Oversikt over fusjoner og overtakelser

Fusjoner og oppkjøp har alle et underliggende motiv: å beskytte eller forbedre styrken og / eller lønnsomheten til det dominerende selskapet - med andre ord for å maksimere aksjonærenes rikdom.

Det er i det minste teorien. På andre tidspunkter kan motivene imidlertid være mindre beundringsverdige - for eksempel å beskytte et sittende styre fra en annen fusjon som kan sette deres jobber i fare, eller for å skremme et aksjeeiers reforminitiativ.

Når det skjer, kan resultatet bli mindre heldig. Ikke alle fusjoner og oppkjøp maksimerer aksjonærer rikdom, og i noen tilfeller gjelder det motsatte.

Nedenfor er noen av de legitime grunnene et selskap kan bestemme om fusjon eller oppkjøp.

Produkt- og investeringsdiversifisering

Fusjoner skjer noen ganger fordi firmaer ønsker diversifisering - et bredere produkttilbud, for eksempel. Hvis et stort konglomeratfirma mener at det har for mye eksponering for risiko fordi det har for mye av sin virksomhet investert i en bestemt industri, kan den kjøpe en bedrift i en annen bransje. Det ville gi et mål for diversifisering for det overtagende firmaet. Med andre ord har det overtagende firma ikke lenger alle eggene i en kurv. I disse tilfellene er det underliggende motivet ofte risikoreduksjon. Hvis et selskap med en sterk produktlinje av CD-brennere ser markedet skifter mot digitale nedlastinger og streaming, kan det skaffe seg et annet selskap som er aktivt i en av markedssektorer.

Oppkjøp og fusjoner i utenlandsk marked

En annen form for diversifisering forsøker å redusere risikoen ved å fusjonere med firmaer i andre land. Dette reduserer valutarisiko og farene som følge av lokaliserte tilbakeslag. Fiat, den italienske multinasjonale, fusjonerte med Chrysler Corporation, noe som gjorde dem mer konkurransedyktige på amerikanske markeder samtidig som de reduserte valutarisiko.

Oppkjøp og fusjoner for å forbedre finansiell stilling

Forbedret finansiering er et annet motiv for fusjoner og oppkjøp. Større bedriftsfirmaer kan få bedre tilgang til finansieringskilder i kapitalmarkedet enn mindre bedrifter. Utvidelsen som oppstår på grunn av en fusjon, kan gjøre det mulig for det nylig utvidede firmaet å få tilgang til gjelds- og egenkapitalfinansiering som tidligere hadde vært utenfor rekkevidde.

Apple, for eksempel en av de største bedriftene i verden, har vellykket utstedt rundt 60 milliarder dollar i obligasjoner, til tross for at de allerede har uovertruffen kapitalmengder. Et mindre selskap, som Dell, vil ikke trolig lykkes med et obligasjonslån av denne størrelsen.

Siden 2014 har det suksessrike sammenslåtte konglomeratet Fiat Chrysler søkt en ny fusjon med en tredje bedriftsbilgigant for å ytterligere øke sin markedsandel og kapitalbase.

Hvis et selskap har økonomiske problemer, kan det på den annen side se etter et annet selskap å kjøpe det. Alternativet kan være å gå ut av virksomheten eller gå i konkurs.

Skatt og driftseffektivitet Fordeler ved fusjoner og oppkjøp.

Det er flere mulige skattefordeler knyttet til fusjoner og oppkjøp, som for eksempel et underskudd på underskudd.

Hvis et av selskapene som er involvert i fusjonen tidligere har hatt nettovinster, kan disse tapene kompenseres for fortjenesten til firmaet som den har slått sammen, en betydelig fordel for den nylig sammenslåtte enheten. Dette er bare verdifullt dersom den økonomiske prognosen for det overtakende firmaet indikerer at det vil bli driftsgevinster i fremtiden som vil gjøre dette skatteskjeldet verdt.

En annen, ofte kritisert bedriftens fusjons- / oppkjøpssystem innebærer et selskap i et høyt selskapsskatteland som fusjonerer med et annet selskap i et lavt selskapsskattesatsland. Noen ganger er aksjeselskapet i lavskattemiljøet mye mindre og vil normalt ikke være en kandidat for en stor bedriftskonfusjon. Med fusjonen ligger det nye selskapet imidlertid lovlig i lavskatt-landet, og unngår deretter millioner og noen ganger milliarder i bedriftsskatt.

Hvis to selskaper fusjonerer i samme generelle næringsliv, opererer de da økonomier kan skyldes en fusjon. Duplisering av funksjoner innenfor hvert firma kan elimineres til fordel for det kombinerte firmaet. Funksjoner som regnskaps-, innkjøps- og markedsføringsinnsats kommer umiddelbart i tankene. Dette er noen ganger spesielt gunstig når to relativt små bedrifter fusjonerer. Forretningsfunksjoner er dyre for småbedrifter. Det kombinerte firmaet vil bedre kunne ha råd til de nødvendige aktivitetene i en drift. Men driftsøkonomier kan også oppnås ved større fusjoner og oppkjøp.

Skaløkonomier

Stordriftsfordeler er en ofte ansatt måte å øke driftseffektiviteten på. Kostnaden for å gjøre forretninger minsker generelt, spesielt i industrien, når materialer og andre kjøp blir oppskalert.

Risiko for fusjoner og oppkjøp

Selv når konsernsjefen og styret er ærlig motivert til å fusjonere eller anskaffe et annet selskap for å forbedre selskapets finansielle stilling på en eller annen måte, virker det ofte ikke slik som det er ment. Kort tid etter at den massive fusjonen av kommunikasjonsgigantene AOL og Time-Warner, AOL, oppkjøpt selskapet, sendte et nesten ufattelig tap på 100 milliarder dollar, noe som førte til Time-Warner i økonomisk fare og førte til de problematiske utgangene til toppledere i begge selskapene som var holdt ansvarlig for den økonomiske katastrofen. På noen måter var den underliggende årsaken rett og slett dårlig timing, da fusjonen sammenfalt med en økende dot-com finansiell nedsmeltning.

På andre tidspunkter mislykkes fusjoner fordi bedriftskulturen til de to selskapene er inkompatibel. På andre tidspunkter kan fusjoner oppnå ønsket økonomiske mål, men operere mot det offentlige gode, skape et konkurransekonkurranse-monopol.