonsrisiko?

Hvor mange aksjer tar det å være diversifisert? Philip Fisher snakket om dette konseptet i sin berømte avtale Common Stocks and Uncommon Profits så mange tiår siden. Hvilken portefølje, for eksempel, anser du for mer diversifisert?

"Portefølje A" som har ti totale aksjer bestående av tre banker, to forsikringsselskaper og fem eiendomsinvesteringer eller "Portefølje B" med fem eiendeler som består av en eiendomsinvesteringsfond, en industrigigant, ett oljeselskap , en bank og ett internasjonalt fond?

I dette tilfellet er det overraskende svaret at du sannsynligvis er mer diversifisert som eier fem ikke-korrelerte aksjer enn dobbelt så mange aksjer i lignende bransjer. Det er fordi når problemer kommer, påvirker de ofte hele sektorer av markedet; vitne til bankkrisen i slutten av 1980-tallet eller at eiendomsmassen går sammen om samme tid.

Er du følelsesmessig utsatt for endringer i markedspris?

Warren Buffett har ofte spilt på det faktum at aksjer er den eneste tingen som folk vil ha færre når de blir billigere. På alle andre områder av livet, gleder vi oss vanligvis på et salg om det er på hamburgere eller silkebånd eller biler. Etter hvert som aksjer får mindre utgifter, flyr vi vanligvis fra dem og ofte sier dumme ting som, "Jeg venter til prisen stabiliserer og begynner å stige igjen. "Dette gir ingen mening. Hvis du ikke klarer å se bedriftene dine, faller med femti prosent eller mer uten å panikere eller likvide posisjonene dine, bør du ikke administrere dine egne investeringer uten profesjonell hjelp.