Hva er en valutaintervensjon?

Valutaintervensjoner - eller forexintervensjoner - oppstår når en sentralbank kjøper eller selger landets egen valuta på valutamarkedet for å påvirke verdien. Praksis er relativt ny når det gjelder pengepolitikk, men har allerede blitt brukt av en rekke land, inkludert Japan, Sveits og Kina, til å kontrollere valutaverdier.

For det meste er valutaintervensjoner designet for å holde verdien av en innenlandsk valuta lavere i forhold til utenlandsk valuta.

Høyere valutaevalueringer gjør at eksporten blir mindre konkurransedyktig, siden prisen på produkter er høyere når de kjøpes i utenlandsk valuta. Som et resultat kan en lavere valuta verdivurdering bidra til å forbedre eksporten og drive økonomisk vekst.

I denne artikkelen vil vi se på ulike valutaintervensjoner gjennom historien, hvordan de er oppnådd, og deres effektivitet.

Valutaintervensjoner gjennom historien

Den første forekomsten av valutaintervensjon var antagelig i USA under den store depresjonen da staten steriliserte gullimport fra Europa ved å selge amerikanske dollar for å opprettholde gullstandarden på tidspunktet. Men valutaintervensjoner som vi kjenner det i dag, begynte egentlig ikke før langt etter at globaliseringen påvirket økonomien.

Kina er sannsynligvis det mest populære eksempelet på valutaintervensjon. Med en eksportdrevet økonomi ønsket landet å sikre at den kinesiske yuanen ikke satte pris på verdi mot dollar, siden USA var den største importøren.

Landet solgte yuan for å kjøpe amerikanske dollar som denominerte eiendeler som Treasuries og holdt en pinne i verdi til dollaren.

Mer nylig har Bank of Japan (BOJ) og Swiss National Bank (SNB) intervenert i valutamarkedene for å beskytte sine valutaer mot overdreven forståelse.

Siden de to landene betraktes som sikre havner for investorer, verdsatt yen og francen i tider med økonomisk uro, noe som førte til at sentralbankene skulle gripe inn i markedet.

Vanlige metoder for valutaintervensjon

Valutaintervensjoner karakteriseres generelt som enten steriliserte eller ikke-steriliserte transaksjoner, avhengig av om det endrer den monetære basisen. Begge metodene innebærer kjøp og salg av utenlandsk valuta - eller obligasjoner i disse valutaene - for å enten øke eller redusere verdien av valutaen på det globale valutamarkedet.

Steriliserte transaksjoner er utformet for å påvirke valutakursene uten å endre den monetære basen ved å kjøpe eller selge obligasjoner i utenlandsk valuta samtidig som de kjøper og selger obligasjoner for innenlandsk valuta for å kompensere beløpet.Ikke-steriliserte transaksjoner innebærer rett og slett å kjøpe eller selge utenlandsk obligasjoner med innenlandsk valuta uten avregningstransaksjonen.

Sentralbanker kan også velge å gripe direkte inn i valutamarkedene gjennom spot- og forward-markedstransaksjoner. Disse transaksjonene innebærer direkte innkjøp av utenlandsk valuta med innenlandsk valuta eller omvendt, med leveringstider på noen dager til flere uker.

Målet i disse transaksjonene er å påvirke valutaverdiene på svært nært sikt.

Effektiviteten av valutaintervensjoner

Effektiviteten av valutaintervensjonene, særlig de som foregår på spotmarkedet, er fortsatt tvilsom. De fleste økonomer er enige om at langsiktige ikke-steriliserte valutaintervensjoner er effektive for å påvirke valutakursene ved å påvirke den monetære basen. Men steriliserte transaksjoner ser ut til å ha svært lite effekt på lang sikt.

Spot- og forward-markedstransaksjoner har også vært tvilsom. For eksempel har Bank of Japan iverksatt slike tiltak flere ganger gjennom 1990-årene og 2000-tallet, men forexhandlere har alltid reagert ved å presse yenen høyere nedover veien. Det er derfor noe moralsk fare i å være villig til å forsvare et bestemt nivå.

Nøkkelfunksjoner

• Valutaingrep består av å kjøpe eller selge innenlandsk valuta og / eller utenlandsk valuta obligasjoner i det globale valutamarkedet.
• De fleste valutaintervensjoner utføres for å inneholde overdreven forståelse av en innenlandsk valuta, noe som kan skade produksjons- og eksportsektoren.
• Valutaintervensjoner kan finne sted ved hjelp av en rekke forskjellige strategier, men deres effektivitet forblir tvilsom for det meste.