Vurdere risikoen ved salg av nakenvalg

Når det forutsettes at en aksje (eller indeks) vil gjennomgå en bullish eller bearish prisendring, er det flere (svært grunnleggende), begrenset risikoer, alternativstrategier som er tilgjengelige. Noen innebærer å kjøpe opsjonspremie.

• Kjøp samtaler eller samtalespredninger når bullish.
• Kjøp setter eller sett spreads når bearish.

Den mer erfarne handelsmannen vil kanskje vurdere å selge tilleggspremie for å samle tidsforfall ( Theta er en av grekerne som hjelper handelsmenn til å måle og styre risiko).

• Selg samtalespread når bearish.
• Selg sett spreads når hausse.
• Selg naken (kontanter sikret) legger når bullish - men bare når du er villig til å eie aksjer i den underliggende aksjen.

MERK: Den mer sofistikerte leseren vet at det å kjøpe en anropsspredning og salgsspread er tilsvarende posisjoner (med hovedsakelig identiske resultat- og tapsparametere) når den underliggende eiendelen, strekkprisene og utløpet er identiske . På samme måte er det å selge et anropssprede og kjøpe et spredningsspridning tilsvarende posisjoner.

Selge naken (ubundne) anropsalternativer er for risikabelt for de fleste investorer av to svært gode grunner:

1. Summen i risiko er teoretisk ubegrenset og for mange uerfarne investorer ødelegger deres handelsregnskap ved vedtak denne strategien. Dermed lar svært få meglere sine uerfarne handelsmenn å selge naken anropsalternativer. Det er like enkelt å gå i stykker når du selger nøkkeltallalternativer, selv om de fleste meglere tillater kundene å vedta denne strategien.

1. Forsiktig, dyktig risikostyring er obligatorisk. Det er vanskelig for nybegynnerhandleren å innse hvor uforberedt han / hun skal håndtere risikoen forbundet med å være naken korte anropsalternativer da prisen på den underliggende aktiva stiger dag etter dag.

Råd: Hvis selge nakenvalg er attraktivt for deg (jeg ryster), vær så sikker på at du selger en passende mengde opsjonskontrakter.

Uventede markedsbegivenheter forekommer langt oftere enn statistikkutsikter - og du må aldri eie en posisjon så stor at den kan skade hele meglerkontoen når en av disse hendelsene oppstår.

P / L Grafer illustrerer Ultimate Risk

Alle bilder fra " Options Playbook "

Kjøpsmuligheter: Gevinster er ubegrensede, mens tap er begrenset til kostnaden for de valgte alternativene .
Risikorgrafer: Kjøpssamtaler og kjøper setter .

Kjøpsspreder: Begge fortjenestene og tapene er begrenset, men det potensielle tapet reduseres sammenlignet med strategien for kjøp av opsjoner.
Risikorgrafer: Kjøp telefonspredning ; buy put spread .

Selger sprekker: Selger anropsspreader ; selger sette sprekker .

Nakenvalg: Selger nakenopringer ; selger nakenposer .

Det er flere viktige diskusjonspunkter:

• Kjøpsalternativer tilbyr den største potensielle belønningen. Problemet er at investorer har en tendens til å tro at de kan forutse når aksjer flytter høyere eller lavere. Da har de en tendens til å tro at deres aksjeplukkere ikke bare vil bevege seg som spådd, men at prisendringen vil bli stor. Den tilliten, kombinert med mangel på forståelse for hvordan opsjoner fungerer, fører til penger-tapende handler. Ikke fordi aksjene ikke beveget seg som spådd, men fordi handelsmennene kjøpte feil alternativer til priser som var for høye. Spillet med å tjene penger ved å kjøpe alternativer foran en prisendring i aksjen eller indeksen, er best igjen for meget erfarne forhandlere som har en påvist oversikt over riktige spådommer.
• Kjøpe eller selge sprekker . Disse strategiene gir den beste praktiske sjansen for handelsmenn å tjene en fortjeneste. Det er imidlertid viktig å unngå å kjøpe sprer som er ute av pengene. Min anbefaling er å selge utkallspesifikasjoner når det er bearish og å selge ut-av-pengene-spredningen når bullish. Hvorfor? Disse handlingene har stor sannsynlighet for suksess (det vil si fortjeneste). Bare vær forsiktig så du ikke selger spred hvor belønningspotensialet er liten (f.eks. Ikke forsøk å tjene $ 0. 10 ved å selge en 5-punkts spredning).
• Selge nakenvalg . Med mindre du vil legge merke til og kjøpe aksjer til strykpris , er det et farlig proposisjon å selge nakenalternativer. Legg merke til at potensielle gevinster er begrensede mens det mulige tapet er ubegrenset. Et annet poeng som er verdt å merke seg er at marginbehovet for nakne opsjonsstillinger er relativt høyt, og næringsdrivende med små kontoer ikke kan oppfylle disse kravene.

Selge nakenvalg er ikke et godt strategisk valg for de fleste alternativhandlere. Visst, det kan være akseptabelt for sporadisk bruk, men vær svært forsiktig når du velger stillingsstørrelse .