Alternativ Illusions

Når vi inngår en opsjonshandel, mesteparten av handelen er rettferdig, og selv nybegynnerhandler forstår handelsresultatene; Jeg. e. , hvor mye penger ble tjent eller tapt. Et åpenbart eksempel oppstår når kjøper eller selger et alternativ . Det er lett å bestemme når handelen har gjort / tapt penger.

Det er imidlertid situasjoner der en næringsdrivende kan tro at han / hun har mistet penger, da han i realiteten burde forstå at handelen førte til et overskudd.

Alt som kreves for å forstå prosessen fullt ut, er en logisk måte å tenke på. Noen eksempler følger:

1) Skrive dekket samtaler .
La oss si at du kjøper aksjer på $ 38 per aksje, og skriv et 2-måneders anropsalternativ hvis strykpris er $ 40, samler inn en premie på $ 1. Hvis tiden går, utløper utløpet, og aksjen blir deretter priset til $ 44 per aksje, velger eieren av anropsalternativet å utøve sine rettigheter for å kjøpe aksjene på $ 40 per aksje, og du vil være. Denne varsel informerer deg om at du solgte aksjene dine på $ 40, i henhold til betingelsene i opsjonskontrakten .

Dette er et flott resultat fordi du kjøpte aksjer på $ 38, solgte den på $ 40, og får også $ 100 opsjonsprisen (prisen du solgte alternativet på). På det tidspunktet du bestemte deg for å skrive anropet, appellerte muligheten til å oppnå dette resultatet - og hvorfor ville det ikke? Ideen om å tjene $ 300 på en investering på $ 3, 700 (8,1%) på bare to måneder, er veldig attraktivt - spesielt når du ikke har forventning om at aksjekursen kan stige helt til $ 44.

Den ikke-sofistikerte opsjonshandleren kan føle at han / hun har mistet penger i handelen fordi aksjen kunne ha blitt solgt @ $ 44 per aksje, og han / hun samlet (teller opsjonsprinsippet) kun 41 dollar per dele. Dette er en måte å tenke på (en tankegang) som må unngås hvis du har noe håp om å bli en langsiktig vellykket handelsmann.

Selvfølgelig er det hyggelig å samle maksimalt mulig fortjeneste fra hver handel (eller fra en enkelt handel), men jeg oppfordrer deg til ikke å analysere handelsresultater i henhold til hva du "ville, kunne eller skulle" gjort.

Du behøvde ikke kjøpe denne aksjen, men du gjorde det, og det viste seg å være en god beslutning. Du behøvde ikke skrive anropsalternativet, men du gjorde det, og det bidro med ekstra $ 100 til totalresultatet. Hvordan kan det ha resultert i "tapte penger?"

Husk en ting om å selge alternativer : Alternativet selgeren konkurrerer ikke med opsjonskjøperen. Det er ikke et tilfelle hvor man vinner og den andre taper. Kjøper og selger har hver sin grunn til å gjøre handelen, og hver kan vinne ved å benytte muligheten til å oppnå et bestemt investeringsmål.I dette eksemplet har du "vunnet" ved å samle premien og kunne selge aksjen til din opprinnelige målpris (strykprisen). Husk at hvis du ikke vil selge aksjer, skriv ikke dekket samtaler.

Når du handler, dersom du er i stand til å ta gode beslutninger - når handelsbeslutninger blir gjort - da vil du bli en vinner. Hvis du angre på beslutninger og fortsetter å sparke deg for å tjene mindre enn den maksimale summen, vil du bruke alt for mye tid til å bli lei deg selv, og ikke nok tid til å gratulere deg med enda en vinnende handel.

2) Selge nakne salgsalternativer - og selge sette sprekker .
MERK: De samme prinsippene gjelder når du selger naken samtaler, men setter er det foretrukne valget blant handelsmenn. En grunn til det er fordi de fleste meglere forbyder salget av nektige anropsalternativer.

En av de konservative opsjonsstrategiene for investorer er salg av nakne put-opsjoner. Det har en tendens til å fungere bra fordi en av de to mulige resultatene er akseptabelt for næringsdrivende: a) Alternativet utløper verdiløst, og næringsdrivende tjener et overskudd som tilsvarer premien innsamlet når man skriver opsjonen; eller b) Aksjekursen avtar, den næringsdrivende er tildelt en utøvelsesvarsel og kjøper aksjer til strykpris, minus opsjonsprinsippet. Fordi en investor er villig til å eie aksjer når prisen er riktig, er dette en anstendig strategi for investorer.

Traders har ikke en tendens til å eie aksjer, og deres formål når de inngår i handelen er å tjene et kortsiktig gevinst.

Og det målet må alltid være oppmerksomt. Det kan virke tritt, men uforsiktig handlende gjør mange dårlige beslutninger.

For eksempel velger du å selge en OTM SPX 10-punkts spredning og samle $ 1. 25. Posisjonen utløper om fire uker, og dette er ditt aller første salg av et puttspredning.

Tiden går, markedet har ingen store døgn, og spredningen kan dekkes (det vil si at du kan kjøpe for å lukke) ved å betale $ 0. 10. Alternativene er fortsatt langt nok OTM for din komfortsone , og det ser ikke ut til å være det åpenbare haster å "kaste bort" $ 10, pluss provisjoner, for å avslutte handelen.

