Leverte ETFer miste penger over de langsiktige

I løpet av de siste årene har jeg blitt økende bekymret for hvor mange ganger jeg har sett uerfarne investorer, kjøpe kjøpte ETFer i sine personlige porteføljer. Disse spesiallagde finansielle produktene - og det er nettopp det de er, produkter som er designet for å bli solgt til spekulanter og handelsmenn for fortjenesten til sine sponsorer, da de aldri var ment å bli holdt av private investorer på lang sikt - har blitt vridd i noe som enkeltpersoner kjøper eller handler uten forståelse av den underliggende mekanikken; hvordan de egentlig jobber.

Det er farlig fordi mange leverte ETFer ikke er strukturert som vanlige ETFer. De er ment å bli holdt i en maksimal periode på en enkelt handelsdag. Utover det punktet, jo lenger du eier det, blir sannsynlighetene høyere og høyere at du mister penger som følge av strukturen som brukes.

Slik fungerer det: En vanlig ETF er bare den - en børsnotert fond . Det er et samlet fond som eier en underliggende kurv av verdipapirer eller andre eiendeler, oftest vanlige aksjer. Denne kurven handler under eget tickersymbol gjennom den ordinære handelsdagen på samme måte som aksjer av Johnson & Johnson eller Coca-Cola gjør. Fra tid til annen kan netto eiendelverdi (verdien av de underliggende verdipapirene) avvike fra markedsprisen, men i det hele tatt skal ytelsen være lik den underliggende ytelsen over lange perioder minus bekostning forhold. Enkel nok.

Med en leveranseført ETF, i tillegg til de (vanligvis beskjedne) kapitalforvaltningsavgiftene, friksjonskostnader som handelskostnader og varetekt, har du rentekostnaden av gjelden som brukes til å oppnå den faktiske innflytelse (eller, hvis det er en annen mekanisme enn gjeld, kostnaden av hva som skjer, for eksempel, derivater kan være ansatt, i stedet).

Det betyr at hvert øyeblikk, hver dag, rentekostnad eller effektiv ekvivalent reduserer verdien av porteføljen. For en leveranseført ETF - la oss velge et av de mest anerkjente navnene som UltraPro QQQ [TQQQ], som bruker S & P 500-indeksen 3-til-1 - dette betyr at selv om markedet går sidelengs, er ETF-aksjene ment å miste penger; en realitet som forverres av at porteføljen rebalanserer daglig.

Den siste delen kan virke trivial, men hvis du er spesielt god med matte, har du allerede forstått implikasjonene: Selv om markedet ender opp med å øke i verdi, og selv om du blir leverert 3 ganger på den økningen, av daglig rebalansering og hvordan det skader deg i perioder med høy volatilitet, pluss utgifter, pluss rentekostnader betyr at det er mulig, kanskje til og med sannsynlig at du vil miste penger, uansett.For å si det stygt: Du kunne ha rett, markedet kunne øke, og du kan fortsatt tape penger; kanskje til og med mye penger.

Alt dette er stavet ut i fondprospektet for disse leverte ETFene, men uansett hvor mange ganger regulatorer, finansrådgivere, registrerte investeringsrådgivere, akademikere, fagfolk eller bransjinsidenter påpeker viktigheten av å lese det, synes det som bare en håndfull noensinne bry deg om å gjøre jobben. Jeg har sett ekte mennesker ta sine virkelige, fortjente penger og bruke den til å kjøpe ETFer som TQQQ, sitter på det som om de ville kjøpe og beholde blåbiter, noe som nesten er matematisk bundet til å ende opp med å bli katastrofalt for dem flere ganger enn ikke. I noen tilfeller, selv når jeg har forklart for dem farene, har de nikket hodet og fortsatte å holde i alle fall til til slutt, måneder eller år senere, kaste håndkleet inn når de uunngåelige tapene oppstår.

Det er blitt som urverk nå.

For hvem, nettopp, er disse leverede ETFene designet? Hvilke typer personer eller institusjoner bør vurdere å kjøpe eller selge dem? Til slutt blir svaret klart når du forstår at de ikke er ment for investering i det hele tatt. Investeringer som er egnede, som å eie selskaper og samle utbytte eller lånepenger og samle rentebærende inntekter, er nødvendige for realøkonomiens funn. Hensikten med å utnytte et aksjemarkedskriterium, som S & P 500, med 300% og deretter tilbakestille det hver dag, er en måte å gamble uten å risikere farene ved direkte å ansette margingjeld. Du kan ta langsiden (veddemål om at den vil øke) eller den korte siden (veddemål at den vil senke), da begge har sine respektive respektive tickersymboler. ETFene er ment for de med dype lommer, som har råd til å ta den overdrevne risikoen, og som er villige til å satse på at aksjer vil gå opp eller ned på en gitt dag; som vet at de er engasjert i en ekstremt kortsiktig markedsføringstidsaktivitet som er helt upassende for et stort flertall av samfunnet.

Hva er opptaket av alt dette for nye investorer? For å si det så klart som mulig:

• Du har ikke, under nesten alle omstendigheter, å ha noen form for leveranseført ETF i porteføljen din.
• Du har ikke noe forretningsmessig, under nesten alle omstendigheter, hvis du gjør feilen ved å kjøpe en slik leveret ETF til spekulative formål, for å holde på det i mer enn noen få minutter eller timer. absolutt ikke mer enn en enkelt handelsdag. Disse instrumentene er konstruert internt for å tape penger, jo lengre du holder dem, så fall ikke for illusjonen, de er som aksjer eller obligasjoner. For hver dag de sitter på bøkene dine, desto farligere vokser de. Du kan ikke konvertere hva som menes å være et gamblingverktøy i en investerings mulighet; i hvert fall ikke i dette tilfellet.

Hvis du ikke er profesjonell, dumper du de leverte ETFene umiddelbart. Du spiller i en sandkasse du sannsynligvis ikke forstår, og du vil lide for det.Du sannsynligvis vil miste rikdommen og du vil ikke ha noen, men deg selv å skylde på. Det kan høres ut som "line in the sand", men dette er et av de områdene hvor det ikke er rom for uenighet blant rimelige mennesker, og jeg prøver å redde deg fra skjebnen som blir lidd av mennesker som dette og dette. Det er ingen grunn til å oppføre seg på denne måten, så slut på å prøve å være smart og være fornøyd med å nyte de rikene som langsiktig investering kan gi deg.