TALF: Bailout-programmet for løpetidslånet

I november 2008 skiftet statssekretær Henry Paulson TARP-programmets fokus fra å kjøpe giftige pantobaserte verdipapirer, noe som ville ta for lang tid å gi raskere måter å infusere kapital på i finanssystemet. Capital Repurchase Programmet legger $ 115 milliarder i de åtte største bankene, som holder nesten halvparten av nasjonens finansielle eiendeler. Dette løsnet kredittmarkedet og senket Libor-satsen.

Paulson kunngjorde at midlene også ville bli brukt til å fryse på forbruker kredittmarkedet. Den $ 1 billion sekundære markedet for kredittkort, auto og student gjeld hadde stått stille. Dette markedet gir normalt finansiering for 40 prosent av disse lånene. Federal Reserve vil senere samarbeide med statskassen på kredittprogrammet.

I mars 2009 rapporterte FOMC at det ville starte Term Asset Loan Facility for å til slutt kjøpe opptil $ 1 billioner i finansielle eiendeler. Disse eiendelene inkluderer kredittkort og auto gjeld samt kommersielle og boliglån. Faktisk fungerte Federal Reserve som det sekundære markedet, som fordampet i 2008. Fed's tiltak ble utformet slik at bankene kunne selge disse eiendelene til bedrifter som har lånt penger fra Fed. Dette frigjør bankens midler, slik at de kan lage nye lån. Men de gjorde det egentlig ikke. I stedet brukte de midlene til å betale ned annen gjeld og forbedre kapitalreservene.

I mai lanserte Fed TALF ved å kjøpe 10 milliarder dollar i banklån. Fed annonserte TALF-programmet i 2008, men hadde ikke fått det i drift før 2009. Fed sa at bankene skulle lage nye lån, men ikke kreve det.

FOMC annonserte også at det ville kjøpe ytterligere 100 milliarder dollar i kredittkortgjeld på annenhåndsmarkedet, og 300 milliarder dollar i statsobligasjoner.

Dow steg 90 poeng og dollaren falt som svar. Treasuryutbyttene falt, noe som satte nedtrykket på boliglånsrentene. Fed var forpliktet til å gjenopprette tilliten til finansmarkeder for å forkorte lavkonjunkturen.

Paulson ville ikke bruke penger til å hjelpe uregulerte finansinstitusjoner, noe som betyr autoforetak. Bare $ 60 milliarder av TARP-midler ble forlatt fra de 350 milliarder dollar som ble tildelt for 2008. De resterende 350 milliarder dollar av TARP ble designet for å bli brukt av den nye presidenten i 2009. I stedet lanserte Obama American Recovery and Rehabilitation Act for å hjelpe små bedrifter og huseiere .

Her var resten av TARP:

• $ 40 milliarder gikk for å kjøpe AIG
• $ 125 milliarder for å kjøpe foretrukket lager i de ni øverste bankene.

Uten redning av sekundærmarkedet for forbrukergjeld vil mange kredittkortselskaper og autofinansieringsfirmaer oppleve kontantstrømproblemer, og kan bli tvunget til konkurs som Circuit City.I tillegg vil kredittkortgjeld være vanskeligere å komme forbi, akkurat som boliglån, og begrenser mye forbruksutgifter. (Kilder: "Pressemelding", US Treasury Department, 12. november 2008. "Dems ser autohjelp som treasury shift fokus," Associated Press, 12. november 2008.

"Fed lanserer dristig $ 1. 2 billioner innsats for å gjenopplive finansmarkeder, "Associated Press, 18. mars 2009." Fed's Rosengren sier TALF for å hjelpe Revive Credit, "Bloomberg, 23. mars 2009)