Hva er den klare mannregelen eller forsvarlig investorregel?

Den "forsiktige mannsregel" eller "forsiktig investorregel" er setninger som nye investorer vil finne når man undersøker hvordan man skal styre eller hvem som skal styre sine egne porteføljer. Hvis du har kommet til denne artikkelen, for eksempel mange før du, spør du sannsynligvis en serie spørsmål, og starter med "Hva er den forsiktige mannen?" Hvorfor er det viktig for deg hvis du velger et fiduciary for å administrere pengene dine på vegne av familien din?

Hva gjør denne setningen, som kan få amerikanere av en viss alder til å fremheve bilder av gamle menn i mahogny-paneler i Boston og New York, så allestedsnærværende? Det er gode spørsmål. For å svare på dem, må vi tilbake i tid til tidlig halvdel av 1800-tallet.

Fornuftig investorregel: Hvordan det begynte

I 1830-tallet ble det avgjort en berømt rettssak i Massachusetts. Kjent som Harvard College v. Amory , involverte det en mann som heter John McClean, som hadde gått bort sju år tidligere 23. oktober 1823. Hans arvinger skulle arve det som var en betydelig eiendom, til slutt vurdert til $ 228, 120. Av det ble $ 100, 800 investert i produksjonslager, $ 48 000 investert i forsikringsselskapsbeholdning, og $ 24 700 ble investert i bankbeholdning med resten bestående av fast eiendom, personlige gjenstander og kontanter.

Til sin kone, Ann McClean, bemaerket han en rekke chattel, hans primære bolig og $ 35 000 direkte.

Han forlot også $ 27 500 for økonomiske gaver til andre. Dessuten bragte han $ 50 000 til Jonathan og Francis Amory, som ble holdt i tillit, med spesifikke instruksjoner om at de skulle investere eller låne pengene, "i trygge og produktive aksjer, enten i offentlige midler, bankaksjer , eller annet lager, i henhold til deres beste skjønn og skjønn. " Den passive inntekten generert av trustfondet skulle bli betalt til sin kone, Ann, i hver kvartalsvis eller halvårlig utdeling for at hun skulle opprettholde sin levestandard basert på det som var mest hensiktsmessig for forvalterne.

Da Ann McClean døde, ble forvaltningsfondet fordelt på veldedige støttemottakere. Femti prosent av tillitstillatene skulle gå til president og stipendiat fra Harvard College for å etablere et professoratskap av gammel og moderne historie som dekker lønnen til den nye stillingen. De andre femti prosent av tillitstillatene skulle være begavet til Trustees of the Massachusetts General Hospital for generelle veldedige formål.

I løpet av de neste årene var det en lang og komplisert serie investeringer, utbytter, utbetalinger som ble utbetalt som en del av en internasjonal traktat med Spania, og en rekke andre juridiske forstyrrelser som forlot tilliten med mindre verdi enn den hadde når opprinnelig ble etablert.Så, i 1928, overlot den overlevende trustee, Francis Amory, sin avgang. Harvard College saksøkt forvalteren for tapene, og hevdet at pengene hadde blitt investert i risikofylte operasjonelle selskaper utelukkende for å gi høy inntekt eller enke Ann, mens de ignorert deres interesse som restmottaker.

Retten sitter sammen med forvalterne av flere grunner. Da avgjørelsen ble appellert og bekreftet, skrev Justice Samuel Putnam berømt det som nå er kjent som den forsiktige mannen, eller en forsiktig investorregel: Alt som kan være påkrevet av en administrator er at han skal utføre seg trofast og trene et godt skjønn. Han skal observere hvordan forsiktighetsmenn, skjønn og intelligens håndterer sine egne saker, ikke med hensyn til spekulasjon, men med hensyn til den permanente disposisjonen av sine midler, med tanke på den sannsynlige inntekten, samt den sannsynlige sikkerheten til hovedstaden som skal investeres … Gjør det du vil, hovedstaden er i fare.

Fornuftig investorregel: Hva betyr det? 999 For å gi deg en bred, generell forståelse betyr den forsiktige investorregel at en person som har skjønnsmessig kontroll over andres eiendeler, kun må skaffe seg investeringer eller avsløre kontoen eller beholdningen for å risikere at en person med fornuftig intelligens ville vurdere klokt; som hadde det som var antatt å være en lav sannsynlighet for permanent tap alt tatt i betraktning.

Som en illustrasjon, ville noen som administrerer en trustfond eller meglerkonto under den forsiktige investorregelen ikke kjøpe kortfristede, utenom-pengene anropsalternativer med mindre de var en del av en skatt eller risikoreduserende strategi som de er iboende spekulative. De ville ikke investere i penny stocks. De ville ikke skaffe uønskede obligasjoner.

I etterfølgende rettspraksis og kulturelle endringer i investeringsforvaltningen har man hatt en forsiktig regjering for å kreve at en forvalter eller fidusiær oppfører seg som han ville hvis han beskytter sine egne penger. Dette har resultert i retningslinjer som ofte inkluderer ting som:

Diversifisere eiendeler for å redusere korrelerte risikoer, inkludert blant ulike aktivaklasser

Opprettholde tilstrekkelig likviditet til å finansiere kontantstrømmer, og unngå å bli tvunget til å selge på en ubeleilig tid, ofte i form av trygge kontanter ekvivalenter som statskasseveksler eller FDIC forsikrede innskudd.

• Dømme hver sikkerhets- eller investeringsstilling i porteføljen på egen frittstående fordeler og avvise noe som anses spekulativt.
• Kravet om å være lojalt overfor personen som han eller hun forvalter penger, inkludert ikke å utnytte av dem for egen fortjeneste eller på motsatt side av en transaksjon, med mindre det er fullt utgitt og forklart.
• Plikten til regelmessig å overvåke investeringer og underliggende ytelse av investeringer for fundamentale endringer i arten eller risikoen av beholdningene >
• Hva skjer hvis en fiduciary bryter med forsiktig investorregelen og du kan bevise at de med vilje tok stilling som ingen rimelig person kunne tro, ville være trygg?Du kan saksøke for skader og potensielt gjenopprette noen av tapene dine ved å vinne en domstolsdom. Baren er satt høy, slik at porteføljen din faller 50% i løpet av en tid som 2009 kommer ikke til å telle. Du ser på noen som stoler på, utnytter den med margingjeld, og legger 50% på eiendeler i et enkelt spekulativt bioteknologiselskap som venter på FDA-godkjenning for et nytt rart stoff.