Junkobligasjoner: Den sexiest obligasjonsinvesteringen du bør unngå

Du vet at du ikke bør investere i uønskede obligasjoner. Din CPA ville ikke godkjenne det, og din mann eller kone ville være rasende hvis du ble oppdaget. Skylden vil forbruke deg som du slår ned mer respektable beholdninger som innskuddsbevis eller obligasjoner med investeringsklasse. Likevel kan du ikke unngå å gi et lengre blikk på den spesielle kategorien av bedriftsobligasjoner med sine mye høyere enn gjennomsnittlige utbytter.

Når du gjør det, er det bare du som husker at du husker, at prangende investeringer vanligvis går opp i røyk, og når disse babyene faller, faller de hardt. De kalles ikke søppelpost for ingenting. De er, oftere enn ikke, akkurat det: søppel.

Fristelsen om å skaffe uønskede obligasjoner er ikke vanskelig å forstå. Da jeg først skrev denne artikkelen den 16. juli 2001, ga de 10% til 12% avkastning. Jeg hadde fått mange spørsmål om, og hvordan, å legge dem til en investeringsportefølje. Før den siste, forutsigbare kollapsen i 2015 og 2016 (etter den som opplevde seg tilbake i kredittkrisen 2008-2009), hadde de lokket investorer til sin finanspolitiske dømmekraft på grunn av den lange perioden av nært null prosent rentenivå hvor sparere har funnet seg. Noen ganger kan folk ikke akseptere at passivitet er den bedre måten å gå. Parkering av kontanter på en bankkonto og tjene ingenting på det var en overlegen strategi enn å ta en dumt priset risiko, så la meg gjenta: Det er praktisk talt aldri en god tid for den gjennomsnittlige investoren å kjøpe søppelpost.

Du kan, og mest sannsynlig, gå gjennom hele livet uten å eide en. De er ikke nødvendige for å bygge rikdom. Faktisk er de mer sannsynlig å få deg til å miste hvilken rikdom du har.

Fortsatt, hvis du er interessert i hva uønskede obligasjoner er, hvordan de fungerer, og hvordan de adskiller seg fra en relatert type obligasjon som kalles "falt engler", fortsett å lese.

Fundamentals of Junk Bonds

Obligasjonsvurderingsbyråer som Fitch, Standard og Poors og Moody's tilordner rating til gjeldsproblemer. Hvert obligasjon i verden faller inn i en av to kategorier, investering og ikke-investeringsklasse.

Såkalte investment grade obligasjoner har en rating på BBB eller høyere (noen bruk modifikasjonssystemer, for eksempel en BBB-vurdert søppelpost vil fortsatt være investeringsklasse, men rangere enn en BBB-rating, som vil rangere under en BBB +, etc .). Ved å tildele en slik vurdering, sier byrået at det mener, basert på selskapets nåværende økonomiske stilling, rentedekningsgrad og økonomiske utsikter, at sjansen er standard ikke er betydelig. Disse problemene har ofte en historie med lange, uavbruttte rentebetalinger til obligasjonseierne; Båndkupongene flyter som urverk.

Ikke-investeringskvalitetsproblemer, derimot, er de som har fått en rating på BB eller lavere. Disse forpliktelsene har en mye høyere risiko for mislighold eller tap av hovedstol. Bedriftene som utsteder disse uønskede obligasjonene, må på en eller annen måte lokke investorer til å risikere pengene sine. For å gjøre dette, tilbyr de en mye høyere kupongrente enn sine investeringsmodeller. Ironisk nok øker dette den inneboende risikoen fordi de selskapene som minst har råd til høyrentekostnader, betaler dobbelt eller tredoblet sine bedre kapitaliserte kolleger.

Uønskede obligasjoner var enormt populære i genereringen av leveraged buyouts og bedriftsavvikling (ellers kjent som 1980-tallet). I de siste årene har de satt opp et lite tilbakeblikk med et potensielt katastrofalt utfall. Små investorer kjøper dem uten å forstå fullt ut de risikoene de har, og når de finner ut det, vil det allerede være for sent. Den samme historien vil spille ut som det ser ut til å gjøre hver 10 til 20 år, en ny generasjon som lærer de smertefulle leksjonene fra sine forgjengere.

Fallen Angel Bonds vs Junk Bonds

I løpet av forretningsloggen har gode selskaper noen ganger opplevd problemer som førte til at deres gjeldsgrader ble slått. Selskapets obligasjonsproblemer plummet som et resultat. Disse typer problemer kalles "fallne engler". De adskiller seg fra uønskede obligasjoner ved at de ble utstedt som investeringsklasse og falt fra nåde.

Innkjøp av fallne engler, hvis det er gjort intelligent, er langt mindre spekulativt enn å skaffe uønskede obligasjoner med håp om å holde dem til forfall. Denne typen operasjon bør overlates til de som er i stand til å vurdere et selskaps økonomiske forhold og rimelig estimere potensielt utfall av situasjonen.

Bunnlinjen på å investere i søppelbondene

Unngå dem som pesten, med mindre du vet hva du gjør. Hvis du kjøper dem, gjør du det med full forståelse at du ikke spekulerer, ikke investerer, med mindre du har rikelig kvantitative grunner til å tro at kjøpet ditt lover sikkerhet for rektor.

Når du er i tvil, husk det gamle ordtaket: Mer penger har gått tapt på Wall Street og nå for litt ekstra utbytte enn stjålet på enden av en pistol.