Den lønnsomme utgangen

Spørsmål

Kan du tilby noen veiledning om når du skal lukke en lønnsom jernkondorposisjon? Jeg blir kjent med når jeg skal komme ut når mine korte alternativer blir truet (jeg er ikke veldig langt ute av pengene), men jeg er mindre sikker på når jeg skal avslutte en vinnende handel.

Jeg har en tendens til å være rask på avtrekkeren når jeg går ut av en god posisjon fordi jeg vil låse i fortjenesten min. Jeg tror jeg mister ut på verdifulle forfall ( Theta ).

For eksempel eier jeg en jernkondorator med okt 1000/1010-spredningen og 1180/1190
samtalespredningen. Jeg har eid denne stillingen i 4 uker, samler inn en $ 3. 20 kreditt. Nåværende pris (ved hjelp av midtpunkter) er 1,65. Nåværende fortjeneste er omtrent $ 1. 55 (avhengig av kvaliteten på handelens gjennomføring).

Begge samtalene (6%) og setter (10%) forblir imidlertid langt nok OTM for å tilfredsstille min komfortsone . Hvor lenge skal holdingen holdes?

Svar

La meg begynne med å beskrive min filosofi om jernkondor investering.

1) Hvor lenge du eide denne stillingen, er ikke relevant
2) Premien som er samlet inn, er ikke lenger viktig
3) Nåværende fortjeneste er ikke ditt primære hensyn

Ja, jeg vet at denne tankeprosessen kan virke absurd for de fleste handelsfolk. Jeg forstår hvorfor du tror at nåværende fortjeneste er det avgjørende tallet ved å undersøke denne posisjonen. Men når det nåværende resultatet dikterer handlingen din, fører det ofte til dårlig beslutningstaking.

Det er en viktig vurdering, men andre faktorer bør vurderes først.

Hvilke faktorer er virkelig viktige når du eier en bestemt jernkondor? I ditt eksempel kan du avslutte ved å betale det nåværende premiumet (~ $ 1, 65). Jeg oppfordrer deg til å tenke på disse spørsmålene:

• Er du komfortabel å eie denne jernkondoren akkurat nå, til denne prisen?
• Passer den nåværende risikoen og potensielle belønning (fremover) i din komfortsone?
• Hvis du ikke allerede eier denne jernkondorposisjonen, vil du vurdere å åpne en ny handel til denne prisen i dag?

Hvis svaret på noen av disse spørsmålene er "ja", er det ikke en passende tid å avslutte.

Vurder imidlertid stillingsstørrelse .

• Er størrelsen på stillingen fortsatt riktig, eller vil det være bedre å redusere størrelsen?

Kanskje du ikke vil eie så mange spreads som du gjorde da du begynte å handle. MERK: Du ville ikke lukke en del av stillingen bare for å låse fortjeneste. En del av motivasjonen ville være å åpne en posisjon som for tiden er riktig størrelse fordi størrelsen er en viktig del av forsiktig risikostyring.

Gå gjennom disse spørsmålene hver dag. På et tidspunkt vil du ikke lenger eie posisjonen. Det er på tide å avslutte.Hvor sterkt du føler om at du ikke vil holde posisjonen dikterer hvor aggressiv det skal være når du legger inn bestillingen din for å avslutte. Hvis det er veldig engstelig å komme seg ut, har du råd til å betale nær forespørselsprisen. Hvis du er mindre engstelig, kan du være mer tålmodig og bud litt over midtpunktet av bud / spørre spredning .

Det er flere forhold som kan gjøre det ønskelig å avslutte:

• For lite tid gjenstår før alternativene utløper. Mange handlende er ikke komfortable eierposisjoner med liten tid igjen på grunn av de negative effektene som negativ gamma kan ha på porteføljen.
• For lite premie gjenstår. Det betaler ikke for å holde fast på en 10-punkts iron condor (per ditt eksempel) når premien avtar til et lavt nivå. Jeg kan ikke definere det nivået for deg, men for din handelsstil kan det føles riktig å gå ut når premien (for hele jernkondoren) avtar til $ 0. 50 til $ 0. 60.
• Du oppdaget en annen stilling du foretrekker å eie, og det er ikke plass i porteføljen for begge.

Når månedene går, og du får erfaring med denne tankeprosessen, utvikler du en god følelse av hvilke lønnsomme situasjoner som skal holdes, noe som reduserer størrelsen, og som du skal avslutte. Når du har en handlingsplan , har du en stor start på å løse dette dilemmaet.

VIKTIG

Noen ganger jobber jernkondoristene perfekt; Jo lenger du holder, jo mer tjener du. Men det skjer bare under ideelle forhold.

Den eneste grunnen til at du føler at du er "savner verdifull tid forfall" er fordi du ikke har eid jernkondensorer under volatile markeder - og det er da det er vanskelig (risikabelt) å samle den tiden forfall.

Det er viktig for deg å innse at "å holde lenger" vil være en taperig beslutning i mange (men ikke alle) tilfeller.

Husker du at markederne i de mest volatile periodene i 2008/2009-debatten var så volatile at de var gjennomsnittlig en 5% flytte hver annen dag? Vil du være komfortabel med at alternativene dine er 6% OTM når de i løpet av de neste to dagene vil være sannsynlig bare 1% OTM. Føler du at du holder lenger representert enkle penger?

Når du holder, tjener du mer tid forfall - men det medfører økt risiko for tap. Tidlig avgang kan føle seg feil når markedet ikke gjør noe. Hvis du er villig til å satse på at ikke-volatiliteten vil fortsette, så sikker, kan du holde lenger. Men ekstra fortjeneste er ikke garantert. Hvis du søker maksimalt fortjeneste fra hver handel, vil du tjene ekstra penger for en stund. Men på et tidspunkt vil du oppdage visdommen om ikke å være grådig.

Tilbake til hovedproblemet: For min komfort, $ 1. 65 er for mye til å betale for å komme seg ut av en god posisjon. Jeg vil gjerne betale mye mindre det $ 1. 65. Jeg vet ikke hvor mye mindre. Det er en dag til dag, eller uke til uke beslutning basert på min komfortsone og markedsforhold.