Hva er en CEF? : En nærmere titt på Closed End Funds

Det finnes to forskjellige typer verdipapirfond: open-end-midler og closed-end-midler. Den tidligere er typen som de fleste investorer tenker på i forbindelse med å investere i verdipapirfond, og sistnevnte er vanligvis oversett eller misforstått.

Til tross for likheter med closed-end-midler (CEF) og fond, har de forskjellige forskjeller, og hver har sin egen hensikt og struktur.

Kjøpe og selge CEFs

En CEF handler som en aksje - på en børs eller over-the-counter - mens et open-end fond er kjøpt og solgt direkte med fondsselskapet eller et meglerfirma.

I dette henseende er CEFs ligner børsnoterte fond (ETF). Kostnaden for transaksjonen for en CEF er lik kostnaden for en børshandel. Det er også interne forvaltningsavgifter betalt til fondsselskapet for å styre fondet.

En annen kostnad å være oppmerksom på for en CEF er bud-spredning. Hvis du legger en ordre om å kjøpe en CEF, og samtidig legge inn en ordre for å selge fondet, vil prisene for begge være forskjellige. Med andre ord, vil kostnaden for å kjøpe CEF og prisen du får for å selge CEF, være annerledes. For eksempel kan du selge til tilbudsprisen på $ 9. 90, mens du ville kjøpe til spørprisen på $ 10. Denne $. 10 forskjell er kjent som bud-ask-spredningen og regnes som kostnaden for å drive forretninger på utveksling eller over disk.

Du kan kjøpe både CEFer og fond gjennom en megler. Mekler behandler transaksjonen på børsen i tilfelle av CEF, eller med fondsselskapet når det gjelder fondsmidler.

Netto aktivverdi vs. pris på CEFs

Det er lett å forveksle CEFs netto aktivaverdi (NAV) med fondets pris. For å unngå forvirring kan du bare tenke på NAV som verdien av CEFs beholdninger (aksjer, obligasjoner, kontanter mv.) Minus eventuelle forpliktelser, dividert med det totale antall fondandeler som er holdt av investorer.

I motsetning til et aksjefond er derfor ikke en CEFs NAV den prisen du betaler for en andel av fondet.

CEF s blir ofte kjøpt eller solgt til rabatt til deres NAV. Med andre ord, hvis en CEF eier 100 aksjer som har en samlet verdi på $ 1 000 000 med $ 0 gjeld og 100 000 utestående aksjer, har fondet et NAV på $ 10. Investorer kan ikke verdsette porteføljeforvalterens evne til å velge aksjer, men de kan bare være villige til å betale $ 9 per aksje av fondet. Så vil dette fondet handle med en rabatt på 10% til NAV.

Hvorfor velger fondsselskaper CEF-strukturen?

Det er mange grunner til at et fondsselskap kan bestemme seg for å strukturere sitt fond som en CEF i stedet for et open-end fond (og omvendt). Det kan være at fondsselskapet har en bestemt nisje som bedre betjenes gjennom CEFs.For eksempel, hvis et fondsselskap ønsker å forvalte et fond som har verdipapirer som ikke er lette å handle (illikvide, for eksempel lager av et svært lite selskap som sjelden handles på børsen), kan de danne en CEF. Dette skyldes at fondforvalterne ikke er tvunget til å selge en bestemt sikkerhet når en investor ønsker å selge sine aksjer i fondet. Igjen, som en ETF, holder ikke CEFs underliggende verdipapirer som open-end verdipapirfond.

Er CEFs et visst investeringsvalg for deg?

Bunnlinjen her er at CEFs er nisjeinvesteringer som har et ekstra lag av strategi og kompleksitet i forhold til de daglige åpenbare fondene som de fleste av oss forstår.

Som alltid er det viktig å forstå investeringer før du kjøper aksjer. Hvis du ikke er sikker på din beslutning, er det sannsynligvis ikke en god ide å investere.

Oppdatert av Kent Thune, 27. november 2016