På Warren Buffett og oljesektoren

News hit i 2015 at Warren Buffett, gjennom sin Berkshire Hathaway investeringskøretøy, ikke lenger eier Phillips 66 eller National Oilwell Varco, siden hans siste 13F arkivering med SEC.

Phillips 66 var hans største samlede solgte posisjon opp til 30. juni som for eksempel denne analysen. Og dette ble rapportert videre i Wall Street Journal i midten av august her.

Vises i stedet han kjøpte 10% av Phillips 66, men at han hadde mottatt konfidensiell behandling fra SEC for den aktuelle kjøpsperioden.

Vi har lenge vært harde kritikere av Warren Buffetts spesielle 13F-behandlingstilstand, selv om du kan se argumentet om at hans investeringsstrategi bare lykkes når han kan kjøpe i hemmelighet - men det betyr også at han får spesiell behandling og det er også implikasjoner her.

Noen har lurt spekulert på hvorfor han kanskje har gjort dette nå, men faktum er at forretningssaken for produksjon av fossilt brensel i USA er under sterkt økonomisk press.

Buffett selv snakket med at hans kjøp av Phillips 66 var unikt for selskapet, og at resten av sektoren ikke var tiltalende.

Og så kanskje denne bevegelsen forutsetter ytterligere konsolidering i det offentlige oljeselskapssektoren, hvor Buffetts trekk handler om timing og kortsiktig - veldig mye ikke på lang sikt, kjøp og hold Sage fra Omaha vi kjenner og elsker.

Argumentet er at gitt den økonomiske nedgangen i Kina, og enda viktigere økningen i tilbud fra land som Saudi-Arabia som føler seg geopolitisk truet i en tid med økt globalt fokus på klimaendringer.

Saudi Arabia har verdens største gjenværende reserver av fossilt brensel, spesielt olje, og det er i deres beste å være verdens dominerende leverandør, som vil kreve at de pumper på høyere nivåer og settes som lavprisprodusent (selv om de også vil at prisene ikke skal bunnes ut som du kanskje tror).

Dette legger ytterligere press på Alberta i Canada, hvor det er mye dyrere (og uten tvil mer miljømessig invasiv) for å høste tjære sanden. Prosjekter som koster over 50 dollar per fat olje for å produsere og høyere er i en tilstand av garantert økonomisk tap dersom oljeprisen forblir nær 40 dollar, og oljeselskapene har måttet øke låneopptaket for å opprettholde sitt tradisjonelt høye utbytteutbytte til aksjonærene.

Alt dette setter økt økonomisk press på amerikanske selskaper som er involvert i sektoren, noe som øker oppsigelsen, reduserer kapitalutgifter og bytter til naturgass som det har vært tilfelle med selskaper som BP, ExxonMobil og Shell.

Det er også viktig å merke seg at Buffett og Berkshire Hathaway forblir en av de største eierne av Suncor Energy, så han ikke er helt solgt ut av produksjonsindustrien for fossilt brensel.

Noen sier at han har sendt blandede meldinger på grønn energi. Hans store kjøp av jernbaneselskaper har blitt kritisert av noen som å være et indirekte spill på kull, gjennom transporten.

Samtidig har han forpliktet $ 15 milliarder til investering i fornybar energi. Han har også vært en langsiktig investor i det kinesiske selskapet BYD som jobber med fornybar energi lagring og tilhørende batteriteknologi.

I dette henseende har Bill Gates, en nært fortrolig med Buffett, også akselerert sin egen investering i FoU-siden av fornybar energi, og så igjen er Gates og Buffett justert.

Som verdens største investorer gjør bevegelser for å akselerere FoU og å installere mer fornybar energi, kan dette bare bidra til å akselerere den nødvendige overgangen til en lavere karbonøkonomi. Pope Francis vil ta opp en felles sesong med kongressen i neste måned i Washington, DC.

Vi har lenge skrevet om våre bekymringer om frasalg som en strategi, men vi gleder oss over Gates og Buffett tilnærming til å akselerere investeringer i løsninger. I midten av 80-tallet, kan Buffett snart gå over til dagens beslutninger på Berkshire Hathaway, så hvis det var dette på Berkshire Hathaway er et viktig spørsmål - er presset på for rask fortjeneste?

En etterfølger har tilsynelatende vært valgt tidligere, men ikke annonsert.

Ingen vil nok fullt ut erstatte Sage of Omaha, men sannsynligheten er at langsiktig verdi vil fortsette å bli funnet gjennom forsiktig forskning og langsiktig overbevisning, ikke kortsiktige gambler.

Hva med klimaendringer som forventes å akselerere, hva ville du gjøre hvis du var Warren Buffett i morgen, og hva skal hans erstatning gjøre?