Det er ingen slik ting som en obligasjonsproxy

Etter nedslagningen av finansmarkedene som begynte i slutten av 2007 fulgte statskassen en lavrente politikk for å stimulere økonomien. I dette miljøet med ekstremt lave avkastninger på de sikreste rentepapirfondene begynte investorer å se på andre høyere investeringer. Med liten eller ingen interesse tilgjengelig på tradisjonelle sikre havner som bankkontoer, sparekasser eller kortfristede amerikanske treasurier, måtte investorer som ønsket å opprettholde investeringsinntektene, tvinge seg til å ta på seg mer risiko.

Dette tilføyet et nytt begrep til det økonomiske leksikonet: "obligasjonsforvaltere. "

Betydningen av" obligasjonsforvalter "

Såkalte obligasjonsforvalter er investeringsområder som antas å være nok til å ligne obligasjoner med hensyn til deres evne til å gi lavrisikoinntekter, men med høyere avkastning. Mange finansielle rådgivere advarte investorer mot dette. Dessverre, ettersom investorene lærte seg i andre kvartal 2013, hadde de finansielle rådgiverne rett: Obligasjonslånsmedlemmer har faktisk ganske kort kortsiktig risiko. Begrepet "obligasjonsproxy" er et misnomer. Et obligasjon er en obligasjon og det er ingen reelle erstatninger.

Leksjonene på en nedmarkedet

I mai 2013 ble investorene overrasket da presidenten Federal Reserve, Ben Bernanke, foreslo at Fed kan begynne å avta sin stimulerende kvantitative lettelsepolitikk. Resultatet var en kraftig avsetning i obligasjonsmarkedet, inkludert de ulike typer høyere risikopapirer som investorer hadde kjøpt som obligasjonsforvalter for å øke sin inntekt.

I perioden fra 21. mai 2013 (den dagen Bernanke først brøt emnet tapende) gjennom 20. juni (da markedene nådde det laveste punktet i nedgangen), falt investeringsgradskoblinger ca. 2,8% . I samme tidsramme utførte inntektsrettede aksjeinvesteringer langt verre, som målt ved resultatene av noen viktige ETFer:

• Utbyttebetalende aksjer: iShares Select Dividend ETF (DVY), -6. 1%
• Utility aksjer: Velg Sektor SPDR-Utilities ETF (XLU), -9. 4%
• Eiendomsinvesteringer (REITs): iShares U.S. Real Estate ETF (IYR), -15. 7%
• Master Limited Partnerships (MLP): Alerian MLP ETF (AMLP), -3. 9%
• Foretrukne aksjer: iShares U. S. Preferred Stock ETF (PFF), -5. 0%
• Konvertible obligasjoner: SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5. 1%

Det er viktig å huske på at dette bare er en månedsperiode, og det gjenspeiler ikke at aksjer har en tendens til å gi overlegen avkastning til obligasjoner på lang sikt. Samtidig tjener det imidlertid et klart eksempel på risikoen ved å søke høyere avkastning utenfor obligasjonsmarkedet: når tider blir tøffe, kan disse investeringene - og mest sannsynlig - føre til lave obligasjoner med stor margin.Dette er akseptabelt for de som har en langsiktig investeringshorisont, og en forståelse for risikoen ved å tildele en del av sine eiendeler til disse risikofylte investeringene. Men andre investorer, viser hendelsene i mai-juni 2013 farene.

Ikke bli lurt!

Leksjonen? Ikke la deg lure av konseptet om at enkelte investeringer er "like" til obligasjoner. Med mindre en individuell obligasjonsforpliktelse, vil den til slutt returnere hele beløpet av hovedstol til investorer ved forfall.

Og selv obligasjonsfond, hvorav de fleste ikke er modne på en bestemt dato, gir vanligvis begrenset nedsidning, med mindre de er investert i en risikofyldt aktivaklasse. Tilsvarende, selv de konservative segmentene på aksjemarkedet tilbyr ingen slik garanti. Alternative investeringer, blant annet olje- og gasspartnerskap, eiendomsinvesteringer, er flyktige, gir ingen garantier og kan utsette investorer for uventede tap.

Bunnlinjen: ikke ta på investeringsrisiko - inkludert aksjemarkedsinvesteringer - merket "obligasjonsforvalter", med mindre du har råd til å motstå kortsiktige tap.