Slå dårlige nyheter til en lukrativ mulighet

Selv de beste selskapene, næringene og sektorer faller ut av favør fra tid til annen. En fullstendig informert investor, med en lomme full av penger og en solid forståelse av situasjonen, kan rolig komme inn i et turbulent marked og skaffe aksjer av disse underdogs til en brøkdel av deres egenverdi. Hvordan vet du hvilke selskaper som er permanente tapere og hvilke er undervurderte edelstener? Svare på følgende spørsmål og kvalitetsprøver vil hjelpe deg med å finne ut om du skal investere pengene dine eller holde det stashed i kontanter.

en. Er problemet Midlertidig eller Langsiktig?

Du må være forsiktig så du ikke bare investerer i et selskap fordi alle andre kjører fra det; noen ganger er det grunn til å løpe! Selv etter at aksjekursene for selskaper som Lucent og United Airlines hadde blitt kuttet med syttifem prosent, utgjorde de fortsatt ikke en god investering. Det er mange selskaper som ikke er verdt å kjøpe til enhver pris. Søppel er søppel, uansett hvor mye du betaler for det.

I noen tilfeller oppstår det problemer som skyldes engangs feil fra ledelsens side. I løpet av sparekrisen, for eksempel, ble bankbestandene slått ned til nesten komiske nivåer. En investor som nevnte at han kjøpte aksjer av disse institusjonene, ble umiddelbart bedrøvet, mocked og ansett som gal av til og med nære venner. Samtidig har firmaer som Wells Fargo (som skryte av en solid balanse, etablert omdømme, toppregulering og stabil kundebase) rammet like hardt som banker med lavere kvalitet.

År senere, hadde de som hadde utøvd mot og stolt på sin analytiske vurdering ved å kjøpe aksjer i slike banker, funnet sine porteføljer mye dypere. Husk ordene til en veldig vis mann, "du er ikke riktig eller feil fordi folkemengden er enig med deg, du har rett, fordi analysen din sier det."

2. Er virksomheten et utmerket selskap med egnet markedsverdi?

Som alltid bør du være interessert i ikke-eiendomsintensive bedrifter med høy avkastning på egenkapital, liten eller ingen gjeld, som opererer i ikke-råvareindustrier uten faste kostnadsstrukturer. Du bør også forsøke å se etter undervaluering i større bedrifter enn små. I tilfelle gjenopprettelse av detaljhandel, for eksempel, er Wal-Mart mer sannsynlig å komme tilbake på føttene raskere enn en liten spesialforhandler som tirsdag morgen. Eieren av mindre problemer kan finne seg å vente betydelig lengre for at aksjene skal realisere sin fulde verdi i markedet.

3. Har ledelsen en utmerket sporregistrering?

God ledelse har en tendens til å gi gode resultater for alle involverte, herunder aksjonærer, ansatte, styremedlemmer, ledere og kunder.Hvis et selskap har oppstått betydelige problemer i påfølgende år, mens næringen der den opererer, er det sannsynlig at ledelsen har blitt ubevisst beholdt. I slike tilfeller vil du og din lommebok være bedre å ignorere de tomme løftene til ledere som bare er interessert i å holde jobbene sine.

Kvaliteten på ledelsesspørsmålet er kanskje en av de viktigste som en investor må utgjøre for seg selv.

Coca-Cola er et utmerket eksempel på hvor god ledelse kan gjøre et godt selskap enda bedre. En stjerneskuespiller i generasjoner, det var ikke før Roberto Goizueta ble administrerende direktør for at virksomheten ble et virkelig globalt kraftverk, kaste penger til sine aksjeeiere raskere enn de kunne gulp det ned. Mellom 1984 og 1993 kjøpte Coca-Cola 570 millioner aksjer i egen aksje gjennom sitt tilbakekjøpsprogram, og reduserte aksjene fra 3 174 milliarder til 2. 604 milliarder kroner. Denne reduksjonen på 21% resulterte i betydelig høyere inntjening per aksje for hver av de gjenværende aksjene i aksjemarkedet, og styrket allerede dypvannende driftsresultat.

Med det sagt er det viktig å huske på at tidligere resultater ikke garanterer fremtidig ytelse.

4. Er du økonomisk i stand til å vente på stormen?

Etter at du har fastslått at selskapets problem er midlertidig, har ledelsen en god oversikt, og virksomheten har utmerket økonomi. Det er fortsatt et spørsmål igjen før du vurderer å kjøpe en tilsynelatende undervurdert aksje.

Er du økonomisk i stand til å vente på selskapets problemer? Hva er sjansen for at du vil bli tvunget til å selge aksjen din for å møte en annen forpliktelse?

Hvis det er enda den minste muligheten for et tvunget salg på grunn av et personlig behov for kontanter, tenk ikke engang på å kjøpe aksjen. "Men det er en fantastisk investerings mulighet!" du kan protestere. Ja, det kan vise seg å være en av de beste investeringene i livet ditt. Men hvis du ikke har luksusen til å vente på at selskapets egenverdi reflekteres i aksjekursen, er du gambling. Som investorer vet vi at et godt selskap til slutt vil bli anerkjent av markedet; vi vet ikke når. I det øyeblikket du ikke klarer å gjøre det, blir du spekulant. På kort sikt kan alt skje. Det er ingenting å stoppe en undervurdert aksje fra å falle betydelig lenger i pris. Du må ha tid til å vente på det uunngåelige resultatet av smart investering, uansett om det tar en uke, måned eller flere år. Til slutt bør din lydanalytiske dømmekraft og ujevn tålmodighet belønnes godt.