Grunnleggende om konvertible obligasjoner

Konvertible obligasjoner: Grunnleggende

Konvertible obligasjoner er obligasjoner som utstedes av selskaper, og som kan konverteres til aksjer i utsteders selskaps aksje på obligasjonseierens skjønn. Konvertible obligasjoner gir vanligvis høyere avkastning enn ordinære aksjer, men lavere avkastninger enn direkte selskapsobligasjoner.

Som vanlig vaniljeforetaksobligasjoner, betaler konvertible inntekter til investorer. Men i motsetning til obligasjoner har de potensial til å stige i pris dersom selskapets aksje fungerer godt.

Årsaken til dette er enkelt: siden konvertibelt obligasjonslån inneholder muligheten til å konverteres til aksje, øker den stigende prisen på den underliggende aksjen verdien av den konvertible sikkerheten.

Hvis aksjen gjør dårlig, vil investor imidlertid ikke kunne konvertere sikkerheten til aksje og vil bare ha avkastningen som skal vises for hans eller hennes investering. Men i motsetning til aksjer kan konvertible obligasjoner bare falles så langt - å gi utstedelsesselskapet fortsatt løsningsmiddel - siden de har en bestemt forfallstid da investorene vil motta sin rektor. I den forstand har konvertible obligasjoner mer begrenset ulemper enn vanlige aksjer.

Det er imidlertid en fangst: i sjeldne tilfeller utstederen går i konkurs, har investorer i konvertible obligasjoner lavere prioritet til å kreve selskapets eiendeler enn investorer i rett, ikke-konvertibel gjeld.

Resultatet: Mens konvertible obligasjoner har større verdsettelsespotensiale enn bedriftsobligasjoner, er de også mer utsatt for tap hvis utstederen misligholder (eller ikke gjør renten og hovedstolene i tide).

Derfor bør investorer i individuelle konvertible obligasjoner være sikker på å gjennomføre omfattende kredittforskning.

Eksempel på hvordan en konvertibel obligasjon fungerer

La oss se på et eksempel. Acme Company utsteder et 5-årig konvertibelt obligasjonslån med en verdi på $ 1 000 og en kupong på 5%. "Omregningsforholdet" - eller antall aksjer som investor mottar dersom han eller hun utøver konverteringsalternativet, er 25.

Den effektive konverteringsprisen er derfor $ 40 per aksje, eller $ 1000 dividert med 25. Investoren holder seg til konvertibelt obligasjon i tre år og mottar $ 50 i inntekt hvert år. På det tidspunktet har aksjen steget godt over konverteringsprisen og handler på $ 60. Investoren konverterer obligasjonen og mottar 25 aksjer på aksjer på $ 60 per aksje, en samlet verdi på $ 1 500. På denne måten tilbød det konvertible obligasjonslån både inntekt og en sjanse til å delta i oppsiden av den underliggende aksjen.

Husk at de fleste konvertible obligasjoner er callable - noe som betyr at utstederen kan ringe obligasjonene bort og derved dekke investorens gevinst. Som et resultat, har konvertibler ikke det samme ubegrensede oppadgående potensial som vanlig lager.

På den annen side, la oss si at Acmes lager svekkes i løpet av sikkerheten - i stedet for å øke til $ 60, faller det til $ 25. I dette tilfellet ville investor ikke konvertere - siden aksjekursen er mindre enn konverteringsprisen - og ville holde på sikkerheten til forfall som om det var en rettmessig bedriftsobligasjon. I dette eksemplet mottar investoren $ 250 i inntekt over femårsperioden, og mottar deretter hans eller hennes $ 1000 tilbake på obligasjonens modenhet.

Slik investerer du i konvertible obligasjoner

Investorer som er forberedt på å gjøre den aktuelle forskningen, kan investere i individuelle konvertible verdipapirer gjennom deres megler. En rekke store fondsselskaper tilbyr fond som investerer i konvertibler. Blant de største er Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) og Franklin Convertible Securities (FISCX). Investorer kan også velge de børsnoterte fondene (ETF) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) eller PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).

Vær oppmerksom på at store porteføljer av konvertible verdipapirer - hvilke midler og ETFer representerer - har en tendens til å spore aksjemarkedet ganske tett over tid. Som sådan utfører de mer som et aksjefond med høy utbytte.

Disse produktene kan gi et element av diversifisering og oppsidepotensial i forhold til tradisjonelle obligasjonsporteføljer, men er ikke nødvendigvis den beste måten å diversifisere for noen hvis portefølje primært er investert i aksjer.

Balansen gir ikke skatt, investering eller finansielle tjenester og råd. Informasjonen presenteres uten hensyn til investeringsmålene, risikotoleransen eller økonomiske forholdene til en bestemt investor og kan ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidige resultater. Investering innebærer risiko inkludert eventuell tap av hovedstol.