Hvordan børskursene er bestemt

Som du kanskje har lært ved å lese Introduksjon til Wall Street, er formålet med kapitalmarkedene tre ganger. Med risiko for å gjenta meg selv, skal jeg sitere det aktuelle passasjen ordentlig og oppfordre deg til å lese dem igjen før jeg kommer inn i detaljene:

1. For å etablere det primære markedet ved å forbinde sparere av kapital med de som ønsker å heve kapital, oftest enten ved å låne den gjennom utstedelse av obligasjoner eller ved å selge eierskap i en virksomhet gjennom utstedelse av aksjer. Dette er kjernen grunnen Wall Street er så viktig fordi det er det som gjør kapitalismen arbeid; hva som skaper penger effektivt til sin mest produktive bruk, økende levestandard over tid.

1. For å lette et sekundærmarked for eksisterende eiere av aksjer og obligasjoner for å finne andre som er villige til å kjøpe sine verdipapirer, slik at de kan skaffe penger, noe som gjør at primære markeder blir mer vellykkede som investorer har mer tillit til evnen til å bruke porteføljen som likviditetskilde, og som generelt krever lavere risikopremier.
2. For å hjelpe de som ønsker å outsource jobben med å investere sin kapital, så klienten kan fokusere på hans eller hennes primære karriere eller aktivitet. Noen ganger gjøres dette gjennom en meglerforhandler. I økende grad gjøres dette gjennom et firma som er en registrert investeringsrådgiver, som er bundet av en forpliktelse til å sette kundenes interesser over selskapets interesser, herunder registrerte investeringsrådgivere som primært er forvaltningsselskaper. På den måten, hvis du er en høyverdig, vellykket person som en programvareutvikler eller en lege, kan du betale noen andre til å håndtere porteføljen din mens du fokuserer på å generere mer penger, ikke leser 10-K-arkiver eller prospekt for fondsbevis. Som administrerende direktør i Kennon-Green & Co., som forvaltningsgruppen gjennom hvilken jeg skal håndtere familiens kapital og penger til velstående og velstående private kunder som ønsker å investere sammen med oss ​​når den åpner dørene sine senere i år, er dette hvor jeg skal tilbringe det jeg forventer å være resten av karrieren min.

Kursutviklingen - aksjer blir overvurdert eller aksjer blir undervurdert - oppstår på annenhåndsmarkedet. Det vil si at når et selskap har hevet kapital fra investorer, er det disse investorene, eller eiere, som kjøper og selger blant seg selv, basert på en rekke relevante faktorer som bestemmer den nåværende markedsverdien av en handel.

De potensielle kjøpere annonserer en pris som de ville være villige til å betale, kjent som budet. De potensielle selgerne kunngjør en pris som de ville være villige til å selge, kjent som Ask. En markedsfører i midten arbeider for å skape likviditet i markedet ved å bidra til å lette handelen mellom de to partene.Når en kjøper og selger kommer sammen, utføres en handel til den prisen som handelen skjedde, blir den anslåtte markedsverdien du ser sprutet over TV-ticker, Internett-finansielle portaler og meglerkontosider.

Selv om det er en tankegang som er kjent som effektiv markedsteori, som anslår dagens markedsverdi av en aksje er den sanne verdien, reflekterende av all kjent informasjon, er den totalt bunk; absolutt nonsens undervist av akademiske teologer som argumenterer for engler som danser på hodet på en pin. Teorien har blitt mykret gjennom årene på grunn av den komplette mentale forværringen, representerer det at det nå er lite mer enn sunn fornuft. I virkeligheten handler bedrifter for mer eller mindre enn de er virkelig verdt hele tiden. Den virkelige verdien - noe Benjamin Graham kalt "egenverdi" - er nåverdien av eierens inntjening; Kontanter som kan hentes fra bedriften fra nå til slutten av tiden hvis du aldri kunne selge den og måtte holde for alltid basert på den faktiske produktive kapasiteten til virksomheten selv.

Inkludert i beregningen er den såkalte risikofri rente. I USA er det frekvensen på langsiktige amerikanske statsobligasjoner. (En interessant øvelse for å sammenligne aksjekursene er å se på inntjeningsavkastningen på aksjer og sammenligne den med treasuryavkastningen.)

Hvilke situasjoner kan få et selskap til å selge for mer eller mindre enn egenverdien? Mens det er mange, er fire spesielt interessante som du bør vite om som en ny investor:

1. Kampen mellom investorer og spekulanter kjører prisen i en bestemt retning.
2. Varemerket av aksjer
3. Livet (det lyder generelt, men det vil gjøre mer fornuft senere)
4. Midlertidige problemer i en virksomhet som kan få folk til å miste troen på sin langsiktige inntjeningskapasitet.

Vi skal gå gjennom hver enkelt av dem individuelt.

Først, la oss se på investorer og spekulanter.

Denne siden er en del av Investing Lesson 2 - Det som lager aksjer blir over eller under verdsatt.