Er en utbytte Play a Good Strategy?

Utøve anropsalternativer for utbyttet

Spørsmål fra en leser:

Jeg leser dine elektroniske artikler om når eiere skal trene for å fange utbytte. Det er fornuftig, men jeg kan ikke forene denne informasjonen med andre utsagn som jeg leser på nettet, for eksempel følgende:

Er disse menneskene feil når bare du er riktig? Det virker lite sannsynlig.

Jeg finner, hvis et dekket anrop har enda en krone mindre enn utbyttet blir betalt [i tidspremie], kan jeg være

sikret > å bli tildelt en øvelsesmelding. Person B
: Jeg er frustrert over å motta en tidlig oppgave

på ex-dividend date. Dette skjedde flere ganger. Nylig hadde jeg en samtale med mer enn en måned til utløpet, men jeg ble tildelt tidlig. Det hyggelige utbyttet var borte.

Person C : Du høres ut som du vil ha din kake (tidspremien) og spiser den også (utbyttet). Jeg tror at du bør akseptere det som en virtuell sikkerhet for at du vil bli tildelt når du kommer til forfallsdato dersom premien som er igjen er mindre enn utbyttet. Hvorfor ville du forvente at anropsinnehaveren ikke vil ha utbytte for seg selv? Hver

markedsfører

ville utøve.

Person D : For aksjer med store utbytte, vil en samtaleinnehaver ofte utøve muligheten til å fange utbytte. Dette vil bli gjort når opsjonen er in-the-money og det kommende utbytte overstiger tidspunktet for samtalen.

Mitt beklagelse mot de ovennevnte meninger:

Noen mennesker nekter å tro på sannheten - til tross for bevis eller matematisk bevis. Det er mennesker på denne planeten som tror at mannen aldri har gått til månen. Det var en tid da alle visste at jorden var flat. Poenget er at noen mennesker vil fortsette å tro på hva de vil tro.
De fire personene du oppgir er feil. Det er enkelt å demonstrere at de begge er feil og sta.

De tillater ikke fakta å komme i veien for deres tro. Heldigvis kan du bevise dette for deg selv.

Person A

forteller ikke sannheten. Han sier at når et ITM-alternativ har (for eksempel) resttidspremie på $ 0. 49 eller mindre - når utbyttet er $ 0. 50 - at han er forsikret om å bli tildelt en utøvelsespåmelding dagen før utbyttedato (f.eks. Han mottar varsel om morgenen at aksjen går utenfor utbytte).

Hvis han noen gang er tildelt så mye tidspremie i alternativet, ville det være en gave. Det ville være gratis penger. Men person A forstår ikke hvordan opsjoner fungerer og kastet derfor sannsynligvis sin gave bort.

Du finner ekte verdensscenarier, men jeg vil gjøre med et sammensatt eksempel.

Jeg brukte kalkulatoren som ble gjort tilgjengelig med CBOE

og

ivolatilitet. no

. Aksjekurs: $ 53 Utløp: 15. april Utbytte $ 0. 50 Utbytte dato: 1. april eller 14 dager før utløpet

• Volatilitet = 35
• Verdien av mars 50-samtalen (31. mars) er $ 3. 27. (Siste dato opsjon kan utøves for å samle utbytte).
• Verdien av 50-års-samtale på 1. april, forutsatt at aksjen åpner @ 52 dollar. 50 (dette er uendret fra forrige sluttkurs - fordi prisfallet skyldes at aksjene går uten utbytte): $ 3. 26.
• Etter at utbyttet er betalt, kan alle som ble tildelt en utøvelsespåmelding (og dermed ikke tjente 50 prosent utbytte) kjøpe aksjene ved å betale $ 52. 50. Når den investoren selger det samme anropsalternativet @ $ 3. 26, samler han / hun $ 0. 76 i tidspremie (f. Eks. Nettokostnaden for aksjer er $ 49. 24). Dette er en $ 26 ekstra fortjeneste sammenlignet med personen som ikke var tildelt en treningsmelding. Jo, den personen har $ 50-utbyttet, men du har $ 76 i stedet for utbyttet.
• Hovedpoenget er at det også er $ 26 bedre enn den personen som utøvde samtalen og samlet inn $ 50-utbyttet. Derfor har personen som utøvde samtalen under disse forholdene gjort en feil på $ 26.
• Når du utfører et anrop, lager du en handel som tilsvarer kjøp av aksjer og selger anropet. Den kombinasjonen av handler er
  tilsvarende salg av et sett

- samme streik og utløpsdato som samtalen utøves.

Og du selger den til verdien av utbyttet, og samler utbyttet som den eneste betalingen for det som er satt.

Den tidligere samtaleeieren som utøvde og eier aksje, samler ut USD 50, og har noe han / hun ikke hadde før øvelsen: betydelig markedsrisiko . Aksjen er $ 52. 50, og er ikke veldig langt over $ 50-prisen - og det er fortsatt 13 dager å gå før utløpet kommer. Sjansene for at aksjen vil glide mye under $ 50 er ikke stor, men den er stor nok til å forårsake noen bekymring. Og det er grunnen til at anropet ikke burde vært utøvet.

Dette er ikke noe som å klage på. Folkene som gråter over det tapte utbyttet, forsto aldri muligheter for å vurdere å gjenopprette posisjonen og legge til deres samlede fortjeneste.

Denne forklaringen er grunnleggende for å forstå alternativer og hvordan de fungerer. Forstå dette konseptet, og du er på vei til å være en handelsmann. Person B. Noen opsjoner bør utøves for utbyttet, selv om en eller to måneder gjenstår. De er lav volatilitet aksjer betaler et betydelig utbytte. For å bevise for deg selv at volatiliteten er viktig, se på eksempelet ovenfor ved hjelp av en volatilitet på 18 i stedet for 35. Du vil oppdage at det er (nesten) greit å trene. Og de fleste ville, selv om det i teorien ikke er helt trygt nok. For

-øvelsen å være det matematisk korrekte valget, bør det være nulltidspremie i alternativet og dets

Delta

skal være 100. Person C. Det er ikke mye å si. Han er alternativ uvitende. Markedsføreren (MM) vil alltid selge puten (samme utsalgspris, samme utløp som anropsalternativet) i stedet for å utøve. Merk: Selge puten svarer til kjøp av aksjer og salg av anropet. Så, i stedet for å trene og samle $ 0. 50 utbytte, ville MM selge putten og samle inn (i dette eksemplet) ~ $ 0. 76. Når MM kan få mer enn $ 50 for det settet, er det gratis penger - med identisk risiko - sammenlignet med trening. Person D ville ha vært riktig, hvis han hadde stoppet før. Hans første setning er sant. Den andre er gibberish.

For å svare på spørsmålet ditt: Nei, jeg har ikke alltid rett. Det er heller ikke alle andre som er feil. Du sitert bare fire personer som ikke vet som de snakker / skriver.