Til tross for din uerfarenhet som handelsmann, leser du om den triste erfaringen fra andre handelsmenn som valgte å aldri kaste bort penger ved å dekke disse "trygge" stillingene. Basert på lesingen din, bestemmer du deg for å fortsette og låse fortjenesten ($ 1, 15, mindre provisjoner) nå, i stedet for å holde ut i en uke og håper at alternativene utløper verdiløs.

Selv om jeg ikke anbefaler praksis å se tilbake for å se hva som ville ha skjedd med en investering - når du har valgt å avslutte - er det menneskelig natur å gjøre det. Sikkert nok, en uke senere falt markedet med en liten mengde, og alternativene som hadde vært en del av spredningen, utløp verdiløs.

Det er ganske fristende å tro at du mistet $ 10 (pluss provisjoner) per spredning. En mye mer effektiv og givende måte å tenke på hva som skjedde, er:

• Du har kjøpt billig forsikring som tillot deg å beskytte din fortjeneste og være sikker på at stillingen ikke ble til skade.
• Du har fortjent et godt fortjeneste i tre uker - gjennomsnittlig $ 38 per uke for de tre ukene. Avslutte en uke tidlig koster bare $ 10 for en uke med sikkerhet. Alt i alt er dette en intelligent måte for handelsfolk å håndtere posisjonsrisiko .
• Vennligst ikke tenk på $ 10 som bortkastede penger eller penger som du kastet bort. At $ 10 gjorde mye bra for din langsiktige suksess.

Advarsel: Etter at du har fullført noen handler som ligner på dette eksemplet; etter at du kommer ut av stillingen til en lav pris mens det er fortsatt noen dager før utløpet kommer; og spesielt etter at det viser seg at alternativene ville være utløpt verdiløs, hadde du ikke dekket; Jeg lover at det kommer til å være veldig fristende å slutte å "kaste bort" eller "miste" penger uten grunn. Det vil være fristende å holde posisjoner hele veien gjennom utløpet.

Alt jeg kan gjøre er å advare deg om at aksjemarkedene gjør uventede ting på uventede tider. Alt som trengs er en forferdelig inntjeningsrapport fra et viktig selskap (tenk GOOG, AAPL); eller et valgresultat (tenk Brexit ), eller et stort terrorangrep eller mord. I denne verden oppfordrer jeg deg til ikke å ta slike sjanser.

3) Kjøpe beskyttelsesputer .

La oss si at du eier 300 aksjer i en aksje priset nær $ 200 per aksje, og du liker utsiktene til selskapet. Du frykter imidlertid at det er en god sjanse for at aksjekursen kan være ustabil i en kort periode. I stedet for å selge aksjene (som du foretrekker å ikke gjøre av skattemessige grunner), bestemmer du deg for å kjøpe en 2-måneders salgsopsjon med en innløsningskurs på $ 190. Det koster $ 8 per aksje.

Du erkjenner at $ 8 er mye penger (4% av aksjekursen), men du vil ha den beskyttelsen.

Så hva skjer hvis de neste to månedene passerer stille og til tross for frykten for det verste, beveger aksjekursen høyere, til $ 206, da putene utløper verdiløs. Det er to grunnleggende metoder som du kan se på hva som skjedde.

Den første er å skrive sannheten i din endelige handelsrapport. Og sannheten er at frykten din var overblown, og i ettertid viste det seg at eiersikkerhet var en unødvendig utgift. Det er imidlertid ekstremt viktig å hindre deg i å tro at du har gjort en feil, og at du mistet penger som ikke måtte gå tapt.

Den andre måten å se på denne erfaringen er å innse at du ikke er en perfekt prognosør, og at du ikke alltid vet i hvilken retning aksjekursene skal bevege seg. Du tok en solid beslutning om behovet for å beskytte porteføljen mot et stort tap. Som en vellykket handelsmann, kommer du til å stå overfor lignende situasjoner nedover linjen. Du kan ikke forvente å være riktig hver gang, og du vil pådra deg investeringskostnader som - i ettertid - ikke var nødvendige. Men de var nødvendige (for deg og din komfortsone), og du kastet ikke bort penger.

En påminnelse: Et tap er ikke en feil. En feil er å unngå noe du mener er nødvendig for å beskytte verdien av porteføljen din.Hvis du kan huske det eneste faktum, så kan du takknemlig akseptere at noen avgjørelser vil tjene penger og andre vil ikke. Hvis hver av dine beslutninger er basert på forsvarlig resonnement, bør din handelsfremtid være ganske positiv.

Selv om det ikke er mulig å klassifisere denne handelen som en som har tjent en fortjeneste (og det er grunnlaget for denne artikkelen), hadde du tatt en annen vei og skrevet et dekket kall - med en pris på $ 190, du ville ha fått noen penger i stedet for å pådra seg et handels tap. Selvfølgelig er ulempen ved å ta den beslutningen at du ikke ville ha hatt så mye beskyttelse mot en aksjemarkedskorreksjon. Og fordi beskyttelse er det du ønsker, ikke føler deg dårlig om hvordan denne handelen viste seg.

Jeg ønsker deg god handel, fylt med gode beslutninger.