Hva er en obligasjonskupong og hvordan fikk navnet sitt?

For investorer med førstegangsobligasjoner er det ikke uvanlig å høre at megleren eller andre investorer henviser til renteinntekten du mottar som en "obligasjonskupong". For eksempel vil en $ 100 000-obligasjon som betaler 5% rente, eller $ 5 000 per år, sies å ha en "5% kupong". For de av dere som er nye eller uerfarne og vet ikke mye om aksjemarkedets eller obligasjonsmarkedet, kan dette virke forvirrende og litt rart.

Det er faktisk en interessant historie bak terminologien som er ansatt; hvorfor uttrykket "obligasjonskupong" har overlevd inn i det 21. århundre.

Opprinnelsen til obligasjonskuponger

I dagene før datamaskiner automatiserte og forenklet mye av finansmarkedet, ble investorer som kjøpte obligasjoner gitt fysiske, graverte sertifikater; vakre kunstverk som ofte involverte igangsetting av talentfulle gravører og kunstnere til å inkludere aspekter av firmaets historie eller operasjoner i bildene. Han eller hun ville da låse disse obligasjonsbevisene i en safe eller på annen måte sikre dem et sted hvor de ikke kunne bli stjålet eller oppdaget. Det var viktig å holde obligasjonene trygge fra omverdenen fordi obligasjonsbeviset tjente som bevis på at investoren hadde lånt penger til obligasjonsutstederen; at de hadde rett til å motta sin hovedstol plus renter.

Vedlegg til hver av de inngrakte obligasjonene var en serie obligasjonskuponger.

Hver obligasjonskupong hadde en dato på den. To ganger i året (som vanlig i USA, da de fleste obligasjoner i dette landet historisk har betalt renter halvårlig), da renten var forfalt på obligasjonen, ville investor gå ned til banken, åpne safeen, og fysisk klipp inn den aktuelle obligasjonskupongen med gjeldende dato.

Han eller hun ville ta kupongen og sette den, akkurat som kontanter, inn på bankkontoen eller sende den inn til selskapet for å få en sjekk, avhengig av vilkårene og omstendighetene.

På forfallstidspunktet, da obligasjonsforvalteren skulle forfalle, ville obligasjonsinnehaveren sende sertifikatet tilbake til utstederen, som deretter ville kansellere det og returnere sertifikatets verdi tilbake til investoren. Obligasjonslånet ble deretter pensjonert og investor måtte finne ut hva han eller hun ønsket å gjøre med pengene, da det ikke var flere utbetalinger som kom seg. Hvis obligasjonsutstederen ikke var i stand til å foreta kupongbetaling eller tilbakebetale rektor på forfallstidspunktet, ble obligasjonen siktet til mislighold. I de fleste tilfeller vil dette føre til konkurs og kreditorene griper inn i hvilken sikkerhet de var garantert av obligasjonsindeksen, som er kontrakten som styrer lånet.

Hvordan obligasjonskuponger jobber i dag

Mekanikken til å investere i en obligasjon er litt annerledes på grunn av de nevnte teknologiske fremskrittene. Hvis du skulle skaffe et nyutstedt obligasjon via en meglerkonto, ville megleren ta kontanter og deretter sette inn obligasjonen på kontoen din, hvor den ville sitte sammen med aksjene dine, verdipapirfond og andre verdipapirer.

Du vil se at obligasjonsinteressen blir direkte deponert på kontoen din regelmessig uten å måtte gjøre noe; ingen obligasjonskupongutklipp, ikke nødvendig å holde et obligasjonsbevis i en safe.

For obligasjoner med sekundæremisjon (obligasjoner som opprinnelig ble kjøpt av en investor, men solgt til en annen investor før forfall), er oppkjøpsprisen til den nye investoren svært sannsynlig å være forskjellig fra obligasjonens forfallstid. Dette, kombinert med eventuelle anropsavsetninger som gjør at obligasjonen kan innløses tidlig, betyr at obligasjonskupongen vil være forskjellig fra renten til forfall (den effektive renten investor vil tjene hvis han eller hun holder obligasjonene til den forfaller ) eller avkastning til verste (den verste renten investor vil tjene i tilfelle av ugunstig samtale eller annen situasjon).

I et lavrentemiljø, når du anskaffer eldre obligasjoner som har høyere obligasjonskuponger, betaler du faktisk mer enn obligasjonens forfallstid, noe som fører til et garantert tap på hovedstolpenningen som, når oppveid av høyere obligasjonskupongrente resulterer i en effektiv rente som er sammenlignbar med de som nylig er utstedt.

Noen obligasjoner er kjent som "nullkupong" obligasjoner

Noen obligasjoner er kjent som "null kupong" obligasjoner, som kan virke forvirrende. Nullkupongobligasjoner er obligasjoner som faktisk ikke betaler kontantrenter i løpet av obligasjonens levetid, men blir i stedet utstedt til en rabatt til deres forfallstid. Den spesifikke rabatten er beregnet for å gi en bestemt avkastning etter forfall, når obligasjonene skal innløses for sin fulle nominelle verdi. Nullkupongobligasjoner er generelt mer følsomme overfor renterisiko, og verre må du betale inntektsskatt på den påløpte renter du teoretisk mottar i løpet av obligasjonens levetid i stedet for i slutten av perioden når du faktisk mottar den i form av høyere forfallstid, noe som kan føre til kontantstrømsproblemer hvis du har en betydelig renterportefølje av slike beholdninger.